逆市扩张 光伏龙头密集布局

　　进入2020年以来，尽管多行业受疫情影响受挫，不过在光伏行业却呈现逆市扩张局面，多家光伏公司密集公布扩产计划。

 

　　据悉，今年是国内最后一批新增光伏的补贴之年。而从近期陆续披露的2019年业绩预告来看，光伏企业两极分化态势还在持续，而从规模和产能情况来看，行业集中化进程还在激烈进行中。

 

　　不过，值得注意的是，由于2020年是平价上网之年，随着平价上网的到来，光伏产业链的材料端如单多晶硅、组件、支架等价格面临下滑，这对于产业链企业来说面临一定的冲击，进而影响企业的业绩。

 

　　光伏龙头密集布局

 

　　就在市场普遍关心疫情对光伏产业复工影响之际，通威股份(18.960, -0.01, -0.05%)于年后2月11日宣布拟投资建设年产30GW高效太阳能(3.840, -0.04, -1.03%)电池及配套项目，项目预计总投资约200亿元。消息面上，项目将分四期实施，其中一期、二期计划各投资40亿元，分别建设7.5GW，共计15GW高效太阳能电池项目，三期、四期计划各投资60亿元，分别建设7.5GW，共计15GW高效太阳能电池及配套项目。

 

　　国内单晶巨头隆基股份(34.000, 0.10, 0.29%)的扩张步伐也未停止。2月12日，隆基股份公告称将通过全资子公司西安乐叶，与西安国家民用航天产业基地管理委员会签订项目投资协议，双方就西安乐叶在西安国家民用航天产业基地投资建设年产10GW单晶电池及配套中试项目达成合作意向。

 

　　该笔合作已经是隆基股份今年第二单。今年1月2日，隆基股份已经在楚雄签署新增投资建设年产20GW单晶硅片项目投资意向，由隆基股份新设项目公司投资约20亿元实施该项目。

 

　　此前刚通过借壳回归A股的晶澳科技(17.470, -0.39, -2.18%)也于2月18日再抛出产能扩张计划，公司拟以新设项目公司的形式，将义乌项目调整为10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套设施，打造以电池与组件为一体的生产制造基地。

 

　　此外，中环股份(20.140, 1.01, 5.28%)也宣布调整融资方案，拟募资总额不超过50亿元，用于集成电路用8-12英寸半导体硅片之生产线项目及补充流动资金。

 

　　对于行业巨头开年伊始进行扩产的行动，则与国内市场或将迎来“终极抢装”有关。

 

　　据国信证券(12.730, 0.03, 0.24%)介绍，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年。此外，在今年1月23日国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》，明确2020年度光伏发电项目年度补贴总额限定为15亿元，这一数字较2019年的30亿元，同比减少50%。

 

　　对于光伏企业的加码产能，光伏行业专家赵玉文对财联社记者表示，今年将会是光伏补贴的终年，国家能源局也将拖欠许久的补贴开始释放，所以这些光伏巨头加码产能除了扩大市场占有率之外，抢补贴才是真正的目的。

 

　　不过，中环股份相关人士对财联社记者表示，这会产生一个风险是，大家都在扩产能，但是市场的容量就那么大，行业竞争会加剧，价格战会打起来，还有一个会极容易出现产能过剩，这些都会给光伏行业带来负面影响。

 

　　近六成企业预计盈利

 

　　2019年全年装机量延续前一年下降趋势。根据此前中国光伏协会秘书长王勃华介绍称，2019年我国光伏新增装机30.1GW，同比下降32%，光伏累计装机达到203.3GW。受政策影响，2019年，我国光伏发电增长速度继续放缓，集中式新增1790万千瓦，同比下降23%;分布式新增1220万千瓦，同比 下降41%。

 

　　另一方面，在经历2018年“531”新政之后，2019年国家出台一系列政策，通过逐步下调补贴，并以竞价、平价的方式形成合理的新增规模，促进行业进一步优胜劣汰，降低度电补贴。分析认为，在经历2019年降本增效后2020年市场增长空间较大。

 

　　此外，从近期业绩披露情况来看，新增市场的争夺也意味装机量竞争将更加激烈。在目前已披露2019年业绩预告的光伏企业中，约有近六成光伏上市企业盈利，其中隆基股份以预计净利润50亿-53亿居第一，上年同期净利润为25.58亿，同比增长95.47%—107.19%。

 

　　而从隆基股份的扩张进程来看，其扩张规模及速度也超同行。2019年隆基公告的扩产项目达17个，涉及总产能112.25GW、总投资高达315.19亿元人民币。

 

