全球央行观察：生活成本飙升至10年新高 新西兰联储决定二次加息

两个月内，新西兰央行第二次宣布加息。

11月24日，新西兰联储银行(RBNZ)公布利率决议，宣布加息25个基点至0.75%，符合市场预期。

在新西兰联储公布利率决议后，纽元兑美元NZD/USD短线下挫43点，创出一个半月新低，报0.6921。 外界指出，纽元之所以承压是因为加息幅度低于预期。新西兰联储还预计，2022年3月官方现金利率为0.94%(此前预计为0.86%)，到2022年底将加息至2%。

鉴于通货膨胀和就业的中期前景，新西兰联储委员会指出，预计将进一步取消货币政策刺激。另外，新西兰两年期国债收益率也下跌了约10个基点，10年期国债收益率也是如此。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰在接受21世纪经济报道记者采访时表示，最主要促使新西兰联储加息的原因是，新西兰通胀同比增长在2021年第三季度达到10年来的最高水平4.9%，并且金融机构对于第四季度的通胀预测中值达到5.1%，所以联储在两个月内第二次收紧政策来遏制通胀。

此外，王昕杰进一步向记者表示，有机构预计，为了遏制通胀因素，联储会比此前预期更快的速度收紧政策，“从新西兰OIS隐含的利率来看，到2022年7月的议息会议，联储将加息超过5次，每次25个基点，政策利率将超过2%。”

新西兰如此频繁加息，究竟是为何？

急需为经济“降温”

作为新冠疫情爆发后首批收紧政策的央行之一，新西兰的加息节奏可谓激进。

10月初，新西兰央行宣布调涨现金利率25个基点至0.5%，实现新西兰七年来的首次加息。相距不到两个月，新西兰央行宣布再次加息25个基点，以此遏制国内通胀的压力。

“目前新西兰整体的经济状况已经达成后疫情时代复苏的状态，甚至是出现了经济过热，政策也达到从支持到正常化的条件。”王昕杰认为这次加息算比较谨慎。他向21世纪经济报道记者表示，因为在会议之前，市场上有加息50个基点的呼声，但是联储考虑到最近奥克兰出现封锁和限制导致经济活动收缩，而采取了比较谨慎的行动。

新西兰接连加息的背景，是其国内的通胀率已经超出预期，甚至升至十年来最高水平。据新西兰统计局公布的数据，第三季度CPI同比涨幅从第二季度的3.3%升至4.9%，高于经济学家所预测的4.2%。为了将通胀率维持在1-3%目标区间，新西兰央行才选择上调官方现金利率。

对于物价不断上涨的原因，新西兰统计局称，主要因素与房地产有关。公开数据显示，在第三季度，新西兰的新房建设费用上涨4.5%，累计全年上涨约12%。

“供应链和高需求都在推高房屋建造成本，”统计局消费者物价经理Aaron Beck表示，这主要是因为建房所需的材料紧缺，而且人工费和行政费用上升。在截至2021年6月的一年里，由于建筑行业对劳动力的高需求，建筑业的工人工资就上涨了3.1%。

其实除了房地产成本，大多数食品价格也连带着上升。

有数据显示，10月份，新西兰的食品价格同比上涨3.7%，主要是餐厅菜品、即食食品、水果、蔬菜以及食品杂货的价格上涨所致。以10月的年增长率来看，整体虽然略低于9月份4%的同比增长率，但仍然高于过去一年2.3%的年平均增长率。

高通胀的现状或将持续。Infometrics首席经济学家Brad Olsen表示，通货膨胀正在影响家庭预算的各个方面，在不久的将来，这种情况不太可能改变。

这种预测也得到了新西兰联储数据的印证。据新西兰联储预计，2021年第四季度通胀率将达到5.7%峰值，两年后才将回落至2%的中间值。

反复疫情或酿成危机

跟全球其他较大的经济体一样，在疫情期间，新西兰动用了巨额的财政政策和货币刺激来提振经济。要知道，在10月初的加息之前，新西兰央行已经连续18个月把官方现金利率维持在0.25%的创纪录新低位。

