宜信：巨星虽然陨落，传奇仍未落幕，揭秘耶鲁投资之道

来源：腾讯网时间：2021-07-20 11:32:30

不久前大卫·史文森逝世，但其创立的“耶鲁模式”，却给整个投资界带来了深远的影响。宜信《唐宁会客厅》特别企划邀请到查尔斯·埃利斯，查尔斯既是大卫·史文森的挚友，也是大卫在耶鲁基金会的上司。听大卫·史文森的“上司”揭秘真实往事，共同探讨耶鲁捐赠基金的投资之道。

耶鲁大学捐赠基金在大卫·史文森的带领下，以其独到的投资理念和策略，创造了机构投资史无前例的巨大成就，基金规模从1985年的13亿美元飙升至294亿美元，增长了22倍，“耶鲁模式”成为被世人称道的机构投资标杆。

成为伟大投资者的关键特征

查尔斯·埃利斯表示：首先，大卫·史文森拥有一个创造性的工作系统，即创造性和纪律性兼备。在保持思想开放、不断尝试新事物同时，拥有一个坚实的思维框架和执行框架。其次，大卫·史文森拥有崇高的价值观和使命感，大卫想实现的是一种崇高的目标感，真正的使命感，那就是让更多的在校学生、教授有足够的薪水做研究。

宜信CEO唐宁赞叹道：为大学创造伟大的东西，比他自己赚更多钱更重要。从这个意义上说，我认为大卫·史文森和他的团队领导了一个双线组织，既有经济目的，又有社会目的，大学是在为整个社会教学、研究和写作。

越来越有挑战的“耶鲁模式”

查尔斯提到“耶鲁模式”其实在这几年近年来变得越来越有挑战，当年，大卫·史文森挑选对冲基金，以及进行房地产投资，时间非常早，参与者不是那么多。但是，现在越来越多的大学、机构投资人学习“耶鲁模式”，头部管理人得到的资金越来越多，大家都涌进来之后，投资模式形成趋同，对于投资结果便会产生一些稀释作用。

宜信CEO唐宁认为：“耶鲁模式”最突出的亮点便是对多种资产类别进行重新界定，按照资产配置的理念，每年进行再平衡调整，特别是超配另类资产。像耶鲁这种超配定类资产的模式，确实对长期回报有巨大的帮助，与此同时又能通过资产配置的方式可以降低风险。

赢得“输家的游戏”，

用正确的价格战胜市场

查尔斯提出市场的伟大之处在于，随着时间的推移，它能将不合理的价格与事情，逐渐向着更有效率、更合理的价格上推进。用“合理的价格”去投资，是对投资者的建议。市场非常善于获得正确的价格，因此你就可以抓住这个特点来做投资从而战胜市场，而不是随波逐流，也就我们常说的“价值投资”。

比关注收益更重要的，是控制风险!

查尔斯认为：每个人看到耶鲁模型，都会为大卫创造的投资组合的回报率而兴奋不已，然而其中大卫更值得关　注的是他对风险控制的能力，顶级的投资人都拥有很强的风险意识。此外，大卫和他的团队，非常善于挑选一群“面向未来的黑马”，耶鲁基金团队能够有所识别，能够有所培养，从而在未来获得更好的回报，是非常难得的、不简单的!

一代巨星虽已陨落，但宜信《唐宁会客厅》特别企划用这样特别的方式追忆，并将传奇传续下去。同时追忆投资大师的传奇人生，学习投资之道!

免责声明：市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。

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