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短纤存在进一步上行可能

来源:期货日报 时间:2021-12-08 15:01:07

成本端支撑增强

当前,短纤供需格局暂未出现明显改善,但国际油价企稳反弹,短纤成本端支撑增强,短期内短纤期价存在进一步反弹可能。

图为短纤现货加工利润估算(单位:元/吨)

10月下旬开始,市场情绪转变以及终端需求偏弱导致短纤期价持续下跌,虽然11月下旬在厂家促销推动下短纤价格有所反弹,但奥密克戎毒株以及成本端支撑塌陷再度打压市场,短纤期价进一步下探至年内低位6450元/吨附近。

短纤开工率暂稳定

国庆假期后,短纤装置开工率逐步回升;11月开始,直纺短纤装置开工率基本保持在83%—85%。虽然当前终端市场订单仍不理想,并且奥密克戎毒株冲击市场心态,但在厂家低库存支撑下,短纤开工率整体仍保持稳定。12月3日当周,直纺短纤平均开工率为83.12%,较2020年同期下降16.88个百分点。

需求方面,下游纱厂开工率整体保持偏高水平,但终端市场需求弱势令纱厂态度相对谨慎,其开工率进一步提升幅度受限的同时主动补充原料库存的意愿偏低,短纤市场整体产销相对平淡,需求端缺乏明确增长点。12月3日当周,下游纯涤纱平均开工负荷为66%,较2020年同期下降2个百分点;涤纶短纤周均产销率为34.79%,较2020年同期下降19.26个百分点。

库存整体维持低位

11月末,短纤厂家接连实施降价促销,而彼时恰逢下游原料补库之时,短纤库存因此快速下降。此后,尽管终端市场需求持续弱势使得短纤产销归于平淡,但短纤库存整体仍维持在偏低水平,短纤价格也因此受到支撑。

截至12月2日,涤纶短纤库存天数为3.05天,较前期高点减少3.78天,较2020年同期减少1.25天。

加工差有所修复

在年中较长一段时间内,短纤加工差都处于盈亏平衡点附近,随着作为原料的PTA与乙二醇价格连续下跌,短纤加工差得到修复。根据估算,截至12月6日,短纤现货加工差为1422.13元/吨,较2020年同期提升69.6元/吨;短纤盘面加工差为1237.92元/吨,较2020年同期下降386.62元/吨。

对于短纤而言,其市场运行受到原料价格走势影响较大。一般来说,当原料价格上涨时,下游基于“买涨不买跌”的心态,接货意愿普遍提升,短纤市场产销明显回暖,短纤价格上行;当原料价格下跌时,下游市场心态较为谨慎,产销维持平淡,短纤价格跟随下跌。

目前短纤自身供需面暂无明显变化,原料价格走势仍是近期短纤市场的重要影响因素。近期,多套装置检修或计划检修使得PTA供给压力有所缓和,市场对于奥密克戎毒株的担忧情绪逐步消化后,国际油价企稳反弹,PTA价格料将跟随反弹。乙二醇虽然呈现振荡下跌态势,但在供给维持低位、库存绝对量偏低等因素支撑下进一步下跌空间有限。

总体而言,当前短纤自身供需面暂无明显改变,原料走势是近期影响短纤价格的主要因素。短期来看,PTA走势偏暖,乙二醇价格进一步下跌空间有限,这使得短纤成本端支撑较强。因此,短纤期价存在进一步反弹可能。(作者单位:中信建投期货)

(文章来源:期货日报)

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