国盛电新：风电,光伏补贴政策落地 行业开工在即

　　事件：2020年3月10日，国家能源局发布《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》（以下称《通知》）和《<国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知>解读》（以下称《解读》）。

 

　　光伏：竞价总盘子符合预期，竞价截至时间向后调整。

 

　　补贴总盘子符合预期，光伏指导电价向上调整，全年竞价规模维持稳定。根据本次《通知》，2020年光伏补贴总预算在15亿元，其中户用光伏为5亿元，竞价项目为10亿元，政策基本和上一版征求意见稿相同。2020年3月6日，根据索比光伏网报道，有关部门第二次就2020年国内光伏发电补贴标准问题向有关企业征求意见，本次征求意见稿中的光伏各类资源区地面电站指导电价分别为0.35/0.4/0.49元/kWh，比2月11日的征求意见稿提高0.02元/kWh；户用项目度电补贴为0.08元/kwh。2020年指导电价向上调整，为竞价项目预留更多空间，光伏电站可参与竞价的规模增加，行业积极性得到提升。从全年来看，perc组件价格较2019年年中下降0.21~0.35元/w。从全国角度来看，假设光伏利用小时数为1200小时，如果IRR要保持在原有水平，对应补贴下降空间在0.03元/kwh左右，预计2020年补贴竞价强度在0.03元/kwh左右，对应竞价规模预计在27.8GW左右。以户用补贴总盘子5亿元测算，考虑户用项目存在一个月的缓冲期，预计20年户用项目规模在6~7GW左右。光伏2020年新增项目规模维持稳定。

 

　　19年竞价项目补贴退坡节点有望延后，20年竞价项目申报截至日期顺延1.5个月，预留足够前期准备时间，国内光伏开工在即。根据本次的《通知》和《解读》，考虑到疫情的影响，2019年竞价项目补贴退坡节点有望延后，这有望确保存量19年竞价项目的经济性，并顺利完工。2020年竞价项目申报截止时间延至6月15日，相比征求意见稿推迟一个半月，比2019年竞价项目申报截至日期提前半个月左右。考虑到今年是竞价的第二年，行业对于竞价规则已有充分理解。随着疫情的逐步结束，2020年光伏竞价项目的前期工作有望陆续开展，并得到充分准备。2020年全年光伏装机同比19年有望明显改善。

 

　　风电：政策基本符合预期，20年陆上风电存量项目迎抢装高峰。

 

　　新增补贴项目延续竞争性配置方式，鼓励分散式风电；确保消纳，稳步推进存量项目并网。根据本次《通知》，新增集中式陆上风电项目和海上风电项目继续按照竞争性方法进行配置。对于分散式风电项目，本次《通知》表示其不用参与竞争性配置，鼓励支持发展。对于海上风电项目项目，各省对照已公示的2020年底前可建成并网、2020年底前可开工建设、2021年底前可建成并网的清单合理安排和把握节奏和时序。对于存量项目而言，电网要积极发挥电网并网关口作用，严格按照规划和消纳能力合理安排并网时序。2020年陆上风电项目有望在保证消纳的情况下，迎来抢装高峰。

 

　　建议关注：光伏：推荐组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；多晶硅料和电池片龙头通威股份；硅片龙头中环股份和EPC厂商阳光电源，和布局新技术路线和受益于扩产的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份、晶盛机电；风电：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

 

　　风险提示：政策推进不及预期。