黑色系商品再度领跌期市量价双降钢厂利润缩水

来源：证券时报·e公司时间：2021-11-10 16:28:06

煤炭市场高温骤降，已牵动整个黑色系商品价格陡然下行。在利润缩水、需求趋弱、限产检修等多重因素作用下，当前钢铁上下游市场已然“入冬”。

黑色领跌成本承压

11月10日早盘，国内商品市场上黑色系再度领跌。

今年5月冲破千二关口的铁矿石价格，近月来持续回落，10日早盘报跌7.11%。主力合约2201在早盘最低现518.5元/吨，较2020年4月的阶段低点近一步之遥。

作为钢铁行业的另一重要上游材料，焦煤、焦炭价格近日的阴跌，更是拖累整个钢铁市场价格的主因。

11月10日早盘，焦煤、焦炭主力合约分别报跌5.38%、5.18%，当前价格较10月末高点跌幅均达约40%。

现货市场上，受近期国家煤炭保供增产政策影响，电煤市场供应提增的同时，如贫瘦煤、气煤等配焦煤供应也得到增加，导致价格承压。据中国冶金报，目前山西临汾肥煤S0.8成交现汇价为3255元/吨，较10月27日指导价下跌605元/吨；临汾低硫焦煤G80主流承兑价下跌150元/吨至3950元/吨。

上游成本压力影响下，钢铁价格难言乐观。

10日早盘，包括热轧卷板、线材、螺纹钢在内的商品主力合约价格均出现约6%的跌幅。其中热轧卷板10月20日以来最大跌幅已超26%，而对比10月10日前后高点，线材、螺纹钢价格最大跌幅也均超过30%。

据我的钢铁网数据，截至11月9日，无锡市场太钢、酒钢430冷轧主流价格较上周跌200-300元/吨至10500-10600元/吨左右。一周内太钢盘价累计下调500元/吨至10500元/吨，酒钢累计下调550元/吨至10550元/吨。

钢厂利润下滑需求趋弱

虽然成本走弱，但钢价随之大幅下行，已使得钢厂利润承压。

我的钢铁网10月底对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查显示，螺纹钢样本平均利润246元/吨，盈利较上月减少555元/吨，热卷样本平均盈利402元/吨，盈利减少417元/吨，中厚板样本平均盈利520元/吨，盈利较上月减少393元/吨。

而随着亏损幅度的扩大及需求淡薄，钢厂或是检修或是转产，本周山西境内钢厂样本库企业建筑钢材实物总库存为150.15万吨左右，包含厂外及库存前移库存。在市场微弱的交易氛围下，库存相比上周出现下降。

经历了前期各个环节的价格飞涨，当前钢铁产业链步入量价双降的负循环。一方面上游价格下滑导致钢价走弱，钢企成本收缩。另一方面钢企下游需求减弱，叠加盈利不佳，产能回落，倒逼上游进一步降价。

生意社分析师欧阳翼党认为，虽然唐山上周末发布消息解除重污染响应，但限产依然继续执行，叠加钢厂利润减少，钢厂生产积极性不高，不利于铁矿石需求释放。短期内铁矿基本面延续供强需弱趋势，钢厂补库操作谨慎，预测铁矿价格继续偏弱震荡运行。

宝城期货认为，唐山部分钢铁企业进一步加强烧结管控措施，247家钢铁企业日均铁水产量仅为204.89万吨，环比减6.42万吨，显示焦炭需求明显减弱。此外，焦煤价格降低使焦炭成本端支撑坍塌，多因素驱动下，焦炭期价弱势运行。市场交易逻辑已切换至需求侧，高频需求指标继续走弱，而终端成交同样改善有限，疲弱需求易抑制钢价。

广州期货也分析，目前供需双弱的格局较难改变，铁水产量已降至近五年低值，产量较难有较大收缩，故市场更多可能以成本下行对螺纹钢进行定价。贸易商正在大力去库存，采购意愿大幅度下行，贸易商补库前现货价格或将继续下行，从而倒逼上游原料降价。

（文章来源：证券时报·e公司）

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