单晶龙头争霸战

　　单晶龙头企业中环股份，今日高调宣布一项重大举措。3月19日中午，中环股份发布公告，公司与呼和浩特市人民政府就共同在内蒙古自治区呼和浩特市投资建设“中环五期25GW单晶硅项目”达成合作事宜，并签订合作意向书。

 

　　该项目总投资约90亿元，建成后年产能将达到25GW，届时“中环产业园”单晶硅年产能将超过50GW，成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地。

 

　　该生产基地的建设，对应的恰恰是中环股份董事长沈浩平此前所说：“光伏未来更多的是要靠集约化的生产和工业4.0来降低成本、提升效率、改善品质”的发展策略。

 

　　此次中环的产能基地仍然选择建设在了内蒙古地区。中环在2018年行业遭遇惨烈的洗牌后业绩正增长的原因在于其产能集中于内蒙古，而内蒙的低电价和制造基地的集群效应，给中环带来了巨大的成本优势。

 

　　对标隆基?

 

　　沈浩平的战略眼光业界早有耳闻，是技术出身的学霸型企业家。他曾经说过：

 

　　“不管中环股份在光伏材料产业还是半导体硅片产业，必须要进入到几个前三里面去，你的产业规模进不到前三，再好的规模也没用，因为什么事都有个金字塔结构。技术没有量支撑，那叫什么技术?屠龙刀，天下无龙可屠。”

 

　　作为国内最早开始发展和投产区熔硅单晶的厂商，中环已在区熔硅单晶领域建立了长久且稳定的优势地位。2006 年中环区熔单晶硅材料产销规模业已跃居世界第三位，仅次于日本信越和德国瓦克。截至目前，公司区熔硅单晶的国内市场占有率超过 80%，全球市场占有率超过 18%。

 

　　在与隆基多年较量中，中环一直以技术及多元化布局与之竞争。

 

　　中环与隆基的相同之处，在于制造端及应用端，二者都以单晶为品牌基础，同步产品的开发、制造及销售。

 

　　关于二者的差异化，外界一直没有定论。

 

　　隆基的路线很明确，所有资源都是单晶。

 

　　相较于隆基的全力投入，中环却没把鸡蛋放在同一个篮子里，不仅深耕单晶光伏领域，同时依然将部分精力投入此前的优势半导体产业。

 

　　隆基的发展风格也叫激进扩产。自2018年起，隆基单晶硅片共降价11次，不仅打响了单多晶价格的“拉锯战”，也开启了单晶企业疯狂扩产的行动。隆基的每一次动作，中环都紧随其后。

 

 

　　从过去几年的数据来看，二者的扩产速度十分惊人。

 

　　进入2019年，隆基绿能便发布了新的公告，计划投60亿元新增23GW单晶硅产能。

 

　　2月23日的公告中显示，隆基股份计划投资在保山年产6GW单晶硅棒建设项目(投资额17.49亿元)、丽江年产6GW单晶硅棒建设项目(投资额19.37亿元)和楚雄年产10GW单晶硅片建设项目(投资额14.86亿元)。以及在马来西亚砂捞越州古晋市投资建设年产1GW单晶电池项目，预计投资额为8.4亿元。

 

　　不到一个月后的今天，中环股份便宣布投资90亿，建设全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地，年产能25GW。

 

　　按照此前的扩产速度，截至2018年，隆基和中环两家企业的产能就已经达到48GW，占国内单晶产能64%。若中环呼和浩特的单晶制造基地建成，仅中环一家的产能就将超过50GW。

 

　　抢占市场?

 

　　与中环股份有一些不同，隆基的扩产计划在一两年前就已经定好，并向全行业公开宣告。

 

　　在隆基此前公布的《战略规划》中，明确写道：在2017年底硅片产能15GW的基础上，力争单晶硅片产能2018年底达到28GW，2019年底达到36GW，2020年底达到45GW。

 

　　中环对外并未直接公布单晶领域的扩产计划，出货量一直和隆基不相上下。沈浩平表示，“产能不是静态的，产能是在不断被优化的。”

 

　　在过往三期领跑者项目中，单晶产品份额一直遥遥领先，对单晶产业的市占率提升起到了关键作用。

 

　　而隆基、中环等单晶企业的寡头优势又让单晶产品的价格下降的更为顺利，目前来看，单晶产业的市占率已经在2018年逼近50%，而且2019年有望继续提升。

 

　　在两家企业的带动下，不少企业也开始争相布局。晶科此前主打多晶产品，但随着单晶领域的崛起，晶科在今年推出了72片单晶PERC猎豹组件，量产功率达400W。

 

　　与此同时，协鑫宁夏1GW高效单晶，京运通宁夏2GW单晶、阿特斯包头2GW单晶，中环内蒙15GW(公司总产能23GW左右)、晶科能源新疆4-5GW，晶澳太阳能3-4GW等单晶项目均在投建或量产之中。

 

　　此次中环投建单晶生产基地，被外界解读为，是抢占单晶市场的一项重大行动。但也并非全无隐忧，业内人士对能见表示：

 

　　“还没说什么时候建成，目前看来2020年底全部投产有点难，风险也是有的。要看于单晶市占率能不能继续快速提高，下游需求能不能快速增长。”

 

　　巨额投资

 

　　根据中环股份发布的公告，此次项目总投资约90亿元。

 

　　能见仔细梳理公告后发现，文件中只提到了8亿呼和浩特市的投资落实，其余未公开。

 

　　据了解，该项目产能依然将分期释放。据业内分析，在投资资金来源方面，可能是呼市下属国企投资部分，以及其他合作方参股，最终公司借助资本力量完成项目资金的筹措。

 

　　事实上，上市以来，中环股份展现了极强的融资能力。

 

　　根据能见统计，上市以来，中环股份累计完成五次股票增发，累计股权融资101.97亿元，且今年1月8日，拟再度定增募资不超50亿元，投建集成电路用大硅片项目。在债券融资方面，2007-2019年，公司共计进行11次发行债券，累计募集资金71.3亿元。

 

 

　　东兴证券电力设备与新能源行业研究员贺朝晖表示：

 

　　目前单晶硅片是最好的环节，因为单晶渗透率还有提升空间，上游低成本硅料产能2019年大量投产降低硅成本，下游单晶PERC电池片需求稳定，在平价上网项目逐步扩张的背景下，高效单晶未来将显现更强的竞争力，单晶扩产有市场需求支撑。

 

　　“目前隆基、中环单晶双寡头的格局，也利于头部企业不断提升市占比，进一步降低成本。”

 

　　可以看到，单晶制造在技术进步的推动下，正不断扩大市场对外开放，而单晶领域也将成为光伏巨头争夺抢占的新高地，2019年将迎来新的正面交锋。