建投点评：苹果的强是有多强呢？

来源：中信建投期货时间：2022-04-07 14:35:50

针对当前苹果行情，答记者问

1. 苹果期货近期大幅上涨，请分析下上涨原因。

本季合约的涨势来自于强势的现货行情，现货行情的强势叠加市场预期的提升对市场起到了决定性的推动。清明节销售窗口，客商备货积极，好货成交增多，客商高端货价格的上涨抬升了成交区间。目前山东产区冷库清库、市场炒货情况重现，果农存货不多，也刺激了惜售情绪，导致目前产区情绪高涨，对后期行情预期进一步升温。在清明节前普遍存在避险情绪情况下，苹果合约持仓量不减反增。

而远月合约除了近月市场的拉抬之外，又处于天气扰动的关键节点，尽管倒春寒直接影响暂未大面积展开，但市场针对花芽数量、大腋芽、砍树等多个方向进行情绪刺激，使得远期价格也出现明显上升。

2. 目前现货市场的情况。

截至4月6日，清明期间行情较良好，现货进一步维持强势行情。根据卓创资讯，山东栖霞、乳山80果好货较上周上涨0.05元/斤，蓬莱上涨0.1元/斤，陕西旬邑等市场同样出现上涨行情。山东产区冷库成交火热，炒货情况明显。清明节日的强势行情一定程度上兑现了前期产区的高预期。

从库存角度来看，目前去库进度较为良好，后期销售压力或将明显小于上一产季，或增强从业者的信心。

3. 后市怎么看？

短期内苹果现货的强势行情很难发生改变，产区炒货积极，可能进一步拉抬现货价格。从业者看好后市行情，高涨的情绪短期内不会变化。此外，目前水果供应正处于青黄不接的阶段，公共卫生事件促使居民囤积蔬菜水果，可能造成阶段性需求的增加。总而言之，目前苹果基本面偏强，缺乏利空的故事。

未来风险点主要在于疫情对于消费或后期行情的冲击。本轮疫情影响的大城市较多，深圳、上海等多地出现较为严格的疫情防控措施，导致批发市场存在较长时间无法交易。当前消费者消费的主力为性价比较低的一般货源，这类货源何时去化，将决定产区翘首以盼的好货行情的开启时间与高度。由于疫情防控下走货以商超、线上团购形式为主，一般货的走货进度仍可能受疫情影响，从而拖累后期好货行情。

对苹果消费的直接影响不仅体现在上述短期情况下，长期来看居民出行受限后，线下消费需求锐减。其次，企业经营承压，居民收入受损，使得消费支出增速回落。

目前苹果作为囤积蔬果主力，短期内提振了需求，然而在后期可能成为双刃剑。疫情防控期间，消费者已经食用了大量囤积的苹果，补充营养。然而在夏季时令水果选择充足情况下，居民在夏季对于水果价格的敏感性可能增大，高价苹果的吸引力或将减弱，抑制苹果好货的强势行情。

后期行情若落空，对于积极炒货的从业者来说可能是不小的打击。进一步关注疫情发展，谨慎看待疫情对消费与产区从业者高涨情绪的潜在冲击。

（文章来源：中信建投期货）

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建投点评：苹果的强 是有多强呢？

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