晶华微冲刺科创板上市 本次IPO拟募资7.5亿元

10月25日，资本邦了解到，杭州晶华微电子股份有限公司(下称“晶华微”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资7.5亿元。

图片来源：上交所官网

公司为高性能模拟及数模混合集成电路的研发与销售，主要产品包括SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等，其广泛应用于医疗健康、压力测量、工业控制、仪器仪表、智能家居等众多领域。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年分别实现营收为5,027.88万元、5,982.96万元、1.97亿元、1.01亿元;同期对应的分别为568.81万元、1,111.86万元、1亿元、4,891.65万元。

发行人选择的上市标准为《上海科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第(一)条：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且不低于人民币1亿元。

本次拟募资用于智慧健康医疗ASSP芯片升级及产业化项目、工控仪表芯片升级及产业化项目、高精度PGA/ADC等模拟信号链芯片升级及产业化项目、研发中心建设项目、补充。

图片来源：公司招股书

公司为吕汉泉与罗洛仪夫妇。截至本出具之日，吕汉泉直接持有公司57.69%的股份，通过景宁晶殷华间接控制公司9.10%的股份，罗洛仪直接持有公司14.34%的股份;同时，罗伟绍与罗洛仪系兄妹关系，为实际控制人的，其直接持有公司9.01%的股份。因此，吕汉泉、罗洛仪夫妇及其一致行动人合计控制公司90.14%的股份。

晶华微坦言公司存在以下风险：

(一)技术升级迭代及新产品开发风险

行业属于技术密集型行业，产品升级换代及技术迭代速度较快，持续的研发投入、技术升级及新产品开发是保持竞争优势的重要手段。公司主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的研发，主要产品包括医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等，随着医疗健康、工控仪表、可穿戴设备、物联网等领域智能化趋势的发展，对公司的产品研发能力提出了更高的要求。

报告期内，公司研发投入分别为1,725.54万元、1,677.00万元、2,027.30万元和1,076.57万元，占营业收入的比例分别为34.32%、28.03%、10.27%和10.62%。未来，如果公司无法持续提升研发能力、无法根据终端市场需求不断开发、引进新的产品系列、无法在高端应用产品领域实现技术突破，则可能使公司在日益激烈的市场竞争环境中处于劣势地位，从而会对公司和产生不利影响。

(二)公司业绩存在可能无法持续增长或下滑的风险

2020年，公司业绩呈现出较高的成长性，营业收入从2019年的5,982.96万元增长至19,740.31万元，229.94%，主要系受新冠疫情拉动红外测温枪等防疫物资需求的影响，公司医疗健康SoC芯片中红外测温信号处理芯片终端需求激增，使得公司医疗健康SoC芯片从2019年的4,145.78万元增长至2020年的17,145.42万元，同比增长313.56%;若剔除红外测温信号处理芯片影响，2020年公司其他芯片产品的销售收入为6,964.24万元，较2019年的4,844.58万元同比增长43.75%。

因此，公司2020年业绩大幅增长主要系新冠疫情拉动的产品需求，如果未来随着新冠疫情逐渐缓解，公司来源于医疗健康SoC芯片中的红外测温信号处理芯片的销量或毛利率下降，而医疗健康SoC芯片的其他系列芯片、工业控制及仪表芯片及智能感知SoC芯片等销量在短时间内无法获得快速增长，可能对公司的销售收入和经营业绩产生不利影响，公司业绩存在可能无法持续增长或下滑的风险。

(三)公司业务规模相对较小的风险

报告期内，公司营业收入分别为5,027.88万元、5,982.96万元、19,740.31万元和10,141.61万元，相比同行业可比公司收入规模相对较小，若未来公司产品市场需求发生变化、新产品推出不及时或者毛利率出现下滑，将会对公司的盈利能力带来重大不利影响。

(四)市场竞争风险

集成电路设计行业公司众多，市场竞争逐步加剧。公司主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的研发与销售，该等芯片市场的快速发展以及技术和产业链的成熟，吸引了越来越多芯片厂商进入并研发相关产品。

目前公司的主要竞争对手中，有国际上的集成电路巨头亚德诺、德州仪器、意法半导体及美信等，也有中国境内的芯海科技以及中国台湾地区的松翰科技、盛群、富晶半导体及纮康科技等，与上述行业内国际大型厂商相比，公司在整体资产规模、资金实力等方面仍然存在一定的差距。国内方面，随着本土竞争对手日渐加入市场，竞争对手的低价竞争策略可能导致市场价格下降、行业利润缩减等状况。

若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，不能根据客户需求及时进行技术和产品创新，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等可能受到不利影响。

(五)毛利率下滑风险

报告期内，公司综合毛利率分别为60.19%、62.72%、73.09%和67.86%，毛利率水平较高，公司综合毛利率主要受产品结构、市场需求、销售价格等多种因素影响。2020年公司综合毛利率同比增长10.37个百分点，主要原因系受新冠疫情影响，红外测温枪等防疫物资需求量较大，导致公司医疗健康SoC芯片中的红外测温信号处理芯片量价齐升，从而带动销售收入及销售利润的迅速增长，使得公司当年综合毛利率大幅提升。

目前，随着国内疫情逐步得到控制，国内市场对红外测温枪等防疫物资需求逐渐趋于平稳，如果未来公司医疗健康SoC芯片中的红外测温信号处理芯片的销量下降，医疗健康SoC芯片中的其他系列芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等其他芯片未能实现大量出货，或者公司未能契合市场需求率先推出新产品，或新产品未能如预期实现大量销售，将导致公司综合毛利率出现下降的风险。

(六)实际控制人不当控制的风险

公司实际控制人为吕汉泉与罗洛仪夫妇。截至本招股说明书出具之日，吕汉泉直接持有公司57.69%的股份，通过景宁晶殷华间接控制公司9.10%的股份，罗洛仪直接持有公司14.34%的股份;同时，罗伟绍与罗洛仪系兄妹关系，为实际控制人的一致行动人，其直接持有公司9.01%的股份。因此，吕汉泉、罗洛仪夫妇及其一致行动人合计控制公司90.14%的股份。本次发行完成后，实际控制人及其一致行动人控制权的比例将下降至67.61%，仍处于绝对控制地位。

如果实际控制人利用其自身控制地位通过股东大会行使表决权，对公司的重大经营决策、董事选举、股利分配政策制定、公司章程修改、对外投资等重大事项进行不当控制，将可能对公司及其他股东特别是中小股东的利益产生不利影响