小摩策略师建议明年投资对冲基金和房地产加密货币可投但不应当核心资产

来源：智通财经网时间：2021-11-03 10:27:33

周二，包括Nikolaos Panigirtzoglou在内的摩根大通策略师表示，由于股票和债券等传统资产明年将表现不佳，有现金可用的投资者应该考虑投资对冲基金和房地产。

这些策略师表示，另类资产，包括数字货币、私人债务和私募股权应该在2022年继续表现出色。他们预计这类产品明年的回报率将达到11%，股票和固定收益领域的5%收益高出一倍。他们指出，加密货币可能会继续上涨，但这一过程可能会过于坎坷，不建议将其作为核心资产。

这是摩根大通策略师小组首次发表的另类投资展望报告的一部分。该行估计另类投资资产规模将达到25万亿美元，是2014年的两倍。当然，这些工具中有很多是不容易获得的，而且由于流动性的限制，可能很难退出。虽然这对投资时间不到一年的基金经理来说不是理想的选择，但在摩根大通看来，它们的前景更加光明，预示着一个提升业绩的机会。

策略师们表示：“与传统资产类别不同，在另类资产中建立头寸和退出不那么简单。因此，它更适合那些希望将新的现金流配置到另类资产的机构投资者，而不是考虑对另类资产进行战略或长期配置的机构投资者。”

房地产和数字货币今年飙升，部分原因是投资者扎堆于被视为抵御通胀的投资。在美联储发出计划取消紧急支持的信号后，国债正走向2013年以来的首次年度亏损。同时，市场观察人士普遍预计，在标普500指数今年上涨20%之后，2022年的股票涨幅将放缓，而对传统的60/40的股票和债券平衡投资组合的警告声也越来越大。

在摩根大通的策略师看来，对冲基金，尤其是那些根据宏观经济趋势挑选资产的基金，将大放异彩，因为美联储缩减资产购买规模将刺激市场波动并压制债券价格。同时，他们认为房地产，尤其是工业和住宅物业，将受益于经济以高于趋势的速度扩张。

该行指出，虽然数字资产明年预计将攀升15%，使对冲基金的预期收益翻倍，并超过房地产的12.5%的收益涨幅，但加密货币的疯狂波动削弱了其吸引力。

以比特币为例，摩根大通团队认为它是一种可以与黄金竞争的资产。由于其波动性大约是贵金属的四倍，摩根大通的模型认为其公允价值约为3.5万美元。策略师们称，如果相对波动性在明年减半，那么7.3万美元的目标价格似乎是合理的。

策略师们表示：“这对比特币10万美元或以上的价格目标(这似乎是目前对2022年的共识)是一个可持续的目标的想法提出了挑战，在比特币波动性没有大幅下降的情况下，数字资产正处于多年的结构性上升期，但目前的进入点看起来并不吸引人。”

（文章来源：智通财经网）

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