煤炭供需格局显著放松板块基本面好转？券商观点来了

来源：第一财经时间：2021-11-10 11:58:24

煤炭板块昨日下跌1.47%，近20日已累计下跌18.14%。据回顾，自9月高点(4463.54点)以来，煤炭股持续走低，板块已累计下跌31.46%。进入四季度，煤炭开采和供应紧张格局有所缓解，日前，国家发改委消息，煤炭产量再冲1193万吨高位，供存全面提升。多家券商指出煤炭板块四季度基本面有望好转：

①银河证券：四季度煤炭行业仍将回归基本面

银河证券指出，动力煤方面，现货价格持续调整；焦煤方面，产地供应方面，煤矿目前普遍满负荷生产，开工率持续提升，处于年内高位水平；焦炭方面，供给端，焦化企业的限产呈趋严趋势。预计今冬至明春，煤炭需求尤其是发电供热用煤需求将比较旺盛，煤炭供应有望保持增长，煤炭市场供需将逐渐由偏紧向基本平衡方向发展。待市场情绪释放完毕，四季度煤炭行业仍将回归基本面。随着电价定价机制改革不断推进，煤炭行业有望获得更加广阔的发展空间。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦煤。

②山西证券：煤炭价格有望进一步回落

山西证券指出，煤炭开采板块再度大幅回调，发改委8日发布信息显示11月1日至5日煤炭日均调度产量创今年来新高，叠加政策面“稳价格”决心较强，煤炭价格有望进一步回落，相关板块或将持续调整，建议谨慎应对。

③中信建投：煤炭供需格局显著放松，煤价回落火电基本面持续好转

中信建投研报指出，根据发改委消息，随着全国煤炭产量持续增长和电煤装车快速增加，11月份以来电厂供煤持续大于耗煤，库存日均增加160万吨，存煤水平快速提升。目前电厂存煤达到1.16亿吨，可用20天。据调度数据，11月3日全国煤炭日产量再次突破1170万吨，随着煤矿月初计划性检修陆续结束，产量还将增加，预计电厂供煤将持续大于耗煤，存煤提升还将进一步加快。我们判断，随着电厂库存达到高位，叠加用电需求边际回落、煤炭供应大幅提升，后续市场煤价有望持续回落。我们认为火电板块至暗时刻已过，后续盈利能力有望触底回升。

④天风证券：中长期看，煤炭企业将进入业绩稳定期

天风证券研报认为，总体来看，下游库存在补库期有所增加，预计可以在一定程度上应对用煤高峰时期。但供给增长有限，需求仍将维持高增速，预计四季度煤炭供需仍将维持紧平衡状态，从而支撑煤价高位运行。中长期看，煤炭企业将进入业绩稳定期。

⑤申港证券：动力煤价波动区间趋于合理有助于稳定煤企业绩预期

申港证券指出，随着保供政策推进以及采暖季逐步来临，煤炭供给与需求同步增长，动力煤价波动区间趋于合理有助于稳定煤企业绩预期，继续关注冬储行情与政策端变动情况；受粗钢产量持续回落影响，焦煤需求端仍以偏弱为主，供给边际有增量，价格整体延续弱势格局。推荐受益动力煤价波动中枢上行的陕西煤业、兖州煤业，长期关注受益于焦煤价增与国改深化的山西焦煤。

（文章来源：第一财经）

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