国债收益率延续利好！利率上升给高估值的科技股带来挑战

来源：金融界网时间：2021-09-28 09:31:26

美国国债收益率最近的跃升成为高估值科技股面临的问题。纳斯达克100指数周一一度下跌1.5%，随着美国10年期国债收益率延续上周的升势，引发股市投资者从成长股转向价值股的轮动。

传统意义上来说，收益率上升意味着增长预期强劲，使得投资者为持有高增长公司而支付溢价的意愿下降。因此，随着交易员抛售成长股，转而买入对经济更为敏感的股票，估值尤高的科技股受到的抛售冲击最大。

高盛集团的一篮子软件股下跌了2.5%，为去年6月以来最大跌幅。这些软件股的企业价值与销售额之比不低于8倍。

“如果从行业的角度来看，一些今天受到冲击的股票是软件、是生物技术、是ARK -都是Cathie Wood之类的，”Cornerstone Wealth的首席投资官Cliff Hodge表示，“所以，所有这些东西未来的增长率都很高。”

跟小盘股的表现相比，这种痛苦最为明显。纳斯达克100指数的表现较罗素2000指数落后近3个百分点，势将创下3月以来最糟糕的相对表现。

微软对纳斯达克100指数的下跌拖累作用最大，该股下跌1.9%;而Atlassian跌幅最大，为5.5%。与此同时，美国国债收益率连续第三天走高，一度超过1.5%，为三个月来首次。

“市场今年的走势格外受到动能的驱动，没有太多的信心、流动性低，”Matrix Asset Advisors Inc.dde的组合投资经理David Katz表示，“在过去一周，利率开始上升，这通常有利于金融股和价值股，对成长型公司不利。”

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