期市播报：煤炭期货延续弱势 动力煤主力合约跌超4%

11月9日，国内商品期货午盘多数走弱，煤炭期货延续弱势，动力煤主力合约跌超4%。此前，中煤集团宣布再次全面下调港口坑口煤价。截至发稿，动力煤跌4.23%，报901.2元；焦炭跌0.88%，报3041元；焦煤跌1.75%，报2331元。

消息面上，据财联社，中煤集团再次全面下调港口和坑口动力煤销售价格，一是北方港口5500大卡煤炭平仓销售价格全部在1100元/吨以下，二是所属晋陕蒙生产企业5500大卡煤炭坑口价格一律不超过900元/吨，全力引导市场合理预期，引导煤炭价格回归理性。

天风证券最新研报指出，增供效果逐步显现，预计四季度煤炭供需仍然处于紧平衡状态。供给方面，根据国家矿山安监局，我国将增加煤炭产能2.2 亿吨，预计四季度将增加5500 万吨产能。11 月1 日-5 日，我国煤炭日均产量已达到1166 万吨，比9 月中旬增加120 万吨以上，最高日产量已达到1193 万吨。如果四季度我国日均产量维持在1166 万吨，那么全年原煤总产量预计为39.8 亿吨，同比增长3.55%。库存方面，港口库存已回归历史水平。截至11 月8 日，秦皇岛港煤炭库存已提升至548 万吨，同比增长8.6%。而下游电厂存煤已达到1.16 亿吨，可用天数为20 天。需求方面，1-9 月，我国全社会用电量累计增长12.9%，火电发电量累计同比增长11.9%。根据中电联预测，预计21 年全社会用电量同比增长10%-11%。在冷冬的预期下，预计我国用电负荷将进一步放大。而在冬季降水少从而影响水电供给，以及风电和太阳能发电的波动性增加的情况下，预计火电发电量仍将维持高增速。总体来看，下游库存在补库期有所增加，预计可以在一定程度上应对用煤高峰时期。但供给增长有限，需求仍将维持高增速，预计四季度煤炭供需仍将维持紧平衡状态，从而支撑煤价高位运行。

延伸阅读

煤炭日产量再冲1193万吨创近年新高 发改委称煤价有望继续稳步下行

11月8日，国家发展改革委表示，10月份以来，各地区、各有关部门和煤炭企业大力推进煤炭保供稳价，全国煤炭产量和市场供应量持续增加，电厂和港口存煤加快提升，为煤炭现货价格大幅回落提供了有力支撑，预计后期煤炭价格有望继续稳步下行。

国家发展改革委介绍，随着煤矿核增产能释放、建设煤矿逐步投产、临时停产煤矿复产，10月份以来煤炭产量持续保持增长态势，11月1日-5日煤炭日均调度产量达到1166万吨，较9月底增加超过120万吨，最高日产量达到1193万吨，创近年来新高。

中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，随着煤炭保供稳价，煤炭产量短期内快速增长，有效缓解了我国用能紧张的矛盾，煤电价格松动也为煤炭增产提供了动力。从目前各地区煤电供热等重点用煤企业看，中长期合同覆盖率较高，呈现稳产稳价的良好态势，为保障我国煤炭长期稳定供应创造了有利条件。

国家发展改革委表示，发电供热企业煤源全面落实，中长期合同签订率基本实现全覆盖。先后两次组织发电供热企业补签四季度煤炭中长期合同，协调产煤大省晋陕蒙新落实煤源1.5亿吨，实现发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖。截至11月6日，各省区市发电供热企业煤炭中长期合同覆盖率均已超过90%，其中24个省区市达到100%。

电煤供应持续增加，电厂存煤加快回升。电煤铁路装车保持在6万车以上的历史高位，11月份以来电煤装车同比增长超过35%。电厂供煤持续大于耗煤，存煤快速增加，11月份以来日均供煤达到774万吨，库存日均增加160万吨，11月6日电厂存煤超过1.17亿吨，较9月底增加4000万吨左右。港口存煤水平稳步提升，11月7日秦皇岛港煤炭场存达到539万吨，较9月底提升近150万吨。

张依群认为，此次用煤紧张，主要是国际大宗商品价格快速上涨，导致我国煤炭价格迅速高企。我国在经济结构调整、发展方式转换、技术研发替代还有很长的路需要稳步前行，在实现关键技术突破基础上推进新能源的规模化效益化，才能构建新的能源供给发展格局。

国家发展改革委表示，随着全国煤炭产量和供应量增加、电厂和港口煤炭库存提升，动力煤期现货价格大幅回落。预计后期，随着煤矿产能进一步释放和煤炭产量持续增加，加上电煤中长期合同兑现和存煤提升后电厂市场采购减少，煤炭价格有望继续稳步下行。

星斗私募基金投资总监王锟认为，短期来看，煤炭价格基本调整到位。一是供给方面，动力煤的产能释放，港口和电厂库存明显提升；二是需求方面，新一轮冷空气来袭将使得电厂日耗提升，需求及销售有望改善，煤价下跌动能有限；中长期看，煤炭供应端的约束依然偏紧，而需求端具有较强的刚性。

“当前煤炭产量供应稳定，煤炭价格总体趋稳，保证今冬明春居民温暖过冬和企业正常生产没有太大问题，煤价会保持一段时期的相对稳定，煤炭供需会保持基本平衡。”张依群认为，接下来，首先应保证国内煤炭产量供应稳定，实现供需偏紧平衡；其次应加快新能源的技术研发和产能释放，形成能够供给结构的根本性变化和实质性替代，加快推动我国能源转型；三是持续加强煤价监管监控，综合运用市场和行政手段，配合鼓励我国新能源建设政策效应集聚释放，适时调整新旧能源价格，形成稳价、控价、转价的合理转换，构建我国新的能源价格调整机制和价格目标引导，从根本上保证我国能源供给充足稳定、高效开发利用和能源经济高质量发展。(来源：证券日报网)

（文章来源：东方财富研究中心）