美联储缩债或对股市未来走势影响不大

来源：深圳商报时间：2021-11-05 11:43:38

北京时间11月4日凌晨，美联储宣布于11月开启缩债，每月减少150亿美元购债数额，并维持利率在0~0.25%不变。

美东时间3日，美股三大指数续创历史新高。4日，A股三大指数全线上涨，港股也迎来了反弹行情。截至收盘，沪指上涨0.81%，恒生指数上涨0.80%。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美联储缩债符合此前市场预期，对股市走势影响甚微。由于美联储本次不加息，有利于美股延续上行趋势。他认为，美联储货币政策转向对A股走势影响不大，我国货币政策依旧保持适度宽松状态，既不会大水漫灌，也不会过度收紧，保持流动性合理充裕。在经过前期充分调整后，A股部分优质股有望迎来恢复性上涨行情。

英大证券首席经济学家李大霄分析指出，美联储缩债是货币政策转向的开始。虽然消息公布后，美股继续创出历史新高，但这种走势是牛市末端的上冲惯性，而非新的上涨行情的开始。美股本轮牛市的主要原因是流动性过分充裕，而此次缩债则预示着美联储政策的转向，欧洲央行也会跟随转向。因此，不要被短期美股的涨势干扰判断。“随着美联储缩债落地，后续美联储加息预期升温，将对市场形成一定扰动。”他认为，如果美股从历史高位回调，势必会冲击全球股市和A股，投资者操作上应从进攻转向防守。

深圳新里程总经理赖戌播认为，此次美联储宣布缩债不加息在市场预期之内。由于美联储政策可预期性强，只要不发生突发性的重大变化，对A股市场影响不会很明显。

值得留意的是，美东时间3日，黄金和国际油价大幅跳水，其中国际油价跌超3%。

杨德龙认为，美联储缩债对大宗商品市场的影响有限，不会造成大宗商品价格太大波动。由于市场充分预期到了美联储的举措，大宗商品价格前期已经有所反映，后续影响基本可以忽略不计。

李大霄则表示，随着美联储开启缩债，预计美元指数延续强势，而债市大牛市将是强弩之末，投资者尤其是配置了美债的机构应注意债市风险。商品方面，美联储此举对大宗商品市场有较大负面影响。当前大宗商品价格飙升受流动性过度充裕推动，美联储政策转向利空大宗商品。

赖戌播表示，美联储此次只是减码购债，而并不是停止购债，缩减后的购买规模依旧比较大。他认为，这只意味着美联储注入流动性的速度放缓，并非直接刹车。同时，加息预期在明年，暂时不会对大宗商品市场构成明显影响，短期不会改变原油、黄金等大宗商品的运行趋势。

中国民生银行首席研究员温彬认为，近期美元指数和美债收益率回升。随着美联储11月开启缩债，预计美债收益率将延续回升，全球股市和大宗商品波动进一步加大。

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