PPI“爆表”推动美债收益率上行 美联储决议前美债期货遭大肆做空

在距离美联储公布12月利率决议最后一天的倒计时之际，周二(12月14日)一份爆表的美国PPI数据，再度巩固了市场对美联储本周将发表鹰派声明的预期。各周期美债收益率周二全线上扬，尽管在尾盘时回吐了PPI发布后的多数涨幅，美国三大股指则连续第二天显著回落。

行情数据显示，指标10年期美债收益率隔夜尾盘上涨2.64个基点报1.448%，在当日PPI数据发布之初曾迅速飙升，但此后随着市场避险情绪的升温而再度回落。

其他各周期也几乎均呈现出了类似的行情变动，2年期美债收益率尾盘上涨2.04个基点报0.667%，5年期美债收益率上涨3.17个基点报1.241%，30年期美债收益率上涨2.7个基点报1.830%。

美国劳工部周二公布的数据显示，美国生产者价格指数(PPI)在11月创下近10%的同比涨幅纪录，这一飙升势头料将支持通胀压力在2022年继续长时间高企。其中，11月最终需求PPI环比上涨0.8%，同比上涨9.6%，两者均超过经济学家预期。不包括波动较大的食品和能源，核心PPI环比上涨0.7%，同比增幅达到创纪录的7.7%。

分析人士指出，由于运输瓶颈，需求旺盛和劳动力短缺，美国原物料成本今年涨势迅猛。许多企业已经通过涨价成功将这些增加的成本转嫁给了客户，最新PPI报告也预示着未来几个月消费物价可能将进一步上涨。

上周五公布的数据显示，11月美国居民消费者价格指数(CPI)同比上涨6.8%，创下近40年来最快增速。

BMO Capital Markets驻纽约利率策略师Ben Jeffery表示，“周二的市场走势主要受到了通胀数据的影响，这在某种程度上导致人们抛售债券，即使这只是在周三的美联储会议结果出炉之前调整头寸。”

隔夜与美债一同承压的还有美股。美国三大股指周二连续第二个交易日走低，标普500指数11个主要板块中有10个下跌。大型科技股领跌，其中Salesforce、微软、Adobe和Alphabet对标普500指数和纳斯达克指数的拖累最为显著。在标普500指数上周晚些时候创下历史收盘高点后，迅速蔓延的奥密克戎变种也抑制了投资者情绪。

南非本周最新公布一项报告显示，接种两剂辉瑞疫苗对奥密克戎毒株的有效率仅为33%。由于围绕疫苗对奥密克戎变异毒株的有效性出现了新的疑虑，加上美联储会议结果尚未公布，市场人士眼下正维持谨慎立场。

美联储决议前美债期货遭大肆做空

北京时间周四凌晨3点，全球金融市场的投资者将一同屏息以待美联储年内的收官决议，此次利率决议将发布最新的经济预测和利率点阵图。目前，投资者几乎已经消化了美联储债券购买计划将更快结束的预期，并开始为未来几年多次加息做好准备。

值得一提的是，在今晚的利率决议公布前，不少空头已经提前在美债期货市场上采取了行动——在过去一周，他们接连通过大宗交易做空美国5年期国债期货，最新一笔大宗交易就出现在周二。

彭博社的统计显示，自上周一以来，空头已通过12笔大宗交易卖出近74000手5年期国债期货，相当于每基点现金风险近400万美元。最新一笔大宗交易出现在纽约时间周二凌晨3:50，规模为6000手。同期，该期货的未平仓合约增加了88321手。

期货大宗交易是私下协商议价的大额交易，往往吸引那些需要以最小价格敏感性执行大量头寸的资产管理公司。而此番这些大宗交易交易涌现的时机显然格外引人瞩目——美联储今晚料将会宣布加快购债减码步伐。如果从1月开始加倍加码，那么美联储的购债计划到3月份的第9个工作日就会结束，从而为加息开启大门。

市场的上述大笔期货押注显然也已经影响到了债市的波动。5年期美债收益率从月初时的1.13%左右升至了目前的1.24%附近，其与10年期和30年期美债收益率的息差正迅速收窄。

无论如何，今晚的美联储决议对于固定收益市场和其他领域的投资者而言都是一场巨大的考验。彭博社和美银本周最新发布的调查结果均显示，鹰派央行或政策错误正被视为眼下市场最大的尾部风险。如果美联储今晚的鹰派程度超出市场预期，很可能进一步加剧全球股债汇市场行情的跌宕程度。

（文章来源：财联社）