甲醇日报：国泰君安、海通两家席位多翻空

一、盘面纵览

今日(1月24日)国内期货主力合约涨跌互现。液化石油气(LPG)、不锈钢(SS)跌超4%，焦煤、动力煤跌近4%，红枣、生猪跌近3%。涨幅方面，鸡蛋、豆一涨近2%。截止收盘，甲醇主力合约2205收于2768元，跌幅0.47%。

(郑商所甲醇各合约收盘情况；来源：东方财富期货PC端)

二、近期消息梳理

甲醇网：1月24日华东地区：江苏港口太仓甲醇现货报盘部分2770—2785元/吨附近。江苏常州、江阴等地甲醇现货部分报盘在2800—2820元/吨附近，交投气氛一般，报盘有限。南通港口主要商家甲醇出库报盘在2830元/吨附近。浙江宁波港口甲醇主要一手商家表示，今日对外报价暂无。

三、持仓龙虎榜

今日(1月24日)前20名期货机构多单持仓量为559507手，减少92201手；空单持仓量为579252手，减少68532手，多空比为0.97；今日前20机构多空双方均呈减仓状态，多方减仓力度大于空方，整体持仓结构转为净空。

今日净多单变动排名前三的席位分别有瑞达期货(+10605)、华泰期货(-3676)和银河期货(-3090)；今日净空单变动排名前三的席位分别有海通期货(+12878)、国泰君安(+9947)和永安期货(+9669)。

值得一提的是，国泰君安期货今日多单大幅减少。通过查询国泰君安席位在甲醇2205合约上的建仓过程可知，国泰君安席位前期逾2万手净多单在近期震荡行情下持续减少，今日其持仓结构由净多转为净空。与此同时，海通期货席位今日多单量骤减2.7万手，净持仓也由净多转为净空。

(国泰君安席位甲醇2205合约近6个交易日持仓结构分析；来源：东方财富网)

(海通席位甲醇2205合约近6个交易日持仓结构分析；来源：东方财富网)

四、机构观点

广发期货： 截至1月19日甲醇港口库存整体去库，江苏港口库存约35.65万吨，去库7.57%；浙江22.825万吨，累库25.04%；广东7.24万吨(-1.28万吨)福建5.89万吨(-0.94万吨)。动力煤前期强势上涨在成本端支撑甲醇价格。甲醇自身港口库存水平略低于近三年水平压力有限，且下游烯烃端开工不断恢复，对需求提振显现，甲醇整体偏强势。但从盘面上看节前或难有新驱动支撑上涨，更多是情绪带动，不确定性较大，且本周为节前最后一周，建议观望为主，谨防资金离场导致的盘面回落风险。

华泰期货：动力煤反弹背景下，西北出货好转，中下游备货。MTO需求出现回落，虽然本周卓创MTO开工率82.9%(+1.2%)。但是，南京诚志降负至8成，后续或降负至7成；原1.23复工计划的宁波富德MTO由于装置故障或推迟复工。库存方面，卓创甲醇港口库存79.5万吨(+7万吨)，江苏42.1万吨(+3万吨)，进口船货陆续卸港入库；浙江18.7万吨(+5.3万吨)，华南18.7万吨(-1.3万吨)。本周隆众西北工厂库存17.7万吨(-0.9万吨)。策略：(1)单边：逢回调做多，长约签订结束前，伊朗工厂定价权仍较强，叠加动力煤炒作气氛再临。(2)跨品种套利：1月平衡表预判甲醇累库速率较PP慢，PP05-3MA05价差仍是逢高做缩。(3)跨期套利：观望。

南华期货：上周内地价格开始反弹，截止周五，内蒙北线价格反弹至2050附近，鲁北部分招标2720-2750，预定了一部分下周的内地涨幅，当前价格下西北仍没有出仓单，可见整体对后市仍比较看好，认为未来内地的涨幅可能会超过交割利润，且交割并不解决库容问题。但需注意02河南出仓单的情况。

装置方面，本周宁波富德由于装置意外，重启失败，但是影响并不算太大，短期仍有重启计划，南京诚志二期可能因为利润负荷略微调低，MTO压力初显，外盘方面，本周Sablan停车，busher没有停车，继续推迟，美国科氏短停，Lyondell Bassell重启，德国BP停车一月，本周总体变动不大。

前期我们基于原油上涨后化工板块估值过低与甲醇整体较好的供需格局建议做缩MTO利润或者单边买入甲醇，根据上周的盘面来看走势不错，本周似乎MTO端出现了一些不及预期，包括富德的开车失败与诚志的降负，有的朋友甚至以此作为负反馈开始的依据想要反手做空MA或者做阔MTO，个人认为并不合理，2022年MTO的矛盾是相对而言比较大的，仅靠一套MTO降负荷不足以扭转格局，大概率需要1-2套MTO的长期停车来终结行情，因此我们认为甲醇只是阶段性的略承压，整体仍然维持逢低买入的趋势，且回调空间不会太大，在2700-2750之间即可入场。

（文章来源：东方财富研究中心）