　　重组后的晶澳科技2019年净利润预计为9.4亿—12.9亿，同比增幅达18992.88%—26101.94%，不过该数据为与原资产对比情况，而在对于子公司晶澳太阳能有限公司的备考模拟上，上年同期数相比增幅为30.71%-79.38%。晶澳科技称，这主要是由于公司加大国际市场开拓力度，出货量增加，毛利润率提高所致。

 

　　在头部企业争斗同时，约有近四成光伏企业业绩预亏。以爱康科技(1.580, -0.02, -1.25%)为例，公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为亏损12亿元至17亿元，而上年同期公司净利润为1.25亿元。

 

　　对于归母净利润大幅下降的原因，爱康科技的解释也能体现行业痛点。2018年受行业政策“531”新政持续发酵影响，光伏可再生能源补贴政策未明确， 且补贴延期发放、光伏限电等情况，导致公司光伏电站存在资产减值情况。

 

　　爱康科技表示，当前市场及交易对手对于光伏电站项目收益率 要求严格，而由于光伏可再生能源补助的延期发放、第八批名录及后续电站补贴 政策尚未明确等情况，公司存量电站项目收益率不及预期，在交易中公司存量电 站将产生出售亏损。

 

　　此外，公司持有光伏电站项目 492.55MW，其中地面电站为475.12MW，分布式电站 17.43MW，地面电站均未进入前七批可再生能源补贴名录。

 

　　根据行业统计，纳入前7批补贴目录的风电项目约109GW，光伏补贴项目约50GW。截至2018年末，国内风电累计并网184GW，光伏累计并网174GW。据预测，已纳入 1-7 批补贴目录的可再生能源项目每年补贴需求在 1500亿元以上，每年可再生能源附加征收补贴金额在 800 亿元上下，随着并网装机的增加，补贴缺口还将沉积。

 

　　对此，山东航禹光伏董事长丁文磊对财联社记者说，“今年光伏企业业绩呈现两级分化，巨头赚的盆满钵满，但是也有一部分光伏上市公司业绩呈现下滑的趋势，这和整体的光伏趋势有很大关系，2019年国内市场并不乐观也是这些光伏企业亏损的原因。”

 

　　光伏材料价格将下滑

 

　　值得注意的是，一方面国内市场将迎来回暖，另一方面海外市场增长也成为带动中国光伏企业发展的重要着力点。商务部官网显示，去年前三季度我国高质量、高技术、高附加值产品的出口增势强劲，其中，以光伏、集成电路、电力等为代表的产业出口均快于平均水平。

 

　　事实上，国内光伏企业加速“出海”，除了提升自身业绩，增强盈利能力之外，也在于“531”新政导致国内光伏市场受挤压，企业不得不将目光转向国际市场。有光伏企业表示，海外市场发展的更成熟，客户更看重可靠性、质量，所以公司能在海外市场维持比较高的毛利率;国内市场比较新，价格因素相对比较大。此外，同样的产品在国内的毛利率会相对低一些。

 

　　在此背景下，光伏企业“出海”计划迎来迅速发展。根据中国光伏行业协会统计，去年上半年我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口额达到106.1亿美元，同比增长31.7%。其中，电池片出口额大幅增长，出口量超过2018年全年出口量;组件出口额大幅增长，出口量约36吉瓦，同比增长近1倍。

 

　　国信证券研报认为，全球视角下，全球178个国家已签订巴黎协定，146个国家设定了可再生能源的目标，中东、南美、东南亚国家因光伏经济性及微网属性，将逐步加大对光伏发电需求，预计全球光伏新增装机仍将保持高速增长。

 

　　对于2020年全球光伏装机量，王勃华认为保守估计为130-140GW，海外市场的趋势较好，前景比较乐观。对于国内市场的新增装机量，原预估40-50GW，受疫情影响可能会在30-45GW。

 

　　对此，协鑫集成(5.690, 0.26, 4.79%)相关人士对财联社记者介绍说，海外市场今年是光伏企业重点关注，特别是东南亚市场，增长较快，这也是今年大量扩产的光伏企业出货的重要市场。但是国内市场并不乐观，受疫情影响装机量将出现下滑，进而影响光伏产业链，“国内市场装机量下滑，大量的扩产能需要消化，再加上今年将会实现平价上网，所以光伏材料的价格将会出现下滑，这对于光伏企业的业绩和股价都会产生一定波动。”

 

　　此外，丁文磊还对财联社记者说，“单晶硅片会下滑明显，毕竟终端平价上网项目的电价确定住了，倒逼上游价格往下走，下降幅度会在10%左右，将会影响隆基股份、中环股份等上市公司。”