商品期货综指跌近1% 铁合金、建材、黑色商品跌幅领先

来源：东方财富研究中心时间：2021-11-04 16:28:16

11月4日，国内商品期货收盘多数下跌，商品期货综合指数跌近1%，铁合金、建材、黑色商品跌幅领先。截止收盘，商品期货综合指数跌0.98%，报134.26点。

（商品板块涨跌情况；来源：东方财富期货PC端）

今日消息面

1、宁波银保监局：严防银保资金影响商品市场正常秩序保障煤电等生产企业合理融资需求

2、11月4日螺纹产量、库存调研统计：厂库连续三周增加

3、农业农村部：生猪市场供应相对宽松基本面没有变

4、美联储宣布维持基准利率不变将于11月启动缩债计划

5、国常会定调做好生活必需品保供稳价！2000亿利好本月实施这一行业被重点提及

6、发改委再出手！持续打击违规存煤强化长协煤流向监管多家企业主动下调坑口煤售价

7、伊朗副外长：伊核谈判将于11月29日重启

8、截至10月底通过苏北运河的煤炭运量达1570万吨同比增长15.6%

延伸阅读

机构：“煤-电”如何影响大宗商品价格

双碳背景下，能源与能耗问题将成为影响大宗商品价格的核心因素。本篇为能源与能耗专题第二篇，我们尝试以“煤-电”的角度来分析其对大宗商品的影响路径，从方法论的角度为广大投资者提供参考。

煤炭端短期矛盾缓和，中长期维持紧平衡。短期来看，煤炭市场在政策强力保供背景下，供应量大幅增加市场缺煤情况基本得以解决，四季度的“煤荒”问题基本难以再现。但中长期来看，碳中和背景下，控制煤炭消费仍将是“双碳”战略的必由之路，预计2022-2025年我国的动力煤供给将从37.2亿吨下降到36.4亿吨，供需状况基本维持在紧平衡的区间。在能源的强约束下，煤炭或将成为一众高耗能商品的价格之锚。能源供给增量受限会强化“电”和“煤”对于高耗能行业大宗商品价格的主导作用。

“电”主要通过限电限产(供给)以及涨电价(成本)的方式来影响高耗电商品价格。对于耗电量较大的行业，能耗双控时往往通过限电限产的方式来降低能耗，从而助推了相关商品价格上浮。另外，电力市场化改革将打通“煤价→电价→商品价格”的价格传导机制，推动煤炭价格向下传导，进而影响商品价格。主要影响的商品有电解铝(总耗电量5252亿千瓦时)、铁合金(硅铁总耗电量441亿千瓦时，硅锰总耗电量429亿千瓦时)、粗钢(总耗电量2203亿千瓦时)、PVC(总耗电量877亿千瓦时)等。

“煤”主要通过煤价影响煤化工商品的供给与成本，进而影响相关商品价格。煤化工是我国煤炭消费的四大主要行业之一，我国国内煤化工相关品种主要包括甲醇、合成氨(尿素)、聚烯烃(CTO/MTO)、PVC(电石)、MEG(煤制)。其中煤制占比最大的是PVC(80%)、尿素(75%)和甲醇(73%)，其次是MEG(36%)，最小的是聚烯烃(25%)。煤化工直接消耗标准煤量达2.5亿吨以上。

能耗双控叠加煤炭电力对高耗能行业的限制性约束，或将导致高耗能品种的价格跟随能源价格波动。中长期来看，“双碳”战略持续推进，控制煤炭消费的趋势不可逆转，能耗双控常态化机制已然成为双碳战略的重要抓手。建议投资者重点关注能耗总量较大的品种，主要包括：电解铝、硅铁、硅锰、粗钢、PVC、甲醇和尿素，预计相关商品均将受到能源形势的波动而起伏。（来源：中信期货）

（文章来源：东方财富研究中心）

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