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债市日报:6月9日

来源:互联网 时间:2023-06-11 18:54:26

受宏观数据及降息预期影响,银行间主要利率债收益率显著下跌,10年期国债活跃券230004收益率下行1.65BP,10年期国开活跃券230205收益率下行1.2BP;国债期货周五小幅高开,午后扩大涨幅。

机构认为,考虑到目前债市曲线和空间结构状态,资金利率如果难有进一步下行,则长端进一步下行空间有一定阻滞,在预期仍不明朗的情况下,特别是考虑7月政治局会议之前,市场可能继续呈现拉锯的状态。

【行情跟踪】


(资料图片仅供参考)

受宏观数据及降息预期影响,银行间主要利率债收益显著下跌。截至发稿时,10年期国债活跃券230004收益率下行1.65BP至2.6875%,10年期国开活跃券230205收益率下行1.1BP至2.8550%,5年期国开活跃券230203收益率下行1.75BP至2.560%。1年期国债收益率涨1.5BP至1.69%,1年期国开债持平,报2.055%。

国债期货周五高开,上午小幅上涨,午后一度扩大涨幅,截至收盘,10年期主力合约涨0.26%,报101.89,创,创;5年期主力合约涨0.18%,报102.03;2年期主力合约涨0.06%,报101.295;30年期主力合约涨0.38%,报97.52。据中金所资料,6月9日为10债T2306的最后交易日,行情系统显示当天无交易发生,但仍有2643手持仓,下周三为最后交割日;5债TF2306最后交易日有2手成交,持仓810手;2债TS2306有9手成交,持仓1785手;30年债TL2306无成交,今日持仓尚有160手。

中证转债指数本周一以406.32开盘,周五以405.73收盘,跌0.11%,全周成交金额2898亿元,环比缩量654亿元;个券方面,受沪深大盘上涨影响,497只可交易的转债中,周五有341只上涨,5只收平;其中超达、恒锋和鼎胜转债涨幅居前,分别涨20%、5.35%和4.63%;城市、全筑和声讯转债跌幅居前三名,分别下跌3.5%、3.06%和2.22%。

异动个债方面,20宝龙04盘中成交价下跌超过30%,今日再次被深交所实施临时停牌。据新华财经统计,本月以来,该债券因大幅波动被深交所停牌9次之多。

【资金面】

公开市场方面,央行6月9日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。数据显示,当日20亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量,本周净回笼690亿元。

周五的资金面仍较宽松,Shibor全线下行。隔夜品种下行8.8BPs报1.251%,7天期下行2.4BPs报1.826%,14天期下行0.7BP报1.739%,1个月期下行1.2BP报2.031%。

数据显示,下周,央行公开市场将有100亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期20亿元;此外,下周四还将有2000亿元MLF到期。

银行间回购利率方面,截至发稿时,隔夜DR001涨25BPs,报1.55%;DR007涨40Bs,报2%;本周以来,交易所回购利率持续下跌,隔夜GC001最低触及1.21%,最高2.07%,收于1.995%,跌0.75%。

一级市场方面,进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.9153%、2.2469%、2.7113%,全场倍数分别为3.54、5.8、9.41,边际倍数分别为100、2.87、1.0。

【海外债市】

隔夜美债开盘时一度全线上涨,其中2年期美债收益率跌6BPs至4.49%,10年期美债收益率跌3.5BPs至3.749%,尾盘时走势分化。1个月与2个月品种被抛售,分别涨18BPs和3BPs, 报5.25%和5.29%;2年期美债收益率跌4BPs至4.52%,10年期美债收益率跌6BPs至3.73%,二者之间利差稍微走阔2BPs至79BPs,最近2周以来,2年期与10年期美债收益率利差一直在70-81BPs之间波动。

周五欧债市场小幅波动,截至北京时间17:14发稿时,2年期德债收益率涨1BP至2.975%,10年期德债收益率小跌0.7BP至2.416%;除2年期意债外,其余期限品种的价格均小幅上涨,10年期意债收益率跌2.5BPs至4.191%;2年期法债收益率涨2.1BPs至3.083%,10年期法债收益率跌1.3BP至2.964%。

亚洲市场方面,日债市场周五再度回暖,稍早日本央行行长植田和男言论释放出“6月份无需调整收益率曲线控制政策”的信号,日本国债期货应声上涨,日元进一步走低,各期限收益率回落1-2BP左右。日本央行将于下周的6月15日-16日举行议息会议,部分机构此前预测或调整收益率曲线控制政策。

截至6月9日尾盘,10年期日债收益率报0.425%,下行1.2BP;3年期和5年期日债收益率分别回落0.2BP和0.4BP,报-0.04%和0.081%。超长端品种同步回暖,20年期和30年期日债收益率分别报1.015%和1.257%,分别下行1.4BP和2BPs。

【基本面】

中国5月CPI同比上涨0.2%,预期涨0.3%,前值涨0.1%,环比下降0.2%;中国5月PPI同比下降4.6%,预期降4.3%,前值降3.6%。

国家统计局表示,5月份消费需求继续恢复,市场运行总体平稳,CPI环比下降,同比涨幅略有扩大,猪肉价格同比由4月上涨4.0%转为下降3.2%。当月国际大宗商品价格整体下行,国内外工业品市场需求总体偏弱,加之上年同期对比基数较高,PPI环比、同比均继续下降。

【机构观点】

兴证固收:债牛行情仍未结束,中短端价值确定性大于长端,但赔率降低背景下在方向看多的同时也应注意防范风险。当下经济基本面仍处于“经济环比下行压力进一步加大+同比数据尚可+稳增长政策力度不大”的组合当中,“转型”可能是比“复苏”更为重要的宏观主线。资金利率下行带动短端利率下行可能将重新为期限利差拉开空间,曲线从平坦走向陡峭化,中短端价值确定性大于长端。

中信建投:全天来看,银行间主要利率债收益率下行2BP左右。展望后市,5月CPI同比上涨0.2%,从剔除食品与能源的核心CPI看,环比涨幅为零,需求复苏仍然较弱。在此背景下,货币政策或仍存空间。今日国债期货和A股均有所上涨,市场或在交易降息预期,建议关注相关信息。

天风固收:在人民币汇率贬值压力加大的背景下,对于国内的主要影响在于,内外均衡虽然对内为主,但是利率也不能太低。考虑到当下资金外流压力要显著大于2022年。央行一旦注重内外均衡,可能意味着资金利率难有进一步宽松,可能总体还是量宽价平的取向。

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