2家公司主体信用评级调低 86只债券标准券折算率大幅下调

市场聚焦

1.5月13日，央行公布4月金融统计数据报告。4月末，广义货币(M2)余额249.97万亿元，同比增长10.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.4个百分点；本外币贷款余额207.75万亿元，同比增长10.6%；本外币存款余额249.79万亿元，同比增长10.2%。(信息来源：央行官网)

2.5月13日，央行公布4月社会融资规模增量及存量统计数据报告。初步统计，2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元；社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%。

3.5月11日，美国劳工部公布的数据显示，4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨8.3%；不含食品和能源的核心消费者价格指数4月份环比上涨0.6%，同比上涨6.2%，仍处于数十年来最高水平。(信息来源：新华社)

4.5月11日，国家统计局发布4月CPI、PPI数据。数据显示，4月份，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%。PPI环比和同比涨幅均有所回落，其中PPI环比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点；PPI同比上涨8.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。(信息来源：国家统计局官网)

5.5月9日，央行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》，总体来看，今年以来货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、 精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。

对于下一阶段的主要政策思路，报告指出，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各项金融政策措施，聚焦支持小微企业和受疫情影响的困难行业、脆弱群体。用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

6.5月9日，海关总署发布公告称，今年前4个月，我国进出口总值12.58万亿元人民币，比去年同期增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，增长10.3%；进口5.61万亿元，增长5%；贸易顺差1.36万亿元，增加39.2%。

债市负面

信用评级下调

【5月11日，远东资信发布公告称，决定将花王生态工程股份有限公司的主体信用等级由‘BBB-’调整至‘BB’，评级展望由列入评级观察(可能调低)调整为负面，同时将“花王转债”的债项信用等级由‘BBB-’调整至‘BB’。】

事件原因：根据花王股份发布的公告，截止该公告发布日公司尚未收到法院受理破产重整及预重整的文件，该破产重整及预重整是否会被法院受理，公司是否会进入破产重整及预重整程序，尚存在不确定性。若公司重整失败而被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险，进而导致花王转债退市的风险。如果华夏环宇对花王集团的破产申请被法院受理，花王集团进入破产程序，将可能对本公司股权结构等产生影响。此外，花王股份应收款项未来回收情况存在很大不确定性。

图片来源：Choice金融终端-债券深度资料-大事提醒

【5月13日，中诚信国际发布公告称，决定将凯撒同盛发展股份有限公司的主体信用等级由‘BBB’调整至‘B’，同时将“17凯撒03”的债项信用等级由‘BBB’调整至‘B’。】

事件原因：根据公司披露的相关公告，中审众环会计师事务所对公司2021年度审计报告出具非标准化审计意见，主要系受疫情影响，凯撒旅业近两年累计亏损13.88亿元，表明存在可能导致对凯撒旅业持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。同时，会计师事务所对公司2021年度内部控制有效性出具了否定意见的内控审计报告，公司股票自2022年5月6日开市起被深圳证券交易所实施其他风险警示。中诚信国际认为，公司出境游业务持续受疫情影响且短期内无明显改善迹象，经营性业务亏损加之债务重组损失及减值损失等影响，持续大规模亏损对公司持续经营带来重大不确定性。且近一年以来公司董事、监事及高级管理人员变动很大，股东减持及高层变动亦不利于公司的持续经营。此外，“17凯撒03”将于2022年6月16日到期，截至目前，公司仍在商讨具体的偿债方案。

图片来源：Choice金融终端-债券深度资料-大事提醒

中债隐含评级下调

【本周共有83只债券(含ABS)的中债隐含评级下调，涉及发债主体共16家】

本周中债隐含评级下调的债券主要集中在房地产、建筑、金融和交通运输行业。

图片来源：Choice金融终端-债券深度资料-大事提醒

重大事件

交易异常引起的停牌事件

刊登重要公告引起的停牌事件

标准券折算率大幅下调

【本周公告统计：共有86只债券的标准券折算率大幅下调(下调幅度超过10%)。】

值得注意的是，重庆市万州三峡平湖有限公司发行的‘21渝东01’标准券折算率大幅下调，下调幅度达-100%。

图片来源：Choice金融终端-债券深度资料-大事提醒

城投债一览

信用利差梯队分布

各省城投利差变化情况

注：1、城投债收益率取基准日期对应的中债估值，若无数据则补入当日的中证/上清所估值数据或当日行情数据。

2、利差基准基于中债国开债收益率曲线插值得到，城投债利差=城投债收益率-利差基准。

各省城投分评级利差变化情况

注：1、上表的利差变化指5月13日相较于5月6日的涨跌情况。

2、上表将上行幅度超过3bp的利差变化标注为浅绿色，将下行幅度超过3bp的利差变化标注为浅红色。