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世界微动态丨财信期货:沪铝短时获支撑 关注月间反套

来源:新华财经 时间:2022-08-24 07:45:37


(资料图)

近期受四川限电影响,供应端扰动超预期,铝价获得一定支撑。虽限电亦影响铝下游消费,但待后期高温天气缓解后,下游需求端开工恢复将会快于供给端铝厂开工,未来区域内或存供应缺口。叠加央行公布lpr利率直降,市场情绪有所回暖,短时支撑铝价偏强。但截至收盘沪铝仍未突破震荡区间,若后续无显著向上动力,则沪铝短期维持震荡格局。

虽短期因素扰动,但沪铝供强虚弱的基本面格局没有发生根本性的改变,目前下游开工仍未见起色,进入8月库存也逐渐累库,宏观方面的风险仍存,至年底铝供需或仍将转为小幅过剩,沪铝长期仍做空头看待。

同时,近期沪铝月间价差持续走扩值得关注。此前在08合约上,8-9价差持续走扩,但现货却呈现大幅贴水的状态,这大概率由于贸易商集中在8月合约买货,而可交割仓单不足导致,但也有可能是某些大户认为仓单不足从而采取的软逼仓操作。但在交割前一个交易日,交易所仓单增加32.75%至11.14万吨,08合约价格大幅下跌,8-9价差迅速收敛,最终8月交割量也远大于上半年平均水平。因此如果存在逼仓,则此次逼仓最终并未成功,价差最终还是回归正常区间。

而目前9-10价差亦处在相对较高水平,和此前不同的是,当下基差已回归平水附近,因此判断目前月间差更多由短时的限电及宏观因素影响。但由于铝供强虚弱的基本面格局没有发生根本性的改变,当前高价差缺乏长期运行的逻辑,价差大概率会发生回归,因此策略上可关注月间反套。

风险点:宏观风险超预期,需求超预期,投复产进程超预期,地缘政治影响

(文章来源:新华财经)

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