十大机构黑色系策略：多家机构铁矿观点由震荡偏强调整成中性

今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

鲁证期货：明年总体供需对于矿石依然利空，长期趋势依然持谨慎态度【详情】

铁矿石预期供需好转已经开始进入现实，期货领先于现货，价格领先于供需。后期的主要矛盾依然在需求端，钢厂利润丰厚，加上冬季钢厂补库，铁矿石短期基本面改善，带动了矿价的回升，预期仍将持续。由于去产量政策暂缓相对更加利多矿石，对于矿价的反弹空间或抬高一些。但矿价低位反弹近40%，绝对价格120美金、盘面700追高仍需谨慎，对于明年总体供需对于矿石依然利空，长期趋势依然持谨慎态度。

策略方面，钢材趋势建议观望，或者卖出宽跨式期权，长期空单逢高参与，现货继续降库存；钢材期现反套建仓或持有；矿石短期多单陆续平仓，长期空单暂规避，多铁矿石空钢材套利逐步减仓。

华泰期货：烧结库存偏低，补库空间较大【详情】

整体来看，铁矿石供需同步有所增加，外矿发运重回高位，钢厂冬储及春节前补库需求稳定。虽然全国铁水产量暂时维持低位仅环比小幅增加，但铁矿港口库存开始环比回落。本月钢厂在高利润下持续对原料进行补库，由于钢厂烧结矿库存处于历史同期绝对低位，补库空间较大，后续预计补库延续性偏强。由于近端的补库和远端的钢厂复产预期，且长流程钢厂即期利润偏高，预计铁矿石依旧偏强震荡。

策略：

单边：震荡偏强

套利：无

期现：无

期权：无

跨品种：无

关注及风险点::钢厂复产及利润变化情况，铁矿发运，疫情等。

国投安信期货：短期铁水复产及带来的补库预期支撑仍在，预计走势以震荡为主【详情】

铁矿供应端整体平稳，澳巴发运环比回升，全国港口库存小幅下滑。需求端方面，部分钢企复产带动日均铁水产量触底反弹，在宏观政策转暖以及终端需求改善的情况下，铁矿仍然受到补库预期的支撑。整体来看，铁矿供需维持宽松，港口库存上行趋势不变，但短期铁水复产及带来的补库预期支撑仍在，预计走势以震荡为主。

大越期货：邯郸市正式印发秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，关注后市限产政策与需求实际表现【详情】

铁矿石：

1、基本面：22日港口现货成交89.5万吨，环比下降36.8%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为35万吨，环比下降30%)，本周平均每日成交110.4万吨，环比下降7.9% 中性

2、基差：日照港PB粉现货808，折合盘面865.6,05合约基差159.1；日照港超特粉现货价格495，折合盘面685.2,05合约基差-21.3，盘面升水偏空

3、库存：港口库存15443.5万吨，环比减少252.8万吨偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多

5、主力持仓：主力净多，多减偏多

6、结论：本周澳巴发货量回升，巴西方面恢复正常水平，到港量小幅回升。当下港存明显高于同期水平，近期钢厂提货积极性增加，叠加港口封航影响船只靠泊卸货，港口库存有所去化。终端需求逐渐抬头，复产预期下市场情绪复苏。邯郸市正式印发秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，重点关注后市限产政策与需求实际表现。I2205:逢低做多，下破645止损

美尔雅期货：大型高炉密集检修，铁矿需求反弹有限【详情】

22日铁矿石盘面跟随成材走弱，跌幅小于成材，主流现货午后下跌5-10元左右。近期国内大型钢厂高炉检修情况增加，河北唐山、邯郸地区限产减产对全国总体需求抑制明显。结合目前下游成材供需双弱情况看，矿石自身相对强度取决于目前和明年一季度的限产政策和政策执行范围，短期或跟随成材呈弱势震荡。

