A股最大光伏电站企业晶科科技上市,光伏电站资产蛋糕凭什么诱人?
2020年5月19日，A股最大光伏电站企业晶科科技的上市钟声在黄浦江畔敲响。这家由全球最大光伏组件生产商晶科能源拆分电站业务而来的企业，是李仙德新战略的启动志。
从2006年起，晶科一路发展，通过十年，在2016年成为全球组件老大，并且连续四年登顶。
在光伏组件领域称霸后，李仙德不断寻找新的光伏蓝海，最终目光聚焦到光伏电站领域。
李仙德眼中的光伏电站资产蛋糕，不仅仅是投资建设光伏电站，在李仙德看来，“光伏电站发展趋势将逐步从增量市场向交易市场发展，行业集中度和整合将进一步提升；分布式光伏电站交易将呈现多样化发展；光伏项目融资方式将逐步成熟，国内市场投资者趋于多样化、金融上将呈现更多的创新形式。“
存量资产这块蛋糕，真的这么诱人吗？
事实上，不止晶科和李仙德嗅到了存量市场的商机，其实已早有传统能源企业，在这个赛道上进行布局。金融机构的多种形式参与，也助推着市场的发展。
众多资本如此看好的存量市场，究竟如何？
电站资产交易因何起风？
根据统计，截止至2019年底，我国光伏发电装机规模达到了204GW。其中，2019年我国新增光伏装机量30.1GW，已连续7年全球第一。
存量市场规模庞大，但这部分资产并没有被好好利用起来：如新疆、甘肃等地区弃光现象依旧严重，消纳并网依然是很大问题；同时，光伏底层资产的流通性较差，亟需建立行业标准进一步提升资产的流通性，盘活存量资产。
并且，在超过200GW的存量资产中，其中只有50GW光伏电站进入了补贴目录中，约150GW的光伏电站没有补贴。这些电站大多数掌握在民企手中，且有补贴的遭遇补贴拖欠，无补贴的走标杆电价，因此这些光伏资产成为了企业的包袱。这也是继“531”之后，大量民营企业出售资产的主要原因。
在市场的另一端，国有企业近两年逐渐成为电站资产收购的主力军，主要是其电源结构配比的压力。央企、国企要完成配额考核任务、实现国有资产保值增值的内在需求。大量民企急于出售资产，各类资本和国企有意收购，促成当前资产流通意愿和需求越来越大。
据此前不完全统计，2018年光伏电站交易规模1.39GW，交易金额93亿，其中96%的交易规模发生在“531”之后。2019年更是实现“质”的飞跃，资产交易规模3.4GW，与2018年同比翻了1.45倍。而2020年刚开年的1-4月，光伏电站交易规模就已达764MW，交易金额20.63亿元。
对于这一现象，行业专家认为，光伏行业正在从增量市场向存量市场转变。同时，这也是国有企业改善资产结构，民营企业实现轻装上阵的最佳途径之一。
事实上，光伏企业融资难、融资贵是一个长期存在的问题。光伏电站建设占用资金量大，融资困难是制约光伏行业发展的瓶颈因素。而电站资本是比较好的融资载体，加之进入平价上网时代，行业将会吸引更多元化的投资者，除了传统光伏电站企业投资者外，还包括基金、金融投资机构、大中型制造企业等，光伏企业将通过多种方式解决资金紧张问题。
技术加持+政策利好，让存量蛋糕更香甜
在全行业数字化的时代，光伏也正经历着以互联网、大数据和区块链为代表的新技术浪潮的冲击，智能化、网联化、共享化将成为光伏产业的未来发展趋势。
随着区块链等新技术的出现，让电站资产流通更加便捷、有保障。
在交易类场景下，区块链技术可用于能源市场中第三方监管、参与主体信任、溯源、弱中心化、有触发条件的点对点交易场景。
新能源+区块链创新模式的加持，以新能链为代表的新能源绿色资产交易数字化平台，为光伏能源企业提供资产数据管理、上链确权、评级增信、智能匹配与智能推荐等一站式辅助交易综合服务。光伏资产的流通将标准化并大大提速。
在解决了电站资产交易中的技术因素后，非技术因素也是制约行业发展的重要因素。中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华曾表示，“光伏到现在为止仍然还是一个政策主导型产业，政策的作用至关重要“。
事实上，我国光伏产业的持续快速发展离不开中央和地方政府的支持。近年来以来我国出台了多项政策，来推动光伏产业稳步发展。”其中，2015年3月发布的电改“9号文”明确了可再生能源优先发电制度，在发电计划和调度中将优先安排可再生能源发电，提高跨省跨区送售电中可再生能源电量比例。随着新电改政策的不断推进，光伏电站上网及消纳问题将得以不断解决，电站盈利能力将进一步提升。增加了资本的投资热情。
另外，部分电站国家拖欠了巨额补贴，这些资产有着不确定收益，也是一些企业愿意接手的因素，如果补贴将来兑现或者不兑现但给出其他补偿方案，收购方就可以获得额外收益。
基于此，除国资这个主力军外，私募、风投、基金、投机客等纷纷看好存量资产并入场，都想手握光伏资产未来的进场船票。
借用巴菲特的一句话：“人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡”。放到新能链光伏领域同样适用。
