信用债一周市场回顾：信用债估值上行低评级中长期信用利差走阔

来源：东北证券时间：2021-11-23 16:29:39

一、信用债一级市场融资顺畅：

1、上周(2021/11/15 - 2021/11/21)信用债新发行规模3080.8 亿元，到期1913.1 亿元，净供给1167.7 亿元。其中：城投债新发行规模1309.29 亿元，到期483.16 亿元，净供给826.13 亿元，产业债新发行规模1771.55亿元，到期1429.98 亿元，净供给341.57 亿元。

2、上周市场有313 只信用债上市，其中：城投债146 只，产业债167 只。

从上市信用债整体来看，票面利率与上市日估值平均点差(票面利率-上市日估值)约为-4.72BP(已剔除偏离度超过100BP 的异常情况)，其中城投债平均点差-2.17BP，产业债平均点差-6.95BP。

上周城投债票面与上市日估值点差超过20BP 的有30 只债券，其中票面高于估值的有14 只，票面低于估值的有16 只。

上周产业债票面与上市日估值点差超过20BP 的有39 只债券，其中票面高于估值的有3 只，票面低于估值的有36 只。

二、信用债二级市场估值跟随国债上行：

1、上周银行间及交易所信用债总成交额8047.4 亿元，其中：城投债全市场成交额3320.9 亿元，产业债全市场成交额4726.5 亿元。

各评级各期限估值跟随国债上行，AAA、AA+评级信用利差整体保持平稳，AA 评级5 年以上信用利差有所上升。

2、上周城投债货币中介成交价与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1年的有17 只债券，其中成交价高于估值的有14 只，成交价低于估值的有3 只。

上周产业债货币中介成交价格与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1 年的有6 只债券，其中成交价高于估值的有3 只，成交价低于估值的有3 只。

风险提示：信用风险无序释放

（文章来源：东北证券）

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