环球观点：基金积极布局“景气”产品

来源：上海证券报时间：2023-02-10 08:59:01

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近期A股人工智能等板块表现亮眼，多家基金公司判断，未来随着后续经济数据公布、经济复苏确认，成长风格或更占优。事实上，基金公司发行新产品也体现了对于未来市场的预判，2月以来，多只聚焦“景气投资”的新基金进入或即将进入发行期。

所谓“景气投资”，可以理解为追求行业快速发展过程中可能的业绩超预期。采用这种投资方法，要求基金经理从众多行业中挑选出景气度较高或处于景气向上拐点的方向，借此获得超额回报。有基金经理统计表示，按PEG(一种股票估值指标)来看，目前很多景气度较高的行业属于成长行业。

2月13日，景顺长城景气优选一年持有期混合将进入发行期。2月20日，拟由明星基金经理施成管理国投瑞银景气驱动混合也将启动发行。除此之外，农银景气优选混合基金、华夏景气驱动混合已在近日正式发行。

当前基金公司积极布局“景气”基金，透露出对后续市场成长风格的看好。

华夏基金认为，今年A股行情可分三阶段：第一是预期阶段，经济基本面较弱，政策仍在加码，此时关注反转型价值风格为主，叠加政府投资领域的景气方向；第二是过渡阶段，地产销售回升但企业盈利未显著好转，此时由价值向成长过渡，可主要配置复苏型资产，风格均衡；第三是景气投资阶段，随着经济复苏确认，企业盈利显著好转，可进一步增加成长风格配置。

华安基金指数与量化投资部表示，从基本面来看，本轮盈利快速下行周期已经结束，从最新公布的数据及春节期间情况来看，经济已出现复苏回暖迹象。从名义经济增速的角度看，2023年经济出现较大向上弹性的可能不大，更可能是温和复苏，这种环境下或维持充裕的流动性，成长股预计会有更好机会。

沪上某擅长景气投资的基金经理也认为，目前成长板块估值大多处于历史相对低位。如果未来疫情扰动较小，结合盈利弱复苏、流动性仍充裕、风险偏好底部企稳等因素看，2023年A股指数预计震荡上行，可关注结构性机会。

从2月机构调研路径来看，中小创公司是主要受调研对象，机构对成长股关注度较高。Choice数据显示，2月以来，截至2月8日，机构调研了203家创业板、科创板上市公司，累计调研次数超过3600次；而机构调研主板上市公司数量仅有17家，合计调研255次。

上述基金经理直言，目前市场风格还处于“朦胧期”，还须等待后续数据验证。具体投资方向上，华夏基金表示，短期成长风格的配置仍应保持反转投资脉络，可关注风电、半导体设计、计算机。从中期角度来看，当前在新能源、半导体、军工、TMT等方向都有大量具有较高估值性价比的方向。

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标签：基金经理基金公司经济复苏

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