今日观点!原油与菜籽油价格的关联性简析
从期货指数价格数据来看,近年来我国植物油价格与国际原油价格的相关性表现得越来越高。据wind统计显示,近五年,郑商所菜油期货价格指数与ICE WTI原油指数相关性为0.56,大商所棕榈油和豆油价格指数与ICE WTI原油指数相关性为0.823和0.79;近三年,郑商所菜油期货价格指数与ICE WTI原油指数相关性为0.821,大商所棕榈油和豆油价格指数与ICE WTI原油指数相关性为0.912和0.908;近一年,郑商所菜油期货价格指数与ICE WTI原油指数相关性为0.805,大商所棕榈油和豆油价格指数与ICE WTI原油指数相关性为0.933和0.938.从以上数据来看,各植物油品种间相关性不尽相同,豆棕油与原油的相关性高达0.9以上,而菜油与原油相关性在0.8左右,不同植物油与原油之间相关性存在差异的主要原因在于各品种植物油的产地、产量及各国的使用方面存在些微的差距。本文将侧重分析国际原油与菜油价格之间的关联性。
(相关资料图)
生物柴油产量大增,植物油整体需求递增
国际原油与植物油价格表现出高度相关性,离不开全球生物柴油的迅猛发展。随着能源危机、环保理念的不断深入,世界各国积极寻找可替代石油的新能源。而大力发展生物柴油对经济可持续发展、推进能源替代、减轻环境压力、控制城市大气污染具有重要的战略意义。故而,近年来各国对生物柴油的投入不断加大,生物柴油产量出现井喷式增长。据wind数据显示,2001年全球生物柴油产量为10亿升,2010年为185亿升,2020年增加到393亿升。因稳定的原料供给差异,世界各生物柴油主产国的原料使用有所不同,美国、巴西和阿根廷利用豆油生产生物柴油,印尼利用棕榈油生产生物柴油,而欧盟生物柴油的主要原料为菜籽油。正因为目前植物油是生物柴油的主要原材料,所以随着生物柴油产量的大幅增加,使得植物油需求同步递增。据美国农业部(以下简称USDA)数据显示,全球植物油工业用量占比从2000年的11%,逐步增加至目前的26.3%。工业用量的大幅增加,使得原油与植物油的关联性也越来越紧密。
数据来源:USDA 全球可再生能源网
全球菜籽油工业用量占比逐步降低
从植物油产量来看,USDA数据显示,全球植物油产量呈现逐年递增的模式,其中各品种产量增幅较大的是豆油、棕榈油及葵花籽油,因葵花籽油产量基数相对而言较小,这里暂且不做考虑。2012年-2022年时间区域里,豆油产量由4310万吨增加至6151万吨,棕榈油产量由5638万吨增加至7914万吨。而菜籽油产量仅从2568万吨,微增至3074万吨,产量增幅相对较小,故而豆棕油产量大幅增加削弱了菜籽油在植物油中所占的比重。
从菜籽油单个品种来看,随着生物柴油的大力发展,全球植物油工业用量从2013年的4093万吨增加至目前的5590万吨,增幅达36.6%。然而在此期间,全球菜籽油工业用量却从864万吨降至801万吨,其中缘由一方面是原料主产地,另一方面更为主要的因素在于生产成本。菜籽油价格相对于豆棕油较高,在生产成本与效用综合衡量而言,大部分国家在选择上是倾向于豆棕油的。菜籽油工业用量比重也由2013年的21.1%下降至目前的14.3%,这也表明菜油与原油的直接关联度是递减的。
数据来源:USDA
菜籽油工业需求主要来自欧盟
