11月上市猪企价升量减 “节日坑”隐现猪价颓势难挽

近日，各上市猪企已陆续披露11月生猪销售月报，然而与上月情况相反，在猪价反弹的情况下，多数猪企出栏量环比下降，销售均价大幅提升。

猪价反弹至行业 “盈亏线”附近，部分猪企及养殖户获得“回血”机会，但前期透支消费能力难以持续，12月“节日坑”渐近，生猪价格期现双跌。对此，上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌对财联社记者表示，预计生猪反弹行情暂时告一段落，12月中下旬价格维持弱势趋跌。不过，亦有散户对节前行情较为乐观，认为猪价回落期间正是补栏好机会。

11月猪企普遍缩量

截至8日，各大上市猪企11月销售情况已陆续披露，与上月出栏量骤增情况相反，11月多数猪企出栏量环比大幅下降。某行业人士评价，10月上市猪企放量可能是行情判断失误，当价格反弹后就调整销售策略，放缓出栏，所以11月出栏量都有所减少。也有行业人士认为，10月集团猪企放量后11月供给减少，因此11月略有空缺，导致价格上涨。

11月简报显示，牧原股份(002714，SZ)11月销售生猪387.4万头，环比下降26.32%，销售收入67.67亿元，环比下降4.7%。温氏股份(300498，SZ)、正邦科技(002157，SZ)、新希望(000876，SZ)出栏量也大幅减少，分别为119.56万头、100.38万头和90.43万头，环比下降34.29%、21.72%、24.07%。销售收入分别为24.17亿元、13.48亿元和15.34 亿元，环比变动为-2.78%、-5.97%、15.17%。天邦股份(002124，SZ)11月出栏量略有增加，销售商品猪 56.63 万头，销售收入10亿元，环比变动分别为 5.57%、26.84%。

11月全国生猪价格呈现出震荡上升的趋势，据Mysteel农产品数据统计，11月份全国外三元生猪出栏均价17.29 元/公斤，较上月上涨 4.57 元/公斤，环比上涨 35.92%。

上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌接受财联社记者采访时表示，11月猪价上涨主因养殖户压栏惜售，加之降温影响，南方部分区域腌腊季提前开始，带动一定需求提升，此外南方市场大猪供应偏紧，大猪带动标猪价格走高，屠企压价失败，猪价偏强运行。

头部猪企销售均价涨幅超30% 成本明显改善

受益于11月猪价回暖，上市猪企11月销售均价均有明显提升，前五大猪企售价涨幅均超30%。

不过，前五大猪企出栏均价差异明显，温氏股份和天邦股份销售均价接近11月平均猪价，牧原股份、新希望和正邦科技相对较低，其中正邦科技11月出栏均价为14.86元/公斤。

对于售价偏低问题，牧原股份在今日调研纪要中解释：“公司全国产能在东北、中原等北方主产区布局比例较高，北方地区生猪销售价格低于南方区域生猪销售价格；公司披露的商品猪销售均价包含退役种猪的销售，退役种猪销售价格较低，对月度销售均价造成了一定影响，正常情况下公司退役种猪出栏占月度总出栏的 5%左右。”

除南北价差，销售均价或与出栏均重相关，财联社记者发现，正邦科技出栏均重进一步下降，11月均重100.73公斤，环比下降8.23%。河南某一线养殖户向财联社记者表示，二次育肥成本较高，而且天气渐冷，市场偏好肥猪，一般冬天肥猪价格高于标猪，小标猪价格会更低一些。张斌也表示，10 月行情上涨促使的压栏增重肥猪逐步出栏，各地腌腊、灌肠带动大肥需求增长，同时拉尼娜寒潮刺激居民买肉积极性，11月生猪出栏均重仍稳步增加。

值得一提的是，头部猪企成本改善明显，根据近期公开信息，牧原股份商品猪完全成本下降至14.7元/kg；温氏股份10 月份自繁苗育肥猪养殖完全成本降至 18元/公斤以下，其中部分优秀养猪公司养殖完全成本降至15.4元/公斤，预计年底降至17.4元/公斤；正邦科技三季度养殖育肥完全成本为19.81元/kg，新希望养猪完全成本为20元/公斤左右。

12月猪价难有起色

12月以来，国内猪肉消费阶段性放缓，生猪供应压力增加，猪价再次下跌。8日，猪易网数据显示，标准体重生猪平均价格为17.13元/公斤，较昨日猪价下跌0.32元/公斤，跌幅为1.83%。猪易网分析师认为：“8日，养殖集团猪价呈现大部下跌，养殖集团猪价下跌现象明显增多，猪企销售难度有所增加，头部企业生猪上市量有着一定增量现象。”

对此，张斌向财联社记者解释，南方腌腊消费开始进入尾声，肥猪价格走弱，北方白条猪肉消费不旺，消费对生猪价格支撑下降。其次，屠宰企业盈利艰难，加上猪肉走货减慢，日宰量陆续下调，压价收猪力量增强。最后，生猪存栏量整体还处于上升阶段，12月出栏计划增多，生猪供应压力增加，养殖户出栏心态较积极。

与之对应的是，期货与现货行情基本保持一致。生猪期货主力合约已连跌5日，今日跌幅扩大至3.14%，现报14660.00元/吨。

虽元旦将至，但前期透支消费难以维继。此前，在财联社蜂网专家在线与舞阳联合举办的“猪价强势连涨猪周期拐点已至？”电话会议上，猪易网首席分析师曾紫华曾表示，与往年相比，今年四季度猪价上涨来得更早，但消费高峰也随之提前。他提醒养殖人员需警惕春节前大规模集中出栏、消费透支带来价格风险。

张斌认为，预计生猪反弹行情暂时告一段落，12月中下旬价格维持弱势趋跌，期间不排除有短暂的挺价反弹，但颓势局面难以改变。元旦之后，预计春节前需求季节性回暖，对生猪价格将带来提振和反弹动力，但由于生猪供应预期比较充裕，反弹空间比较有限，春节前猪价在中低区间内稳中窄幅波动。

不过，上述养殖户对元旦前猪价较为乐观，在他看来，当前猪价虽有回落，但调整时间预计不会超过12月底，如若猪价进一步下跌，还会考虑补充母猪。

（文章来源：财联社）