保险系公募行至“十字路口”找准定位伺机突破――独家专访人保资产公募基金事业部总经理蔡红标

一边是经历初创期后管理规模取得突破性进展，一边是规模波动大、投资者平均持有期不长、货基占比过大等问题，发展已至“十字路口”的保险系公募基金，亟须通过新一轮改革，突破当前的困局。

昨日，国内首家保险系资管公司中国人保资产发布人事通知：任命蔡红标为公司公募基金事业部总经理，易强因个人原因辞去该职务。蔡红标是中国证券市场的首批注册分析师，曾参与过人保资产公募事业部筹建，并在公司多个核心部门担任过负责人，此前也有丰富的大型公募基金、证券公司等管理经验。

在这位投资老将的带领下，保险资管“老大哥”未来如何在公募领域闯出一片天地？蔡红标在履新首日接受了上海证券报的独家专访。

正视问题才能对症下药

上海证券报：在2015年负责筹建人保资产公募基金事业部之后，如今再次回归公募领域，有何感想？如何看待公司公募基金过去5年的发展？

蔡红标：从数据上看，我们的公募基金管理规模一度达到429亿元，但也有值得改进之处：一是规模波动大，投资者的平均持有期不长，这会给基金业绩带来影响；二是规模结构“左撇子”，货币基金占比过高。

我在2015年5月受命筹建公司公募基金事业部，筹建结束后，因为个人原因暂别公募领域。在一年多的筹建期内，我和团队反复思考：保险系公募基金究竟应该走什么样的发展之路？

结论概括起来就两句话：一是发挥保险资金投资的比较优势，深耕固收和“固收+”；二是鉴于股票投资能力建设有个过程，先以ETF为核心的被动投资布局，做大做精后再发展主动权益基金。这个发展路径如今依然是适用的。当前可能更应该把可持续发展作为重心。

作为管理者，要充分认识到，不同的发展阶段一定要有差异化战略，找准定位很重要。关键是要把公募基金行业的普遍规律和公司的资源禀赋相结合，找到自己的大道。作为人保集团投资板块的一分子，人保基金必须在集团战略下发展，不能自行其是，更不能单打独斗。

上海证券报：以上这些是从公募筹建人的角度去思考问题。作为新任总经理，如何看待人保基金近年来遇到的人事更迭、骨干流失、规模萎缩等问题呢？

蔡红标：这个问题很尖锐。我认为，只有正视当前我们所面临的问题，才能对症下药、提出切实可行的方略。

人事更迭是由于种种主客观原因造成的，有水土不服的问题，有能力与公司的发展阶段不相适应的问题，还有信心不足的问题。客观来讲，人事频繁更迭，的确容易形成管理上的空窗期，容易发生一些问题。我在公司负责过风险管理和信用评估工作，对于风险管理有比较多的心得，其中的一个重要心得就是有风险不要紧，处置不及时才是大问题。

作为经营者要始终牢记，公募基金管理的是大众投资者的钱，只有把投资能力、风控能力建设好，才能做到对投资者负责，公司才有存在的价值。

真诚地欢迎离开的同事“常回家看看”，更满怀诚意邀请一切有志于和我们同舟共济的基金人才加盟；对于现在仍和我们共克时艰的投资者和合作伙伴，我更是深怀感恩。

把集团优势转变为基金发动机

上海证券报：提到可持续发展，人保基金未来如何走上高质量发展之路？

蔡红标：让我分几个层面来回答。首先，人保基金的发展前提是在人保集团的战略下来思考。我们前几年发展不够理想，核心就是没把公募基金的市场化优势和人保作为金融央企的优势结合好。从集团层面看，发展公募基金是个既定战略，集团新一届党委把发展好公募基金作为重大战略项目。

其次，有着共和国“保险长子”之称的中国人保集团底蕴丰厚、资源众多，关键就是如何把集团的优势转变为公募基金的“发动机”。我坚信，有了集团庞大的资源支持，我们的公募基金就有发展底气。

人保资产党委也对公募基金新一任团队寄予厚望。公募基金的发展取决于人才，而更为重要的是机制。公司已经发布相关的政策支持方案，重点是招贤纳才、科学考核与有效激励、积极引流。可以说，公司下了最大的决心来发展公募基金，推出了前所未有的支持举措。有了这些政策，我和团队的信心很足。虽然还需要点时间，但我坚信，新气象很快会出现。不久之后，市场会看到我们的改变、甚至根本性的改观。

提升基金业绩是首要任务

上海证券报：作为公募团队负责人，你和团队又有哪些对策？

蔡红标：要尽快找到适合自身的发展之路，有一点很明确：必须结合我们的客群和保险资金投资的成功经验，确定产品线，做公募细分市场的重要参与者。我们的客群在今后很长一段时间内会以机构投资者为主。

我在资管产品条线工作期间，牵头制定了公司首个产品战略，要点就是：把为投资者赚钱作为首要考量，险资、理财资金均有刚性成本，因此，要主打年化收益率4%至8%的产品线。

面对复杂严峻的大环境，跑赢通胀的绝对收益是基金行业面临的共同挑战。沿着这个思路，2022年人保基金的战略方向已然清晰。

一是在集团的战略指引下，真正把公募基金发展为集团投资板块的重要组成部分。二是主打固收、“固收+”策略，把获取绝对收益、提升收益率作为优先项。公司一直希望，通过公募基金的市场化推动保险资管的市场化，其中投资能力方面，建立投资、资管产品和公募基金之间的良性竞争，形成赛马机制。三是在已有政策支持下，尽快发布投研、市场相关方面的考核与薪酬激励方案，既稳定团队，更为吸引人才奠定良好基础。我眼下最迫切的任务是建立一支能打敢拼的投研队伍，把提升基金业绩作为首要任务。只有良好的基金业绩，才能形成有感召力的品牌。惟有如此，才无愧于“人民保险”的金字招牌。

（文章来源：上海证券报）