自《京都议定书》后,欧盟加紧落实碳减排问题,大力发展可再生能源。据经合组织农业展望数据显示,欧盟是世界上最大的生物柴油生产主体,2006年生物柴油产量为594万吨,占全球总产量的70.5%,2011年生物柴油产量为1035万吨,占全球总产量的41.7%,2021年产量增加至1514万吨,占全球总产量的31.4%。因欧盟生柴主要原料为菜籽油,故而随着欧盟生物柴油产量的增加,对菜籽油需求有所保障。从欧盟菜籽油供需情况来看,据USDA数据显示,自2008年以来,欧盟菜籽油产量基本维持在880-1000万吨,工业用量也保持在620-720万吨,工业用量平均占比高达72%左右。同时,对比全球菜籽油工业用量总量来看,欧盟占比在80%以上,所以欧盟对于生物柴油的政策对菜籽油需求起着至关重要的作用。
数据来源:经合组织 iFinD
数据来源:USDA
欧盟生物柴油政策变更
2009年推出《可再生能源指令》RED政策;
2014年《可预见的能源和气候目标框架》强调可再生能源有助于交通运输部门应对碳减排的挑战,重点放在电动汽车和非粮食作物生物柴油生产;
2015年《生物柴油调和燃料B20 B30标准》欧盟允许在柴油中添加20%—30%的生物柴油;
2018年《可再生能源指令(第二版)》2030年可再生能源消费比例达到32%,其中可再生燃料在运输部门的占比达到14%;
2021年《可再生能源指令(第二版)修订》2030年可再生能源消费比例达到40%,其中可再生燃料在运输部门的占比达到26%。
从政策导向不难看出,欧盟可再生能源的消费需求只增不减,但是从细分的要求来看,植物油原料生柴掺混上限将从2021年的7%下降到2030年的3.8%,第二代生物燃料掺混下限将从2021年的1.5%上升到2030年的6.8%,非食物为原料的先进生物燃料UCOME在 2030 年要求比例为1.7%。第二代生物燃料及非食物原料才是欧盟今后大力发展的方向,而植物油占比将逐步被削弱,所以菜籽油需求量并不会继续增加,这一点也可以从近年来欧盟菜籽油工业用量的数据中得以证实,这将导致菜籽油与原油的直接关联性进一步降低。
综合来看,菜籽油作为欧盟生物柴油的主要原料,成为其与原油价格之间直接关系的纽带。然而由于欧盟政策导向以及其他竞品的发展,使得两者之间的直接关系逐步减弱。不过,豆棕作为其他国家生柴的主要原料,使得植物油市场整体工业需求逐步增加,植物油与原油之间的关系越来越紧密,从而通过二次传导,间接的增强菜籽油与原油之间的关联度。这也刚好证明了开篇中提到的数据,豆棕油与原油相关系数明显高于菜籽油。在世界各国找到更加优质的替代品前,原油与植物油之间将继续维持高度相关性,且与豆棕油相关性高于菜籽油。
(文章来源:瑞达期货)
标签: ICEWTI
相关推荐:
精彩放送:
- []24股上半年业绩有望增长 期内凯撒文化因运营成本首次亏损
- []今日观点!港金管局在纽约时段承接约112.49亿港元沽盘
- []惠云钛业逆势大涨 主营项目副产品生产磷酸铁锂将有原材料优势
- []信托公司风险防范能力提高 增资转型队伍将逐渐扩大
- []短债基金受宠 期内540只货币基金七日年化收益率不足2%
- []热文:甲醇基本面弱势 价格难有提振
- []本月超百只债基宣布限购 市场货币政策明显转向可能性较低
- []每日快播:预计本周甲醇价格震荡走弱
- []*ST海医退市后年内退市公司增至43家 其中深交所退市公司达25家
- []微资讯!国泰君安:纸浆短期偏弱运行 外商挺价及流通货源受限或限制跌幅
- []天天资讯:ICSG:4月份全球精炼铜供应过剩0.3万吨
- []北交所上市公司将突破百家 其中三维股份成首家被暂缓审议企业
- []观焦点:售卖“事故车”未告知,特斯拉被判赔10万元!
