十大机构黑色系策略：多家机构认为铁矿供需宽松 期价震荡偏弱

今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

海通期货：双焦预期走好现实仍弱【详情】

焦煤主产地安全、环保检查仍未放松，煤矿产量略有下降，且部分煤矿完成年度任务有停限产情况，焦煤市场供应持续收缩，下游采购积极性较好，对焦煤价格有较强支撑力度。下游方面，焦炭市场看涨情绪较浓，且厂内原料煤库存偏低，对原料煤整体需求较好，焦煤市场供应收紧，部分焦钢企业对原料煤补库稍显困难。近期在环保等因素扰动下焦炭供应或将减少，而在能耗双控即将结束、高炉陆续复产的背景下，钢厂对焦炭需求好转，采购积极性提高，但目前铁水产量持续低位，在预期走好现实仍弱的逻辑下，期货 05 合约短期以震荡为主，建议投资者谨慎操作。

华泰期货：发运量延续宽松，铁矿价高位回落【详情】

整体来看，供给端外矿发运表现宽松，全国铁水产量持续维持超低水平，疏港量却回升至历史同期高位，铁矿港口库存开始高位回落，铁元素总量连续降库，钢厂冬储及春节前补库需求强于12月钢厂实际生产复产需求。由于近端的补库和远端的钢厂复产预期，且长流程钢厂即期利润依旧偏高。随着钢材消费减弱，短期铁矿价格中性判断。

策略：

单边：中性

套利：无

期现：无

期权：无

跨品种：无

关注及风险点：钢厂复产及利润变化情况，铁矿发运，疫情等。

国投安信期货：铁矿短期偏弱震荡，需注意市场大幅波动的风险【详情】

铁矿方面，供应端整体平稳，澳巴发运环比反弹修复，短期到港稳中有升。需求端方面，铁水产量维持极低水平，钢厂复产预期依然较强，但短期铁水产量反弹空间较为有限。目前钢厂进口矿可用天数经过前期补库后已经处于历史高位，未来继续补库的空间也相对有限。我们预计铁矿短期偏弱震荡，需注意市场大幅波动的风险。

大越期货：节前补库预期较浓，中高品矿需求率先改善【详情】

1、基本面：27日港口现货成交76万吨，环比下降16.9%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为27万吨，环比下降6.9%)，本周平均每日成交76万吨，环比下降30.6% 中性

2、基差：日照港PB粉现货800，折合盘面856.8,05合约基差173.8；日照港超特粉现货价格493，折合盘面683,05合约基差0，盘面平水中性

3、库存：港口库存15512.6万吨，环比增加69.1万吨偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多

5、主力持仓：主力净多，多减偏多

6、结论：本周巴西发货量明显回升，澳洲发货量小幅下滑，到港量小幅回升。当下港存明显高于同期水平，近期钢厂提货积极性增加，疏港量明显提升，但到港偏低，实际卸货量有限，港口库存有所去化。终端需求逐渐抬头，复产预期下市场情绪复苏，节前补库预期较浓，中高品矿需求率先改善，重点关注后市限产政策与需求实际表现。I2205:逢低做多，下破640止损

美尔雅期货：实际产能仍较弱，矿石价格大回落【详情】

27日矿石盘面大幅回落，现货端同步下跌。唐山地区采取“二级响应”措施，钢厂高炉检修停产仍较多，钢厂需求暂无改观，铁水产量在199万吨/日左右，现货端整体按需采购。由于目前矿石需求量同比有明显下滑，后续取决于钢厂复产预期是否能转为现实。密切关注春节前后北方地区钢厂的复产情况。

中州期货：终端消费淡季，铁矿跟随成材弱势波动【详情】

综合来看，年底发运将冲高，到港量本周回落下周增加，预计年末库存略低于1.6亿吨。终端需求进入淡季，但由于部分高炉陆续复产，铁水产量有望低位回升。环保部表态不会大面积关停企业，对一季度心态较为乐观。钢厂高利润对矿价有支撑，但钢厂库存经过一段时间的回补，补库对矿价的拉动力量已经减弱，价格短期冲高的概率不大。

市场研判：短期645-715区间操作，逢低布局05多单，5-9正套继续持有。

弘业期货：铁矿供需偏宽松，盘面弱势震荡【详情】

供应方面，12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2754.4万吨，环比增加177.1万吨；澳洲发运量1956.1万吨，环比增加52.4万吨；其中澳洲发往中国的量1537.7万吨，环比减少127.2万吨；巴西发运量798.3万吨，环比增加124.7万吨。中国45港铁矿石到港总量2097.4万吨，环比减少133.3万吨；北方六港到港总量为1100.3万吨，环比增加39.6万吨。澳巴发运和到港量均环比增加。需求方面，本周mysteel调研247家钢厂日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨，仍然维持在200万吨以下，近期多地敲定2022年重大项目清单，围绕重大交通、新基建等重点领域，宏观政策整体偏利好，后期存在对地产基建预期好转带来的钢厂复产预期。但当前唐山地区限产仍未改善，维持少量多次采购。且近期寒潮来袭，钢材需求明显走弱，库存降幅放缓，钢市冬储意愿不强，主要是对价格的担忧，后期继续关注冬储的进展。库存方面，Mysteel统计45港库存总量15512.6万吨，环比下降183.7万吨，港口库存出现回落。盘面上看，主力05合约昨日回落至10日线附近，夜盘继续调整，短期内维持偏弱震荡。

混沌天成期货：铁矿市场供应依然偏宽松，复产进度不及预期【详情】

综合而言，当前铁矿市场供应依然偏宽松，但由于复产进度不及预期，钢厂开工率及铁水产量仍维持在较低水平，钢厂采购依然谨慎，不过双节临近，预计近期钢厂仍将有部分补库需求，短期矿价走势可能偏震荡运行。

中钢期货：铁矿宜继续偏空对待【详情】

近期2201合约超特粉基差持续升水，短期由于港口现货与美金货价格倒挂严重，且期货盘面基差持续走强带动港口现货投机氛围，铁矿石需求端短期难有显著改善，盘面更多交易宏观托底以及货币宽松预期；2205合约交割标准调整将进一步降低估值重心，但盘面持续升水超特粉现货，也反应05合约盘面投机氛围过热，可关注期现正套机会以及做空波动率策略。

交易提示：空头跨式策略(分步建仓：可先建立卖出看涨期权头寸)

风险提示：终端需求超预期走弱(下行)；主流矿山发运不及预期(上行)

南华期货：回归基本面，铁矿后期偏弱震荡【详情】

昨青岛港PB粉报797元/吨跌23元/吨。黑色板块在经历了连续的大涨后，昨天大幅度回调，铁矿也重新回落至675元/吨左右。后期我们依然相对看空铁矿，主要在于①前期资金(特别是外资)介入比较明显，预期打的太足，昨天减仓下行，多头有所撤退；另外做空钢厂利润的头寸也退出较多；②盘面逐渐回归基本面，目前的基本面还是高库存+弱需求，我们上半月曾提到，复产逻辑的证伪需要放在下半月，那么目前来看所谓的复产也已经被证伪，考虑到后期淡季，需求恐难有起色；③目前铁矿仓单较高，加上钢材冬储情绪极差，下游难以给铁矿带来正反馈。④年底矿山冲量，预计1月份到港量有所增加，铁矿的供强需弱的格局难以转变。总之，考虑到盘面逐渐回归基本面，铁矿操作上偏空对待。

（文章来源：东方财富研究中心）