【全球播资讯】中证1000期指首秀 行业人士：预计对流动性敏感度最高

备受市场关注的中证1000股指期货和期权今日起上市交易。截至今日收盘，中证1000股指期货主力合约IM2208收报6956.6点，跌幅0.89%，贴水78点。同日，中证1000指数收报7034.6点，跌幅0.58%。

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中金所数据显示，中证1000股指期货全天成交36487手，成交金额505亿元，持仓30326手。中证1000股指期权当日成交22765手，权利金成交金额2.78亿元，持仓7698手。

对于中证1000股指期货和期权的上市，中金所表示，这是金融期货市场更好服务全面深化资本市场改革的重要举措之一，将进一步完善金融期货与期权产品体系，逐步形成覆盖大、中、小盘股的风险管理产品序列，满足市场更加多样化风险管理需求，吸引更多资金进入资本市场，更好地服务实体经济高质量发展。

展望后期市场，市场人士认为，中证1000是现行四个品种中成分股市值最小的指数，对流动性的敏感度是最高的。下半年，中证1000股指期货的趋势大概率仍会受到中美两国流动性的影响。当前国内流动性宽松，而美国处在加息周期内，这样的流动性组合在下半年可能出现变化的点在于国内流动性是否会边际收紧。整体来看，当前市场仍未进入成熟未定的阶段，基差或存在较高波动。

期指成交量高出持仓量近两成

从今日宽基指数的表现来看，上证50指数收报2848.44点，微涨0.42%；沪深300收报4238.23点，微涨0.05%；中证500指数收报6289.53点，跌0.91%；中证1000指数收报7034.6点，微跌0.58%。整体来看，上述指数今日涨跌表现分化较小。

至于股指期货市场，7月22日IM2208合约日内最低点是6873.4点，盘中当月合约贴水幅度一度高达78.29点，收盘时当月合约贴水78点，年化基差率为-14.46%。由于中证1000指数走势在午盘之前多表现为震荡，午盘后存在向下调整的态势，期货走势表现为跟随。对比其他几个期指品种，中证1000期货当月合约的贴水幅度最深。

南华期货股指期货分析师王梦颖提到，根据昨天IM的挂牌价测算，IM2208的贴水幅度为-0.8%，今天收盘后，IM2208的贴水加深至-1.11%。同时，IM最远期合约2303的挂牌价贴水幅度为-3.91%，今日收盘后为-6.35%，加深幅度更多。

整体成交情况来看，中金所数据显示，中证1000股指期货全天成交36487手，成交金额505亿元，持仓30326手。

其中，IM2208合约的单日成交量达2.2万手，成交金额超309亿元，持仓量为1.8万手。对此，广发期货研究员陈俊州、叶倩宁认为，对比各品种上市首日情况来看，IM上市首日的成交热度相对较高。

期权成交量超2万手

至于中证1000股指期权，开盘后，大部分看涨期权开盘价略高于挂牌价，看跌期权开盘价略低于挂牌价。其中，行权价为7000的看涨期权高开100%左右，随后迅速回落。中证1000指数全天维持震荡下跌走势，看涨期权权利金基本走势为随标的下跌；看跌期权权利金上涨。至收盘，平值附近期权涨跌幅度在20%左右。

整体来看，中证1000股指期权当日成交22765手，权利金成交金额2.78亿元，持仓7698手。

南华期货期权分析师王茜提及，从成交规模角度来看，中证1000股指期权目前的成交额约为沪深300股指期权成交额的33%。目前中证1000股指期权上市的合约系列共6个月份，分别是2022年8、9、10,12月份，以及2023年3、6月份。其中，8月合约系列共成交19042张，占全部成交量的84%；8月合约系列持仓量占总持仓量的75%，流动性最好。从行权价角度来看，由于标的全天维持在6900至7100区间震荡，因此6900,7000,7100三个平值附近的档位行权价的期权成交量最高。