- []今日热文:本年度付息方案已明确 奥园集团申请“21奥园债”复牌
- []观察:到2025年北京新能源汽车保有量力争达200万辆
- []今日播报!武汉今起至年底再次放松限购 业内:还有降息和降首付的调整空间
- []今日快讯:漯河城投12亿元小公募债券获上交所反馈
- []每日视讯:银行间交易商协会:5月累计发行债务融资工具5203亿元
- []微速讯:早读拾光(6.22)丨鲁商服务通过上市聆讯 慕思股份将于6月23日上市
- []新消息丨乙二醇呈低估值、弱产销局面
- []当前资讯!生猪走势还看需求“脸色”
- []【报资讯】美国农业部(USDA)作物生长报告
- []每日消息!违约继续!环京房企又栽了一个,鸿坤地产面临生死局?
- []速递!不是穿越!多地真的在发“房票” 影响几何?
- []精选!小麦大蒜抵首付、买房送工作送土猪 各地为去库存花招迭出
- []当前聚焦:兰州海关全力支持企业搭上“顺风车”今年前五月“静宁苹果”出口近万吨
- []每日速讯:郑州房票亮相!12个月内未用,多项优惠“作废”
- []即时看!深圳“网红神盘”8年涨了193% 收官之作首次未现开盘即罄
- []每日视点!光伏企业最高补贴2000万元、项目最高补贴0.4元/瓦!安徽合肥促进光伏产业高质量发展若干政策发布
- []每日观察!四川发改委:原则同意永祥能源一期年产12万吨高纯晶硅项目节能报告
- []每日视讯:美国银行:石油需求受损并不意味着油价崩盘
- []每日快报!总投资100亿元,厚普氢能装备产业园在新都开工
- []前沿资讯!伦敦金属交易所:铜、铝及锌的期货和期权数据
- []每日速讯:全国首个35千伏中压直挂式储能电站投运!
- []动态:迎峰度夏电煤保量稳价加码 煤炭产能核增提速
- []当前热门:彻底了解“共享储能”!(收藏)
- []当前热讯:山西省提出保煤炭供应和民生15条举措
- []焦点!氢能市场或将是能源转型一个错过的机会
- []资讯:储能头条:10GWh!协鑫携手徐工布局电池项目;全国首个200MW盐穴先进压缩空气储能电站开工
- []百事通!奥园集团:拟召开“21奥园债”持有人会议 调整利息兑付安排
- []讯息:武汉房地产交易中心:限购区可买5套消息不实
- []【快播报】融捷股份联手比亚迪 双方旗下公司签订碳酸锂供货协议
- []热头条丨河南:截止5月底太阳能装机17.87GW 占比15.83%
- []每日速看!金科股份:广东弘敏质押3.18亿股 占总股本5.96%
- []当前热点-穆迪:下调景瑞控股评级至“Ca” 此前宣布未能支付四笔离岸债券票息
- []新动态:深深房:董事邓康诚减持2500股
- []LG新能源加码4680电池投资 为特斯拉供货
- []拼多多市值排名多少?拼多多市值多少亿?拼多多相关概念股市值多少?
- []阿里总市值多少亿?阿里总市值是港股加美股吗?阿里总市值是美元吗? 换算成人民币是多少?
- []日本平均工资多少一月?日本平均工资多少日元?日本平均月工资换算多少人民币?
- []金价现疯狂跳水代表什么?金价大跳水什么意思?黄金跳水就是金价下降吗?
- []银行卡尺寸多大?银行卡尺寸多少厘米?银行卡尺寸多少寸?
- []“支付+”模式创新,云启点为支付机构业绩增长带来新突破点
- []原油高开低走是什么情况?原油高开低走有什么影响?原油高开低走什么意思?
- []观天下!储能头条:15亿元300MW!大族团队韶关投资储能电站项目;法国科西嘉岛光储项目发生火灾
- []最新资讯:去库持续 铝价修复性反弹
- []观点:BBC:锂电池没有回答的一个最大问题
- []微头条丨6月21日沙钢出台6月下旬建材价格政策
- []【报资讯】中国银行成功发行400亿元小微债 含全国首单“专精特新”小微金融债
- []每日快报!大横琴集团拟发行8亿元中期票据 申购区间为2.8%-3.8%
- []每日快报!深圳龙岗金融投资20亿小公募项目已终止
- []热头条丨能源短缺 荷兰重新启用煤炭发电
- []【独家】重庆国际物流枢纽园区22.5亿元私募债获上交所反馈
- []【杭州配眼镜哪里好】如何配眼镜才能配到一副好眼镜?
