可以作为中介目标的金融指标主要什么？中介目标必须具备哪些特点？焦点快报

来源：财报分析网时间：2023-06-13 10:39:05

可以作为中介目标的金融指标主要什么?

可以作为中介目标的金融指标主要有：长期利率、货币供应量和贷款量。

(一)长期利率

西方传统的货币政策均以利率为中介目标。利率能够作为中央银行货币政策的中间目标，是因为：(1)利率不但能够反映货币与信用的供给状态，而且能够表现供给与需求的相对变化。利率水平趋高被认为是银根紧缩，利率水平趋低则被认为是银根松弛。(2)利率属于中央银行影响可及的范围，中央银行能够运用政策工具设法提高或降低利率。(3)利率资料易于获得并能够经常汇集。

(二)货币供应量

以弗里德曼为代表的现代货币数量论者认为宜以货币供应量或其变动率为主要中介目标。他们的主要理由是：(1)货币供应量的变动能直接影响经济活动。(2)货币供应量及其增减变动能够为中央银行所直接控制。(3)与货币政策联系最为直接。货币供应量增加，表示货币政策松弛，反之则表示货币政策紧缩。(4)货

央行数次加息

币供应量作为指标不易将政策性效果与非政策性效果相混淆，因而具有准确性的优点。

但以货币供应量为指标也有几个问题需要考虑，一是中央银行对货币供应量的控制能力。货币供应量的变动主要取决于基础货币的改变，但还要受其它种种非政策性因素的影响，如现金漏损率、商业银行超额准备比率、定期存款比率等，非中央银行所能完全控制。二是货币供应量传导的时滞问题。中央银行通过变动准备金以期达到一定的货币量变动率，但此间却存在着较长的时滞。三是货币供应量与最终目标的关系。对此有些学者尚持怀疑态度。但从衡量的结果来看，货币供应量仍不失为一个性能较为良好的指标。

(三)贷款量

以贷款量作为中间目标，其优点是：

(1)与最终目标有密切相关性。流通中现金与存款货币均由贷款引起，中央银行控制了贷款规模，也就控制了货币供应量。

(2)准确性较强，作为内生变数，贷款规模与需求有正值相关;作为政策变数，贷款规模与需求也是正值相关。

(3)数据容易获得，因而也具有可测性。

以贷款量作为中间目标在具体实施中各国情况也有差异。政府对贷款控制较严的国家，通过颁布一系列关于商业银行贷款的政策及种种限制，自然便于中央银行控制贷款规模。反之则不然。以贷款量的指标，各国采用的计量口径也不一致，有的用贷款余额，有的则用贷款增量。

中介目标必须具备哪些特点?

1.可测性。指中央银行能够迅速获得中介目标相关指标变化状况和准确的数据资料，并能够对这些数据进行有效分析和作出相应判断。显然，如果没有中介目标，中央银行直接去收集和判断最终目标数据如价格上涨率和经济增长率是十分困难的，短期内如一周或一旬是不可能有这些数据的。

2.可控性。指中央银行通过各种货币政策工具的运用，能对中介目标变量进行有效

央行货币政策委员会专家委员樊纲

地控制，能在较短时间内(如1—3 个月)控制中介目标变量的变动状况及其变动趋势。

3.相关性。指中央银行所选择的中介目标，必须与货币政策最终目标有密切的相关性，中央银行运用货币政策工具对中介目标进行调控，能够促使货币政策最终目标的实现。

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标签：中介目标金融指标贷款余额

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