PTA强势价格难传导 纺织市场低成交高库存持续

PTA期货价格短期强势，一度夜盘涨停，成为整个聚酯产业链上行的极强动力，财联社记者了解到，PTA价格高位受PX价格上涨影响，属于成本驱动，同理推动涤纶长丝价格上涨，利润空间有所改善。

卓创资讯聚酯分析师翟新宇向财联社记者表示，“上游涨价初期有刺激需求的趋势，但越往后涨，实质性需求不好转，下游自然就会惧高，没有需求支撑的大幅涨价必然是会回调的。”他提到，近期聚酯产业链库存增多。

一位能化研究员表示，PTA除了聚酯需求外的另一大需求是出口需求，出口最多的国家是印度、土耳其、阿曼，三国合计占比50%，目前海外成品油需求较强劲，但中国的出口仍受到短期疫情、中长期纺织订单转移和运费的影响。

截至5月13日，聚酯开工负荷仍停留在80%以下，江浙织机综合开机率符合不到60%，涤纶长丝平均产销在70%左右。有行业人士表示，二季度下游纺织端需求没有新起色，今年纺织的真实消费状况甚至差过2020年。

库存自五月小幅上涨

虽然PTA的绝对价格上行较多，但加工费大幅回落，压缩了PTA企业的利润，物产中大期货芳烃产业链高级分析师谢雯向财联社记者表示，PTA内盘加工价差从5月开始下降，最低到100元/吨附近，此前3月，PTA曾出现负加工差。谢雯提到，下游的涤纶长丝、短纤利润都有所改善，但纺织需求增量有限，目前看不到订单上涨。

从国内PTA市场格局来看，逸盛石化拥有1350万吨产能，600万吨新产能在建；恒力石化(600346.SH)产能1160万吨，500万吨产能在建；桐昆股份(601233.SH)现有产能420万吨，另有2个500万吨PTA项目在建；新凤鸣(603225.SH)PTA产能达到500万吨。

虽然PTA下游聚酯利润上涨，但DTY、POY却仍在亏损，翟新宇提到，目前聚酯产业链下游积压库存较多，坯布以及成品的累库压力暂时未缓解，即便疫情缓和，行业也仅仅是去库存。财联社记者注意到，POY、FDY、涤纶短纤、聚酯瓶片的库存从4月开始下滑，到了5月则开始持平或小幅上涨。

在“高成本、弱需求、高库存”的形势下，国家统计局数据显示，一季度全国规模以上纺织企业利润总额同比下降9.2%，同期利润率仅为3.4%，较上年下降0.7个百分点。

纺织内需市场下滑0.9%

由于部分地区企业因疫情停工或减产，聚酯开工率在3月从90%降到75%，整个纺织行业一季度产能利用率回落至78.2%，环比、同比均出现下滑。

此外，纺织服装零售额也出现了下滑，国家统计局数据显示，一季度全国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比减少0.9%，增速较上年同期回落55.1个百分点；线上消费虽然微涨0.9%，但增速同期回落38.7个百分点。

根据中国纺织工业联合会调查数据，2022年一季度，纺织行业景气指数仅为42.6，较上年同期和2021年四季度分别回落14.5和19.7个百分点。

上述能化研究员表示，“织造端订单成交量连续两周低位回升，但此后仍有下降风险，暂时看不到真正的好转需求，国内弱需求会造成低利润持续。”

相比内销市场，“稳外贸”政策和《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的生效实施对一季度纺织出口有很大推动，一季度国内对RCEP其他14个成员国纺织品服装出口额共计214亿美元，同比增长12.3%，占一季度全部出口量的30%。今年1-3月，我国纺织品服装累计出口额为722.52亿美元，同比增长11.16%，4月出口环比增长7.0%。

财联社记者注意到，2021年下半年美国服装及服装面料开始补库存，整体库存目前同比疫情前后都在较高位置，wind数据显示，2022年2月美国零售服装店库存达到2020年4月以来最高，库存销售比达到2020年3月以来最高。有业内人士则认为，我国纺织品出口目的地将阶段性从欧美向发展中国家转移。

（文章来源：财联社）