- []今日热议:金华城投计划发行3亿元超短期融资券 利率2.59%
- []【独家】快讯丨麦田房产擅自发布房源信息被罚6万元
- []两公司本周上会 其中锡装股份毛利率合理性被质疑
- []养猪企业进军光伏遭质疑 正邦科技期内一字涨停报6.95元/股
- []可转债交易迎来强监管 一日内两市共有288只可转载下跌
- []“北转创”第一股泰祥股份即将上市 其受理到转板历时超7个月
- []天齐锂业H股IPO获港交所通过 其最新市值达1740亿元
- []热资讯!【财经分析】新规吓退可转债“高光” 防范过度炒作谋在长远
- []观点:铜价 牛市即将终结
- []当前热点-中国工商银行重要公告!明日起售......
- []今日关注:丹麦发布天然气供应危机警告
- []热点!江苏淮安:顶尖人才购房补贴总价50%,最高不超200万元
- []原油、铁矿石等大宗商品连跌 其中焦炭跌超达11%
- []要闻速递:CME“美联储观察”工具显示:美联储7月加息75个基点概率高达99.5%
- []每日观察!南京溧水推行房票安置政策 购房补贴总房款0.8%
- []新动态:佛山建投17亿元小公募可续期债券获上交所反馈
- []即时看!深圳官方回应中介“帮忙”套现公积金:骗提者三年内不得提取
- []微动态丨廊坊:加大住房按揭贷款投放力度 公积金贷款首付比最低两成
- []信息:养猪企业“跨界”被质疑没钱 还收关注函 这么惨?
- []动态:因铜价格暴涨 日本空调厂商加速采用其他材料代替
- []当前热议!Conab:巴西玉米收割进度数据
- []通讯!老佛爷百货进驻重庆陆海国际中心 为西南首店
- []今热点:日本调查:受原料价格和人工费影响 近七成日企计划明年6月前涨价
- []看热讯:机构:玉米缺口依旧存在 关注国际玉米市场价格
- []每日精选:西安1-5月553个市级重点在建项目共完成投资2260.6亿元
- []今日热讯:郑州城建拟发行10亿元中期票据 期限3年
- []【新要闻】“日光”奇迹不再,超级网红盘也不香了,深圳楼市要熄火?
- []最资讯丨龙湖上海金汇天街招商率已突破96% 计划9月开业
- []今日视点:深度调控下深圳学区房躁动
- []精彩看点:比利时首都布鲁塞尔举行示威活动 抗议高通胀导致的物价上涨
- []讯息:响应可转债监管新规 券商火速升级系统
- []今日观点!麻省理工学院能源计划未来研究报告:评估储能系统在供应受限发展中的作用(十九)
- []看点:债市日报(6月20日)6月LPR如预期“按兵不动” 现券收益率曲线整体陡峭化上移
- []当前热点-麻省理工学院能源计划未来研究报告:具有储能系统的脱碳电力系统的治理(二十)
- []快播:债市风云:三盛控股遭评级下调 招商公路拟发行50亿元公司债
- []每日消息!2022年欧盟煤炭消费量将继续增加,欧洲能源危机可能波及全球
- 每日热闻!麻省理工学院能源计划未来研究报告:电力系统采用储能系统的驱动因素(十八)
- 最资讯丨新型储能个股投资机会全面梳理
- 看点:步履不停,西子洁能(原杭锅股份)不断探索深化“新能源+储能”布局
- 精选!储能头条:宁德时代EVOGO换电服务在合肥正式启动;协鑫引入战略投资,做强海外光储市场
- 报道:美欧制裁之下 俄罗斯煤炭转向印度
- 快资讯丨部分地区分布式光伏项目并网困难 相关费用结算不及时等!5月12398能源监管热线投诉举报处理情况通报
- 每日热闻!最高补贴0.5元/千瓦时!支持期限3年!深圳福田储能补贴政策出台!