在强而有力的经济刺激措施下，经济恢复的状况确实立竿见影。

10月初，新西兰财政部表示，在截至2021年6月底的一年中，预算赤字为46亿新西兰元(约合32亿美元)，而5月份预测的赤字为151亿新西兰元。伴随着财政赤字大幅度减少，失业率下降速度也远超预期。据了解，新西兰第三季度的失业率从二季度的4%降至3.4%，低于预期值的3.9%，与2007年12月以来的最低记录持平。

然而，新西兰反复不定的疫情正在给其经济向好复苏的前路蒙上阴影。

据新西兰卫生部数据显示，11月24日中午，新西兰国内新增新冠确诊病例215例。可见，新增病例数仍在反复波动。截至11月20日，新西兰国内已有83%适宜接种疫苗的民众接种了两剂新冠疫苗。

即便疫情未见明显好转，新西兰还是要走向“与病毒共存”，重新开放的道路。

11月22日，新西兰总理杰辛达·阿德恩(Jacinda Ardern)在内阁新闻发布会上正式宣布，自12月2日午夜起，新西兰将放弃病例“清零”政策，并采取“与病毒共存”的新抗疫策略。即使是疫情最为严重的奥克兰，也将结束3个月的封城措施，在12月15日正式解封。

新西兰并不是唯一采取“与病毒共存”政策的国家。此前，包括新加坡、马来西亚在内的东南亚国家纷纷将防疫政策由“病例清零”转向“与病毒共存”。但此举的结果往往是导致疫情反弹，病例数难以控制。所以，新西兰民众对这一政策的反应不一。

就连新西兰最著名的流行病学专家之一、卫生部新冠疫情技术咨询小组成员迈克尔·贝克(Michael Baker)也曾表示，“改变主要(防疫)策略这么大的决定，应该咨询一下部分科学家和其他顾问。”

新西兰的经济确实因疫情而受创。西太平洋银行(Westpac bank)的经济学家预计，受疫情影响，新西兰第三季度GDP将下降6%。在疫情真正平复前，新西兰都不能迎来经济重启。

王昕杰向21世纪经济报道记者表示，如果新西兰解封之后疫情若出现反复，那将会导致经济活动急剧收缩，首先可能导致贷款利率的上升，将影响消费者以及商业支出。“而从更广的维度看，疫情的反复对于经济活动的限制，可能会继续对供应端产生压力，造成通胀仍然高企，同时叠加上货币政策紧缩，有可能引起类滞涨现象。”他补充说道。

值得注意的是，新西兰央行已经表态，将在接下来的一段时间里维持紧缩政策。新西兰联储主席奥尔在新闻发布会上表示：“重新开放新西兰边境并不会改变该行政策前景。”

采取紧缩的政策，意味着央行将逐步提升官方现金利率，借此减少企业所申请的银行贷款量。据新西兰联储预计，官方现金利率平均水平在2022年一季度将为0.94%，到了四季度，现金利率将达到2.14%。央行预计，到了2024年12月，官方现金利率将为2.61%。

如今，新西兰已经进入到一个激进的紧缩周期。新西兰西太平洋银行首席经济学家Michael Gordon表示，本次新西兰央行大幅加息的好处在于，新西兰央行可以避免现金利率出现更高的峰值。

而对市场而言，更为关键的是未来新西兰央行政策的走向。

“考虑到经济的热度，我们认为新西兰央行的行动还远远没有结束，”资本经济公司的经济学家本·乌迪说，“我们预计，到明年年中，该行将继续加息至2.0%左右。”

王昕杰也持有相近的观点。他向21世纪经济报道记者指出，从现在的通胀水平来看，新西兰央行未来还是会坚持紧缩的政策，以遏制短期的经济过热和高企的通胀，而从中期发展来看，在10年以来的失业率低位支持下，新西兰央行走在了支持性政策向正常化过渡的前沿。

（文章来源：21世纪经济报道）