经历“过山车”后煤价重回起点 部分电厂价依然较高 明年价格中枢或下移

煤炭价格在经历九、十月份的暴涨之后，近日又跌回了此番上涨之前的价格，主要煤炭产地的坑口价降到了900元/吨，期货市场和秦皇岛港口动力煤的价格也下降了接近60%。下游多数电厂发电成本已经降到成本线内，但有少数电厂因到厂价较高仍有亏损。分析人士认为，随着保供政策的落实，在迎峰度冬高峰后，明年的煤炭价格中枢将出现下移。

“过山车”的煤炭价格

今年煤炭市场供应偏紧， 9、10月煤炭价格更是开始“起飞”，部分地区现货市场价格直冲3000元/吨，而国家开始出手调控后又开启暴跌模式，价格快速“腰斩”，一番走势可谓惊心动魄，犹如“过山车”。

上图：动力煤期货一月合约走势(8月22日至11月19日)

对这次价格出现快速上涨的原因，煤炭江湖联合创始人赵阳分析道：“彼时煤源确实较紧张。原因是今年天然气价格暴涨，很多发达国家再次转向使用煤炭能源，抬高了国际煤价。而国内今年煤矿产能核定，忽略了过往的表外数据，且今年起超采入刑，导致国内煤炭供给有所不足。”

而下游方面，今年国内的火电需求量又较往年有所增加，赵阳表示：“今年水力发电量增幅较少，增加了火力发电的压力。前几个月我国外贸良好，对电力需求增多，使得电厂累库困难。且10月前煤炭保供情况不好，也成为价格冲高的原因。同时动力煤期货价格指数对于现货市场影响很大，在后期成为了价格炒作的风向标。种种因素下，使得煤炭价格快速上涨，最终环渤海价格冲到了两千六七。”

过高的煤炭价格危及到了民生，最终引得国家出手进行调控，方正中期期货行业分析师胡彬告诉记者：“本轮价格下跌，有价格调控的驱动因素在内。供应端国家推进保供，当前日均产量大幅上涨，已超过去年最高点，电厂用煤紧张情况缓解。再加上电厂长协全覆盖，电厂库存较前期出现大幅增加，已超过今年夏季的平均水平。当前港口库存有明显累积，供需格局整体呈供需相对平衡，甚至供略大于求的状况，这是基本面支撑价格下行的关键因素。此次政府保供从政策制定到实施力度非常有效，整体效果也很显著。”

数据来自：榆林某煤场价格

从上表看到，当前榆林某煤场的煤炭价格已与9月7日煤炭价格接近，而动力煤期货一月合约价格更低于9月1日的价格，市场对未来煤炭价格的走势仍偏保守。

煤炭价格回落后贸易行业一地鸡毛,部分电厂仍小幅亏损

经过了煤炭价格大涨大跌之后，煤炭贸易市场落下了一地鸡毛。下游电厂9-10月全行业陷入深度亏损，直至当前仍有部分电厂依然亏损。

业内人士称，经过煤炭价格暴涨暴跌，今年多数贸易商玩了个心跳，上半年的盈利在短短一个月时间里都贴了进去。而少部分激进的贸易商则亏了个血本无归，有人戏谑地称：“本来以为今年年底要进福布斯名单了，现在搞不好要进失信人员名单。”

激情过后，煤炭贸易市场开始走向平淡，河北某煤炭贸易商称：“公司和电厂有保量长协，由于担心价格再出现变化，现在都是小批量采购快速发运。”

赵阳告诉记者：“几轮煤炭保供政策出台，市场看不到价格底部在哪里，心态比较保守。一直到上周三、四市场企稳后，才开始出现询价和交易。现在参与到市场里的贸易商仍较少，以电厂和坑口直接交易为主。”

电厂方面则在此次煤炭价格回落后，逐渐恢复正常，有电厂人士称，现在市场恐慌情绪消失，不会再像前期一样抢煤。方正中期期货行业分析师胡彬称：“由于前期由于煤炭价格涨幅过高，国家一定程度上放开了燃煤发电上网电价的浮动。现在煤价下跌后，电厂不会再出现全行业亏损的情况，但一些老旧机组发电可能还会略高于成本。”

同时也有部分电厂煤炭到厂价格仍处在较高位置，还处于亏损状态。华北某电厂管理人员告诉记者：“现在煤炭价格较之前有一定幅度下降，但仍处于较高位置，现在有的电厂煤炭到厂价在1500-1600元/吨，造成到厂价格较高的原因是因为部分现货价格降幅没有期货那么快，且陆运价格较贵。”

据贸易商介绍，今年较早时，从榆林和鄂尔多斯运煤至石家庄每吨煤只需要140-150元，而现在需要240-260元，而运到济南更是需要330元以上。

赵阳将煤炭到厂运费价格较高的原因给记者算了一笔账：“现在煤炭的运力比较吃紧，一是年初到现在油价变化较大，每吨柴油价格上涨了将近2000元，二是现在核酸检测严格，运输司机需要持48小时内的核酸证明拉煤，但现在矿场严重排队，有的司机拉一次煤需要做2到3次核酸。”

数据来自：2021年油价调整情况以保供价格为主线天气因素小幅影响明年或继续回落

对于煤炭价格未来一段时间的变化，胡彬告诉记者：“目前处于迎峰度冬期间，随着电厂补库基本完成，如果冬季没有出现大范围的寒潮天气，使供电需求暴增的情况，冬天用煤保证是没问题的。如果有极寒天气出现，再影响产地的交通运输，可能会带来价格中枢的上移，但大体还是会围绕着保供价格区间波动。”

赵阳也表达了类似的观点：“当前煤炭市场价格会围绕保供价格小幅波动，向上有红线，但近期向下降可能性也不会很大。主要因为在冬季来临之际，用煤量较大，供给需求相对比较紧张，新产能虽然在一直释放，但是运力方面可能有所不足。”

但明年一季度，煤炭市场或将再次进入供需不平衡状态，胡彬告诉记者：“中长期来看，在当前大量产能释放的情况下，明年大概率会呈现供给相对宽松的情况，明年的煤炭价格中枢还会下移。按季节性特点来看，一月份起市场将进入淡季，由于工厂开始停工放假，电力需求减少，而三四月份本身就是传统淡季，市场采购相对清淡，一般在此时煤炭价格较低，我们也会在此时建议企业买保布局。”

（文章来源：财联社）