- 每日快报!A股房地产板块上扬 新城控股、金地集团涨超4%
- 资讯:授出1.305亿份购股权 佳源国际控股股价高涨58%
- 热资讯!家居板块集体大涨 多支股票涨停
- 每日热闻!夜读·房企融资|中梁控股、保利发展发布融资计划及进展
- 每日观察!江苏淮安:顶尖人才等购买首套住房最高补贴200万元
- 驼宝牌益生菌配方骆驼乳粉隆重上市
- 山东鑫科生物科技股份有限公司快速药敏斩获全球“新速度”
- 炎炎夏日,如何胃口常开?
- 简单“头痛”不简单
- 暗黑不朽手游燃爆外网,全新剧情玩法好评不断!
- 罕见遗传病甲基丙二酸血症,线上公益活动免费科普
- 【报资讯】中国粮油信息网:2022年6月20日国内大豆价格行情
- 信息:6月20日长江钢铁建筑钢材调整信息
- 实时:上海发改委印发《上海市氢能产业发展中长期规划(2022—2035年)》
- 动态:上周美油累计跌超9% 欧洲天然气价格大涨超40%
- 每日消息!6月LPR保持不变:1年期3.7%,5年期以上4.45%
- 每日热点:台州温岭、椒江挂牌3宗商住地 总起价21.68亿元
- 当前热议!中国粮油信息网:2022年6月20日国内玉米价格行情
- 消息!景瑞地产因审计问题未能及时披露年报 预计于9月15日完成
- 精彩看点:杭州救市新政满月,二手房成交量猛增112%
- 百事通!佳源国际控股:授出1.305亿份购股权
- 常笑医学网期刊查询工具详细评测 医药期刊投稿必备!
- 热点评!沃尔沃集团投资固定式储能系统创新公司
- 最新:螺纹钢现实需求或将延续弱势 短期承压下行
- 观热点:牵手东风集团等 欣旺达拟再扩动力及储能电池产能
- 观天下!进口棉花主要港口商业库存统计
- 今日快讯:焦炭第二轮调整落地 短期内焦炭市场暂稳运行
- 即时:港股年内最大IPO要来了!天齐锂业拟募资10亿美元 A股已翻倍
- 今日热文:能量密度比4680还高13%!宁德时代麒麟电池即将发布
- 今日快讯:美国考虑暂停联邦汽油税以抑制油价
- 每日快报!湖北首台“零闪动”自主研发移动储能电源车成功应用
- 今日热门!基本面不具备看涨条件 预计硅锰震荡运行
- 私募证券基金规模或破7万亿 其中私募股权和创投基金规模同比增长15.64%
- 焦点日报:梁亮辞任华发物业执行董事 谢辉获委任
- 当前焦点!唐山楼市新政48小时:购房者涌入售楼部,销售称不愁卖,“每天至少一单”
- 快报:富力地产、绿地美元债早盘走高
- 每日观点:深圳坑梓文化科技中心等9个项目获批 光明高新区1地调整规划
- 每日时讯!吴建新辞任佳兆业美好执行董事 聂强获委任
- 今日快讯:一德期货:上海石化爆炸事件对聚酯产业链的影响简评
- 【快播报】利比亚石油总产量现约70万桶/日 较上周大幅提升
- 前沿热点:大宗商品独领风骚 资管巨头放下身段抢购能源股
- 热推荐:伊朗遭多起“斩首”袭击 欧佩克或天量增产!油价为何闪崩?
- 每日观察!破解产业空间局限 联合拿地联合上楼成新趋势
- 【独家】太阳能发电装机容量同比增长24.4%
- 消息!什么是新型储能 为什么新型储能可作为独立储能参与电力市场
- 今热点:用电量增加等因素导致法国电力转向进口
- 快讯:国家能源局:1-5月新增风电并网装机1082万千瓦
- 每日关注!2025年全球储能362GWh!
