热卷涨停 黑色系成最靓的仔！大幅调整的钢铁股来机会了？

近期，随着煤炭市场高温骤降，牵动了整个黑色系商品价格陡然下行。但今日(11月11日)的期货市场，黑色系无疑演上了主角。

截至今日收盘，热卷主力合约2201涨停报4696元/吨；螺纹主力合约2201上涨7.42%，报4443元/吨；铁矿主力合约2201涨6.84%，报570.5元/吨；同属于黑色系的焦煤和焦炭今日也分别上涨了6.22%和6.75%。而本周以来，螺纹、热卷、铁矿石则分别上涨了4.62%、2.78%、1.78%，终结了连续4周的下跌。

银河期货大宗商品研究所焦煤研究员王超对《证券日报》记者说：“黑色系自昨日夜盘开始走强，主要原因是受消息面刺激，从大的供需形势分析，相关期货品种未发生本质变化。”

在A股市场，经历了大幅调整的钢铁股是否已具有投资机会？私募排排网研究主管刘有华告诉《证券日报》记者：“伴随成本下降及限产政策的执行，钢铁企业利润仍有提升空间，看好钢铁板块左侧布局机会。”

供需偏宽松格局未变

11月9日，中国银行间市场交易商协会举行房地产企业代表座谈会，招商蛇口、保利发展、碧桂园、龙湖集团、佳源创盛、美的置业等公司近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。王超说：“市场对这一新闻解读为房地产企业境内发债的相关政策会有所松动，近期将会有房企在公开市场发债融资。11月10日，有传闻称，各钢厂表示不会通过期货交割方式实现销售，甚至表示半年内不生产交割品，导致空头集中平仓离场，黑色系反弹，钢材短期仍以反弹看待。”

从供需角度看，王超说：“当前钢材供需仍偏宽松，主要原因是地产需求下行，导致对建材需求超预期下降，从mysteel调研的单周螺纹表需数据看，从10月份第三周开始，表需同比去年同期下滑超30%，再次印证了房地产需求下滑对建材类的冲击，同时需求的走弱导致近期钢厂库存不断累库，mysteel统计本周钢厂库存285.95万吨，相比10月初库存增加44.22万吨。供给端钢厂今年粗钢产量与去年大概率基本持平，预计粗钢全年减量近4000万吨，从供需平衡表来看，全年粗钢库存或将小幅累库。”

粤资基金研究员任涛对《证券日报》记者说：“随着我国城市化快速推进以及加快基础设施建设，巨量需求支撑了钢铁业飞速发展。目前供给端政策调控态度依然明确，而需求端，当前房地产需求较弱，且基建投资随着冬季来临开工不足，使得螺纹钢需求短期难以改善，钢材总库存相比年初增长约30%，仍呈现供需两弱局面。”

对于钢材期货市场的后市，任涛进一步分析称，“铁矿石、双焦是生产钢坯的主要成本，目前铁矿石每吨价格从年中的1200元以上下跌至约500元，双焦价格也持续回落至合理水平，且未来走势依旧有下探空间。总体而言，钢坯成本虽然下滑，但随着钢价下滑毛利也有所回落，在去库存化后，供给端限产影响或将真正体现，预计短期市场依然是反复筑底阶段。”

8只钢铁股吸金3.86亿元

对钢铁企业而言，钢材市场供需两弱局面必然对企业盈利情况产生负面影响，并直接影响A股市场中的钢铁股的市场表现。王超说：“在原料价格下行时，钢厂利润有所增加，综合华东地区高炉成本在4700元/吨左右，华东地区电炉成本在4500元/吨左右，但综合考虑到钢厂的开工情况，设备闲置折旧等费用，多数钢厂勉强维持盈亏平衡。”

近期，钢铁板块一直处于调整之中。四季度以来，截至11月11日，申万钢铁板块指数下跌14.63%，而同期上证指数跌幅仅为0.99%。个股方面，仅有包括甬金股份(18.26%)、永兴材料(17.13%)、广大特材(16.57%)、抚顺特钢(8.97%)、方大炭素(2.56%)、久立特材(0.36%)等在内的6只个股实现上涨。

从资金角度看，10月份以来，截至11月11日，共有3.86亿元大单资金净流入8只钢铁股。具体而言，三钢闽光期间累计净流入居首，达到10498.85万元，包括久立特材(7533.46万元)、首钢股份(7234.68万元)、新兴铸管(6328.17万元)、攀钢钒钛(3166.08万元)、中信特钢(3083.49万元)等在内的5只个股获大单资金净流入额也超过1000万元。

对于钢铁板块的投资机会，任涛表示，“在钢铁产业调控中，粗钢限产为确定性趋势，但我国制造业的升级带动中国钢铁结构性升级，如新能源汽车产业链中的电工钢等，以及国防军工需求成长的高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等，在钢铁板块近期整体大幅调整下，或可适当关注在细分领域左侧布局机会。”

刘有华认为，“一方面，在近期快速下跌后，钢铁板块估值优势再次得到凸显。另一方面，钢铁作为一个高耗能行业，双碳目标、能耗双控等政策的制约下，行业的产量会受到明显的压制，我国已经正式步入到钢铁减量化阶段，同时焦煤、焦炭以及铁矿石价格在大幅回落，成本端下降和限产将利好钢铁企业利润提升，仍看好该板块的投资机会。”

（文章来源：证券日报网）