国泰君安期货金融衍生品研究所期权高级研究员张雪慧则在日报中提及，从行权价来看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为7800，看跌期权最大持仓价位为6300，这两个持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。

此外，今日期权主力合约平直隐含波动率为23.36%，同期限历史波动率为19.38%。从隐含波动率和历史波动率差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。

市场交投有望进一步活跃

同日，基金市场上，易方达、广发、富国、汇添富等基金公司旗下4只中证1000ETF开售。财联社记者从多位渠道人士处获悉，截至下午收盘，富国中证1000ETF认购总规模达79.5亿元左右，广发、易方达旗下中证1000ETF认购规模也超过了50亿元。晚些时候，富国基金公告称，其产品于7月22日当天结束募集。

而早在此次中证1000ETF发行之前，市场也有南方基金、华夏基金、华泰柏瑞基金等基金公司发行已久的中证1000ETF.其中，南方中证1000ETF是目前同类基金规模最大的产品，截至7月21日，该产品规模达到26.42亿元。Wind数据显示，本周以来这3只产品呈现资金净流入的状态，区间合计净流入22.78亿元。

事实上，市场人士普遍认为，中证1000股指期货和期权的推出将会带动相关ETF的创新发展，并进一步提升相关ETF的交易需求和交易活跃度。而相关ETF的资金入市也能够使得期货更好发挥自身功能。

“这类资金入市后，能够给中证1000指数提供长期增量资金，是实质性的利好。”王梦颖认为，现货端有长期增量资金后，会带动期货、期权市场成交变得更为活跃，定价也更合理。

陈俊州和叶倩宁则表示，由于新发行的1000ETF 存在封闭期，客户担忧期间1000指数下跌，对IM做空存在较大需求。此外，可利用股指期权对1000ETF进行套保，从而增加对股指期权的交易需求。

整体来看，多个种类的机构投资都具有运用中证1000股指期货套期保值的需求。比如，套保需求的体量较大的群体来自跟踪中证1000指数ETF基金的风险管理需求，也可能来自于市场中性策略的管理需求。

“中证1000指数ETF规模在此前并不大，随着IM的上市，多家基金公司在7月22日同步发行1000ETF，这意味着后续中证1000的ETF基金规模会明显上升，相应的套保规模也会变大。”王梦颖认为，IM当前的成交量还偏小，但相信随着时间的推移，IM的成交活跃度会进一步提高，市场的套保需求将会得到满足。

此外，业内人士提到，长期来看，中证1000股指期货及期权上线后，更多挂钩中证1000指数的市场中性产品将推出。“从长期来看，中证1000股指期货的贴水将维持在12%左右波动。相比中证500股指期货，中证1000股指期货贴水会更深，这部分基差收益结合更高的波动率也有利于挂钩中证1000指数雪球产品的发行。”

后期走势大概率受中美流动性影响

展望后期市场行情，王梦颖表示，市值越小的公司对流动性变化越是敏感，中证1000是现行四个品种中成分股市值最小的指数，因此，对流动性的敏感度是最高的。下半年，中证1000股指期货的趋势大概率仍会受到中美两国流动性的影响。

“当前国内流动性宽松，而美国处在加息周期内，这样的流动性组合在下半年可能出现变化的点在于国内流动性是否会边际收紧，如果是的话，那么中证1000指数的上行空间会相对有限，如果没有，那中证1000的上行动力会更足。”

她表示，当前看，中证1000指数的下行风险较小，而IM的贴水幅度够深，因此，持有远期IM合约，赚取贴水收敛的收益是不错的策略选择。

陈俊州和叶倩宁也表示，美联储加息周期，对成长性小盘股压制高于大盘股。“但国内经济稳增长复苏，政策和市场呵护中小盘，下跌空间有限。随着中性产品的发行规模增大，以及IM指数增强产品逐步增加，在市场仍未进入成熟未定的阶段，基差或存在较高的波动。”

（文章来源：财联社）