俄罗斯下狠手 欧洲天然气飙升21% 油价大涨！红枣大跌的逻辑是什么

欧洲能源危机仍在持续，欧洲天然气价格持续飙升。昨日，欧洲天然气价格大涨21%，续创新高，投资者担忧俄罗斯(输送至西欧市场的)天然气供应量仍然受限。

国际油价昨日大幅反弹，WTI原油期货主力合约收复70美元/桶关口，盘中上涨超4%。

反观国内期货市场，截至昨日下午收盘，期市“绿肥红瘦”，红枣期货主力合约跌超6%，甲醇、动力煤期货主力合约跌超3%，乙二醇、热卷、线材期货主力合约跌超2%，铁矿石期货主力合约涨超2%。

欧洲天然气价格大涨21%，创纪录新高

据外媒消息，12月21日，欧洲天然气价格大涨21%，续创新高，投资者担忧俄罗斯(输送至西欧市场的)天然气供应量仍然受限。

根据网络运营商Gascade的数据，通过亚马尔·欧洲管道(俄罗斯天然气输往欧洲的主要路线之一)的西向天然气流量自上周六以来一直在下降，在本周二早些时候停止后，方向甚至发生逆转。

据悉，部分西方政治家和行业专家指责俄罗斯在乌克兰紧张局势升级。及“北溪—2号”管道认证过程中，降低了对欧洲的天然气交付。

俄总统新闻秘书佩斯科夫被问及上述情况与“北溪—2号”之间是否有关联时，他表示：“绝对没有联系，这纯粹是一种商业情况。”

本周一，欧洲大部分地区的电价创下了历史新高，德国日前电价为每兆瓦时431欧元，前所未有。除波兰和斯堪的纳维亚半岛外，所有欧洲国家电价为每兆瓦时300欧元以上。能源价格上涨，已经导致欧洲通胀水平大幅飙升。欧盟统计局初步数据显示，欧元区19个成员国的11月消费者物价指数上升4.9%，超过市场预期值4.5%，较前值4.1%相比涨幅较大，为欧洲央行2%目标的两倍多，达25年以来的最高水平。

红枣期货跌超6%

周二，红枣期货盘中大跌，主力合约收跌6.12%，创下近两个月新低。红枣主力合约自11月19日的高点18180元/吨已下跌21.12%。

国投安信期货红枣高级分析师董甜甜认为，此前红枣期货价格达到顶点价格，主要逻辑是减产叠加后期潜在的供给缺口，使得红枣通货价格在收获初期逐渐抬升。但近期下跌主要来自于市场关注点的转换，红枣需求端或动力不足，备货积极性不及预期。

格林大华期货红枣高级分析师王立力认为，随着春节临近，销区备货和终端消费量不及预期；疫情对物流、贸易等批发市场造成一定影响，后期仍存在潜在的风险；同时仓单注册量和有效预报量共计8万余吨，仓单增幅对盘面形成压力；另外，现货价格走强不及预期也是拖累期价短期回落的主要因素。目前，期货价格已经下跌回归现货，期现价差收窄，后市仍要关注现货市场存量和走货量。

“从供给端来看，具体减产的幅度虽没有较为权威的数据，但是基本认为减产在四成左右，也存在贸易商持减产五成的观点。从需求端来看，当前处于春节备货期，部分河北贸易商进货量同比下滑，一方面通货价格偏高，另一方面下游拿货热情不高、贸易商对采购和囤货都较为谨慎。当前市场的焦点在于红枣春节消费如何，这对于后期供需缺口会否出现十分关键。”董甜甜说。

一位不愿透露姓名的现货人士告诉记者，产区新季灰枣下树结束，货源转移至企业及加工厂，今年贸易商采购量同比下降50%以上，销区市场进入备货高峰期，受疫情影响，走货同比下降，进入12月底走货环比加快，一般贸易商预计年前销售总量的70%—80%，大型贸易商挺价意愿较强，受减产影响产生供需缺口，由于采购成本提升，下方支撑明显。

对于后市，董甜甜认为，市场回归供需基本面，年前春节备货需求是短期的关键，从各地防疫政策的严控程度看，推测节日消费量较去年略有增长但仍未恢复至疫情前正常年份水平。从期货价格上看，主力合约经过快速回落，已经接近14000元/吨，预计继续回落的空间较为有限，年前或保持窄区间振荡。

铁矿石期货刷新两个月高位

昨日，铁矿石期货日内延续走高态势，主力合约收涨2.56%，刷新两个月高位，较11月19日512元/吨的低位已上涨37.11%。

铁矿石日间有效突破700元/吨关口，涨幅进一步扩大，延续近期的振荡上行走势。唐山市近日再度开启重污染天气二级应急响应，使得铁水产量的回升过程再度受到扰动。

方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石需求的改善具有较强的确定性。全国高炉生产企业12月预估平均产能利用率为73.62%，明年1月份预估平均产能利用率为76.38%，环比上升3.23个百分点。明年二季度铁水产量的修复将更为明显。而钢厂当前铁矿石库存水平处于低位，但自身利润处于较高水平，后续具备较强的补库动力，对铁矿石价格具备较强的正向驱动。成材当前淡季消费仍具韧性，五大钢种表观需求延续回升，去库存仍较为顺畅。终端需求疲弱对整个黑色系估值压制最明显的时刻已过。美联储议息会议结束后，宏观层面利空阶段性出尽，国内1年期LPR报价下降至3.8%，一定程度上提升商品估值。

据悉，铁矿石短期到货处于相对低位且周内有减量预期，中长期供应有增量。需求方面，上周247家钢厂高炉开工率68.00%，环比上周下降0.14个百分点，同比下降17.29个百分点；高炉炼铁产能利用率74.28%，环比增加0.15个百分点，同比下降17.40个百分点；钢厂盈利率81.39%，环比增加1.73个百分点，同比下降8.66个百分点；日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。

“长流程钢厂日均铁水产量由降转增，复产预期开始兑现。虽然唐山环保限产成为影响铁矿石需求的扰动变量，但从影响效果来看，呈现边际递减的局面。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

李海蓉介绍，当前长流程螺纹钢冶炼利润较为可观，钢厂有不错的生产能力，且在全年粗钢产量同比下降已经实现的情况下，钢企主动减产的意愿下降，反而有积极生产提高全年产量基数的动力。从数据表现来看，复产确实在兑现。

除此之外，在春节前，钢企通常有补充铁矿石库存的习惯，现在正值补库窗口期，在经历前期较为流畅的下跌后，当前低品矿价格也较为合适。从成交及疏港量看，钢企提货积极性较前期确有提高。本周一钢联统计的45港库存总量为15443.5万吨，环比上周一下降88.59万吨。本周港口库存由于疏港增加及天气因素开始下降。

近期铁矿石供需开始出现改善迹象，强预期开始向强现实转化。市场一致性预期增强，盘面上行出现加速迹象。市场后续将主要交易钢厂节前补库预期。“当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，但钢厂利润处于高位水平，随着近期铁水产量出现止跌回升迹象，下游对铁矿石有较强的补库需求，成材利润将逐步向铁矿端传导。建议节前维持逢低做多策略。”梁海宽说。

李海蓉也认为，铁矿石的供需关系边际有所改善。在限产扰动边际递减、钢企逐步复产叠加冬储需求的窗口期，钢企利润高企为补库提供动力，铁矿石或将延续振荡偏强运行。

（文章来源：期货日报）