保险公司非寿险业务准备金管理办法细则点评：利润真实性提升龙头险企更受益

来源：国泰君安证券时间：2022-03-10 15:25:20

本报告导读：

非寿险准备金细则出台的核心目的是防止通过准备金操纵利润，重点精细化准备金计量标准，提升准备金计量准确度，行业利润真实性提升，预计龙头险企更受益。

摘要：

事件：银保监会发布《保险公司非寿险业务准备金管理办法实施细则(1-7 号)》(简称“实施细则”)，自印发之日起施行。

点评：

《实施细则》出台的核心目的是增强非寿险准备金监管，防止操纵准备金：本次《实施细则》是在2021 年10 月发布的《保险公司非寿险业务准备金管理办法》的基础上发布的配套文件，核心是将2005 年以来监管制定的一系列关于非寿险业务准备金监管的规定性文件进行梳理和更新，重点解决近年来保险公司存在人为调整分支机构准备金、通过准备金调节利润、准备金计提存在不利偏差等问题。

《实施细则》精细化非寿险准备金计量标准，提升保险公司准备金计提的准确度：1)规范准备金评估使用合理的方法及假设：对于未到期责任准备金，新增对未赚保费准备金评估方法和保费充足性测试的方法和评估单元应保持稳定；对于未决赔款准备金，新增已发生已报案未决赔款准备金采用案均赋值法计量的适用条件，更为鼓励计量更加精准的逐案估值法。2)规定准备金风险边际和折现要求：规定计算风险边际的方法一经确定不得随意更改，明确准备金评估时应进行折现的久期标准。3)防范准备金“人为调整”：新增规定分支机构准备金的计提方法、底稿编制、总精算师的责任等要求，准备金不得人为调节；新增准备金有利进展回溯要求，约束计提过多准备金来延后利润的实现。

行业利润真实性提升，龙头险企历史准备金计提审慎充分更受益：

《实施细则》通过规范准备金评估的方法及假设来提升保险公司准备金计量的准确性，有利于提升非寿险行业盈利的真实性。其中，龙头险企得益于历史上准备金计提更加审慎充分，预计基本不受新规影响；而部分中小保险公司因业绩压力少提准备金的现象将通过准备金计量方法保持稳定、分支机构评估有迹可循等举措得到有效防范。

投资建议：《实施细则》通过精细化准备金计量标准引导保险公司提升准备金计量的准确性，从而提升非寿险行业盈利的真实性，有利于行业健康发展，维持行业“增持”评级。龙头险企得益于历史上准备金计提更加审慎充分更为受益，并且近年来积极通过业务质量改善以及理赔效率提升释放冗余准备金，有利于实现盈利增长超预期。建议增持当前重点进行车险和非车险业务结构优化的中国财险。

风险提示：政策执行不到位；准备金评估能力不足。

（文章来源：国泰君安证券）

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