- 滚动:宁德时代与福建省能化集团签署战略合作协议
- 观焦点:河南省生态环境领域4项国家级试点获批
- 每日短讯:美国能源部支持12个偏远和岛屿社区清洁能源转型
- 每日快报!湖南省商务厅:6月湖南煤价将呈窄幅波动态势
- 每日消息!格力地产:鲁君四涉嫌泄露内幕信息 被采取刑事强制措施
- 新消息丨恒大地产:再被执行1.98亿元 被执行总金额已超185亿
- 每日消息!各地尖峰电价标准
- 速递!保利发展:因工作调整 刘文生辞去副总经理职务
- 今日视点:富力地产:对10只美元债豁免违约及展期事项发起同意征求
- 快消息!科凡家居净利增幅之谜 靠什么超过同行84%丨IPO观察
- DAO生态赛道中的光明传递者——HJU 全新生态即将上线
- 凌世江深耕医疗器械代理,与科曼医疗紧密合作
- 美国FDA专家委员会批准5岁以下儿童接种三剂mRNA新冠疫苗BNT162b2
- 关于吉辛:爱无止境,研发不止
- 618购物节:永和豆浆全渠道布局,释放产品硬实力
- 江苏大学海外留学生赴康尚集团参观交流,校企携手合作共赢
- 129元保费最高立减16元!上“随申办市民云”APP投“沪惠保”可享优惠福利哦!
- 耳朵上的旅行,爱尔兰旅游局携手懒人听书推出《布鲁姆日特辑》
- 银行放贷有过错,担保方要不要承担担保责任?法学专家这样说
- 简讯:17日晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行
- 今日热门!英媒:中国整合铁矿石采购“可能惊动堪培拉”
- 今日聚焦!Sembcorp将在新加坡工业中心裕廊岛建设 200MW BESS电池储能系统
- 每日动态!短期苯乙烯走势偏弱 关注成本端走势及装置动态
- 速读:储能有偿一次调频,山西敢为先
- 每日视讯:SOHO中国:黄秀萍辞去秘书、授权代表等职位 伍秀薇接任
- 前沿资讯!飞轮储能安全问题不容忽视
- 热文:唐山地区钢坯价格及库存情况
- 今日精选:多重利空因素影响打压油脂市场 短期油脂波动较大
- 百事通!华夏幸福:控股股东累计被处置4889.1万股股份 占总股本1.25%
- 【时快讯】格力地产免去鲁君四董事长职位 总裁林强代为履行职责
- 微头条丨招商积余拟5.36亿收购新中物业67%股权 后者在管面积559万平米
- 每日看点!尿素估值水平偏高 年内农需高点已过
- 视讯!全国45个港口进口铁矿库存为12665.26万吨 环比降180.07万吨
- 每日快看:螺纹钢库存压力较大 然钢价估值偏低
- 速讯:纯碱盘面价格回落 下游观望情绪浓厚
- 每日时讯!西安高新10亿元中票即将付息 票面利率6.00%
- 热议:欧美股市又崩了 道指重挫740点!发生了什么?拜登罕见抨击石油巨头
- 最新资讯:厦门园博苑西亭核心区片区规划公示 将建综合性新城中心区
- 关注:厦门国贸10亿超短期融资券将于6月24日兑付 利率为2.99%
- 每日时讯!天河、海珠上新 广州第二轮集中供地推地14宗起价253亿元
- 每日看点!港股内房股走低 金茂、雅居乐及合景泰富跌超2%
- 今日热闻!今年前5个月 欧洲从南非主要出口中心进口煤炭量较去年全年增加40%
- 快消息!棉花公检:截至06月16日2021年度全国棉花累计公检543.1013万吨
- 每日速递:全球加息引爆债市调整担忧 可转债一枝独秀表现亮眼
- 微资讯!5月70城房价保持下降趋势 杭州、北京新房领涨