分析人士：大宗商品后期走势将出现明显分化

来源：期货日报时间：2022-04-20 09:51:53

由新湖期货主办的“第八届中国大宗商品产业线上论坛周”4月18—22日在线上举行，邀请权威专家和产业大咖解读国内外经济形势、剖析产业发展，为实体企业、投资机构等市场参与主体提供经营和决策上的帮助。

在首日的宏观经济主论坛上，新湖期货董事长马文胜表示，国内期货市场经过30多年的发展，近年来无论是市场交易规模还是客户托管资产规模都有快速增长。在进行大宗商品价格研究时，基本面研究越来越重要。随着国内经济及期货市场的发展，中国商品期货市场的国际竞争力日益显现。随着期货及衍生品法即将出台，期货行业会有更好更快的发展，新湖期货也将做好准备，为客户及投资者提供更有质量的服务。

随后，东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇在主题演讲时表示，短期来看，地缘政治的变动会加剧风险类及股权资产的波动变化。但从长期来看，地缘政治与全球股市的相关性并不强，更多只是一个催化剂。地缘冲突主要还是影响大宗商品，因为俄罗斯和乌克兰都是比较重要的资源类国家。目前来看，全球有可能进入类滞胀状态，即商品价格大幅上涨，同时在疫情影响下全球供应链受损，会对今年的经济形成比较大的掣肘。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜分析了稳增长政策推进过程中的机遇和挑战。国常会再次明确5.5%的目标不放松，地产以及基建的相关政策也在持续推进，二季度疫情有效控制后，抢工期的可能性较大。债市当前仍处于“牛尾”，风险可控，收益可博，短期振荡为主，后续建议关注货币政策操作及主动融资相关数据；权益市场方面则主要关注成长、消费及低估值三大风格的走势变化。

新湖期货副总经理、董秘、研究所所长李强从大类资产周期的角度分析，认为商品经历了一定幅度的回调，后期可能会逐步趋稳，但是内部可能会出现明显的分化。当前世界主要经济体呈现明显的经济周期差异，中国经济逐步寻底，有边际改善的预期。俄乌冲突引发市场较大的波动，能源、农产品价格受供给减少预期、需求回升、运输成本增加等因素的支撑，大宗商品可能会延续偏强走势。

在大宗商品配置方面，李强主要看好有色及农产品两个板块，有色在工业品中具有明显的需求端逻辑，同时生产成本增加，其中铜的长线逻辑较好。农产品主要是基于当前市场对俄乌冲突的影响可能仍存在低估，从远期来看，在产量、贸易、物流、生物能源等多方面都存在走强逻辑。

（文章来源：期货日报）

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