USDA月报前瞻：南美大豆减产或成现实?

来源：金十数据时间：2022-04-08 14:12:36

USDA将于北京时间4月9日凌晨0点公布4月供需报告(点击查看金十期货日历)。路透和彭博社最新调查显示，预计USDA将会调低南美大豆产量，调低全球和美国玉米、大豆的农作物期末库存预估。

前瞻数据：南美大豆产量预期或将继续下调，阿根廷玉米产量预期下调，巴西玉米产量预期上调

前瞻数据：全球大豆、玉米、小麦期末库存将继续下调

前瞻数据：美豆、玉米期末库存预估将下调，小麦期末库存预估上调

南美大豆减产或成定局，关注后续价格变动

南华期货认为，南美大豆收获期确认减产且美豆新季度种植面积及生长期产区天气存在一定变数；俄乌局势的影响令乌克兰油脂对全球供给困难；原油价格在短期将持续保持强势在生物柴油端利多消费。而风险点在于国内的豆油抛储会缓解供给端紧张的压力令国内豆油继续表现弱势。

光大期货认为，美国农业部将公布最新一期的月度供需报告，因3月31日美国农业部刚刚公布了本年度市场最为关注的种植意向报告和季度库存报告，市场对4月即将公布的月度供需报告关注度下降。同时，俄乌局势暂时缓解，国际谷物、油脂市场关注焦点转向黑海地区港口设施能否恢复以及俄乌两国新年度春播进程对新粮食年度谷物及油脂市场的影响。

宝城期货认为，在美农报告利空影响释放之后，市场开始关注4月份的供需报告。继此前南美大豆减产超3000万吨以后，美国大豆的播种前景向好无疑将补充全球紧张的大豆库存，缓解供应紧张的预期。美国农业部的这份报告奠定阶段性的交易方向，如果美豆产量兑现，届时此前市场交易的南美减产导致的全球大豆供应紧张的逻辑将被打破，成为豆类价格下行的推手。

据油粕面观点认为，3月WASDE报告大豆美国国内压榨需求为22.15亿蒲式耳，与2月持平，但高于1月的21.9亿蒲式耳。由于阿根廷的大豆产量减少，对豆油和豆粕的需求一直很强劲，预计压榨需求还会更强劲。

①随着新的压榨厂和可再生柴油设施即将启用，压榨需求预计将在2022年年底和2023年大幅增加。在2021—2022作物年度，大豆总产量为44.35亿蒲式耳，其中一半基本上被压榨了。

②对于周五的报告，需求是值得关注的重要因素。在那之后，市场将迅速转向看看乌克兰实际种植了多少作物，以及在美国的播种季节，天气情况会如何。

国富期货观点认为，目前国际局势对全球大豆的影响在逐渐淡化。周五晚公布的WASDE预计将发布一份友好的报告，虽然结转库存将进一步收紧。这将归结为南美产量估计和中国需求的削减，并取决于美国出口将增加多少。巴西大豆产量预计将再减产200万吨至1.251亿吨，由于进口/压榨数据疲软，中国的需求也应再削减100-300万吨。在过去一个月的旧作销售量大增后，美国大豆出口量可能增加2500-5000万蒲，但压榨量将保持稳定，仅在2月数据公布后，年累计压榨量才同比增长。但无论出口增加多少，美豆库存都会下降。虽然美国和全球大豆库存应该会进一步收紧，地缘政治局势趋紧，但宏观上被美联储放鹰对冲，美豆播种期天气有霜冻低温和南部偏湿风险，但在形势未明朗之前，偏空思路对待。国内油粕基差加速回归，目前疫情严重，叠加高价抑制需求，豆粕需求问题令人担忧，低价下成交依然清淡，下游备货态度被动，拖累豆粕价格上涨动力。

过去几次4月USDA月报对行情的影响：

（文章来源：金十数据）

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