旺季需求预期落空螺纹钢后市或偏弱运行

来源：证券日报网时间：2021-11-03 16:28:02

10月中旬以来，螺纹钢期现价格联袂走低，表现疲软。其中螺纹钢主力合约从高点5870元/吨迅速跌破电弧炉、高炉成本，一度到达4600元/吨附近。10月份累计跌幅达到18.58%。与此同时，现货价格亦从高位回落，不过与期货相比价格相对坚挺，仍保持升水状态。

日前，多位分析人士告诉《证券日报》记者，当下螺纹钢期货价格走势主要受累于下游需求端弱势，后续供需两弱下或延续震荡偏弱走势。

旺季需求不旺

本周以来，螺纹钢期货延续偏弱走势，继周一主力合约收跌3.86%之后，周二螺纹钢期货主力合约收盘跌停报4230元/吨。

对于近期该品种的弱势表现，大有期货投研中心经理助理黄科向《证券日报》记者表示，原因可能在于三个方面：一是国内地产行业转入下行周期，地产销售、新开工面积增速持续回落，导致钢材旺季需求预期落空，给价格带来较大压力；二是由于通胀压力上升，流动性收紧预期对大宗商品价格形成一定利空冲击。叠加在海外主要经济体货币政策即将收紧的背景下，国内降息、降准预期弱化，资金面对高价商品的支撑弱化。三是10月下旬以来发改委对煤炭市场采取强力干预措施，钢材成本端煤炭价格迅速回落。

银河期货大宗商品研究所副所长车红云也向《证券日报》记者表示，基本面来看，Mysteel数据显示，本期螺纹产量受复产影响出现较大幅度回升，增17.79万吨至290.56万吨，表需303.8万吨，消费表现仍较差，同比降幅达31%，厂库增幅较大。从数据看，受成交走弱影响，本期钢材消费维持偏弱走势，建材产量大幅回升，除华北、西北地区外，其他地区大面积复产，导致厂库出现累积。

“螺纹钢当前处于供需双弱局面，价格被拖累。”徽商期货工业品分析师刘朦朦对此也持相同观点。她告诉《证券日报》记者，螺纹钢弱势表现的原因也有三个方面：首先是粗钢压减这一利多因素影响正在边际下降，对盘面价格的抬升作用不再明显。其次，今年金九银十旺季被证伪，弱需求导致库存累积进度超过往年，市场预期后续需求将越来越差。最后，房地产市场调控高压下投资、新开工、资金来源等均走弱，拖累后市需求；基建市场发挥的作用也在减轻，难以继续产生大规模的用钢需求。

后续或震荡偏弱

对于后市，上述业内人士在接受采访时表示，当前螺纹钢供需两弱，后期或偏弱运行。

刘朦朦表示，在供应端减产驱动效应边际递减的形势下，孱弱的需求端将对价格形成拖累，盘面走势或震荡偏弱为主，反弹后可考虑抛空。

车红云认为，目前螺纹钢1月合约仍维持一定幅度的贴水，盘面价格跌至电炉谷电成本线以下，焦炭价格开始松动，成本下移预期增强，需持续关注向下空间，成材端短期或维持偏弱走势。

黄科对记者表示，在盘面价格已大幅低于高炉成本且大幅贴水现货的情况下，后市原料成本能否下移及下移程度是影响螺纹钢价格的重要因素。而原料价格下降空间则需要关注焦煤价格跌幅。目前来看，虽然焦煤价格跟随动力煤出现“腰斩”，但现货端仍较为坚挺。后续随着国内保供增产措施持续发力以及进口焦煤的增加，焦煤价格下行几无悬念。不过由于长期去库后，库存已到达历史低位，加之下游冬储备货行情也将陆续开启，后期焦煤能否大幅下挫以至引发钢材成本坍塌还有待观察，建议基于钢材成本坍塌预期而做空钢材的投资者要谨慎操作，注意控制仓位及做好止盈止损。

（文章来源：证券日报网）

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