拿下史上最大光伏EPC订单，50亿能否解天合光能资金压力？

　　科创板光伏“第一股”天合光能（688599.SH）拿下史上最大光伏EPC订单。

　　7月1日，天合光能宣布，与全球另类资产管理公司TPG旗下的睿思基金签署了一项光伏项目合同，预估合同规模约7亿美元（约合人民币49.5亿元）。天合光能将为合同中的项目提供开发、设计、采购和建设管理服务。

　　多位光伏业内人士对界面新闻表示，该交易很可能成为史上最大光伏EPC订单。

　　公告称，约两成合同金额将在今年实现营收，剩余部分将在2021年及2022年按照项目实施进度分批实现。

　　这意味着，这项交易今年将为天合光能带来近10亿元收入。

　　上述交易共涵盖35个海外光伏电站项目, 涉及装机规模970 MW，分布在欧洲和拉美，分别位于西班牙、智利、哥伦比亚和墨西哥等地，包括在建、已运营以及到达开发后期近待建状态等不同阶段的项目。

　　天合光能称，截至当前，交易所涉及的海外光伏电站项目中已有124.3 MW左右达到可开工建设状态。

　　多位光伏业内人士对界面新闻称，这笔巨单对转型中的天合光能来说意义重大，交易所得款项将有效化解天合光能近年来的资金压力。

　　作为老牌光伏组件生产商，天合光能在2014-2015年间挤掉英利，连续两年问鼎全球最大光伏组件商。

　　彼时，一股因美股估值低而掀起的光伏中概股回归潮正在酝酿。

　　风头正劲的天合光能也决定撤离美股，开启回归路程。但其退市后未能及时上市，这期间形成的竞争“真空”，给予了同行们赶超的时间和空间，且资金压力日益增大。

　　2016年、2018年，天合光能先后被晶科能源、晶澳太阳能赶超，目前位于全球光伏组件出货量的第三位。

　　2017-2019年及2020年一季度，天合光能资产负债率分别为69.2%、59.3%、65.2%和66.46%；负债总额分别为255.6亿元、175.7亿元、237.9亿元和255.4亿元。

　　债务融资已成为天合光能融资的主要来源。截至2019年底，天合光能短期借款金额为60.4亿元，一年内到期的非流动负债金额为8.2亿元，长期应付款金额为4.4亿元，合计约73亿元。同期，该公司货币资金金额仅58.3亿元，小于债务融资合计金额。

　　在传统制造业务受困之际，天合光能开始向光伏系统、智慧能源业务倾斜，以期转型。

　　2017-2019年，天合光能组件收入占比约85%、60%和72%，光伏系统收入占比约7%、31%和19%，智慧能源收入占比约 5%、4%和3%。

　　作为光伏系统业务的组成部分，EPC业务是天合光能的发力重点之一。2017-2019年，其EPC业务装机由277 MW提高至897 MW，收入占比由5%提高至14%，势头勇猛。

　　EPC即工程总承包，是指公司受业主委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包。

　　天合光能称，本次交易目的是通过与合同对方一揽子交易，促成光伏电站项目包销售，并提供项目开发、设计、采购及建设服务，实现公司海外光伏系统业务新商业模式的探索及实施。

　　TPG是全球最大的另类资产管理公司之一，旗下多个投资平台管理资产规模超过790亿美元。