中州期货：邯郸印发秋冬季大气污染治理方案，震荡运行【详情】

①供给宽松，继续累库。澳洲发运1903.7万吨(+144.3)，发中国的比例87.46%(+7.41%)，巴西发运673.6万吨(+180.2)，澳巴发运合计2577.3万吨(+324.5)，全球发运合计3206.4万吨(+319.5)。45港到港量2230.7万吨(+66.5)，在港船舶149条(-12)，45港库存15696万吨(+211)。

②限产持续，铁水产量低位，港口成交尚可。进口矿周消耗量1735.3万吨(+10.92)，以疏港量推算的铁矿石需求为2002.91万吨(+44.87)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1393.77万吨(+2.87)，钢厂铁矿石库存10575万吨(+260)。

③综合来看，采暖季限产、降能耗和减产继续，限产难放松，终端需求步入淡季，明年一季度限产严，冬储补库对价格的带动较弱。12月下旬到港较高，年末库存或累至1.6亿吨。12月下旬部分钢厂复产，但需求增量有限，价格短期受限产和复产影响而波动。中期来看，全面降准明年上半年需求向好，可以逢低买入05合约。长期来看，经济稳字当头，强刺激概率小，碳达峰控粗钢长期施行，供给过剩格局不变，矿价仍有下行空间，可以逢高布局较远月空单。

市场研判：05合约以逢低买入为主，关注今日钢材周度数据。

弘业期货：钢厂补库预期，盘面维持震荡【详情】

供应方面，12月13日-12月19日本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2577.3万吨，环比增加324.5万吨；澳洲发运量1903.7万吨，环比增加144.3万吨；其中澳洲发往中国的量1664.9万吨，环比增加256.6万吨；巴西发运量673.6万吨，环比增加180.2万吨。上周澳巴发运环比增加。需求方面，本期铁水产量仍然维持在200万吨以下，但出现止跌回升，由于宏观政策偏利好，明年要以稳为主，而且工信部也未提及明年压减粗钢产量，对地产基建预期好转带来的钢厂复产预期增强，12月19日起唐山启动重污染天气二级响应，需求偏弱。其他地区限产压力减轻，复产积极性较高，但环保要求依然严格，近期钢材冬储开始，原料端的补库需求预期也有一定支撑。库存方面，Mysteel统计45港库存总量15696.3万吨，环比增加211.39万吨，港口继续累库。盘面上看，主力05合约昨日小幅回落，夜盘继续下行，短期内维持震荡。

混沌天成期货：港口现货成交明显减弱，预计短期矿价走势可能偏震荡运行【详情】

综合而言，短期铁矿市场供应有小幅回落，而需求因钢厂复产及节前补库计划预期依然偏强，但由于近期钢材需求走弱，钢厂对原料采购节奏放缓，昨日港口现货成交也有明显减弱，预计短期矿价走势可能偏震荡运行。

中钢期货：焦钢持续博弈，煤焦盘面震荡运行【详情】

综合来看，短期煤焦市场缺乏进一步上涨或下跌驱动，预计价格多以震荡走势为主，且震荡幅度或有所收窄，同时考虑双焦各合约仍保持偏高的保证金制度，操作上不建议继续追涨，可适当观望，关注需求端高炉生产节奏变化以及进口煤政策变化。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

南华期货：铁矿后期或偏弱震荡【详情】

昨普式62指数报122.6跌1.2，青岛港PB粉报808元/吨跌4元/吨。在经历了连续的大涨后，冲破700元大关后盘面略显乏力，上行势头减缓，昨天夜盘05合约回落至679.5元/吨。基本面我们已经讨论过太多，高库存但是没有18年那么糟糕，弱需求但是有回升预期。近来铁矿冲破700的这波行情中，基本面其实没有太大变化，港口库存小幅去库但是压港增加明显，主要还是资金和情绪的力量偏多一些，预期打的比较足。后期如果铁水产量没有大幅回升，预计铁矿还是偏弱震荡的格局，策略上可以适当介入0205反套。

（文章来源：东方财富研究中心）