投资渠道增多！个人养老金入市或将影响账户投资回报预期

来源：金融投资报时间：2022-04-24 11:13:25

个人养老金制度的实施，未来可能会为资本市场带来或多或少的增量资金补充。但是，因其投资渠道比较多，所以它为资本市场带来的增量资金补充不宜过度乐观。资本市场的长期投资回报率也会或多或少影响到个人养老金账户的投资回报预期。

个人养老金制度，无疑是本周最热门的话题。作为我国养老保险体系的“第三支柱”，个人养老金制度被视为中国版的401K计划。从美国401K计划的影响来看，确实为美国股市带来了长期有效的增量资金支持，并从某种程度上推动了美股的长期牛市。

如今，我国开始实施个人养老金制度，确实具有不一般的影响意义。不过，从目前的推进进程来看，现在只是《意见》对外发布的阶段，期间还需要不断完善相关配套措施，距离最终实施还存在一定距离。

个人养老金制度覆盖范围非常广泛，而且缴费完全由个人承担，并以自愿参与为原则，每年缴纳的上限为1.2万元。此外，针对个人养老金账户资金的用途，自主选择的空间较大，但需要承担相应的风险，并非意味着绝对安全或者稳赚不赔。具体来说，包括符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险以及公募基金等金融产品，都可以列为个人养老金账户的可投资范围。

与基本养老保险相比，个人养老金属于一种重要补充，其直接影响在于丰富参与者退休后的收入来源，并不局限于基本养老保险的收入，从一定程度上改善参与者退休后的生活质量。与此同时，参与个人养老金的人员，不可以随意提取资金，而是需要专款专用，领取也会有着比较严格的要求。

不过，影响个人养老金的参与热情，主要还是取决于相关的配套优惠措施以及未来的投资回报能力。

前者，主要体现在个人养老金制度的税收优惠力度，包括税收抵扣的空间、投资收益的个人所得税优惠等。后者，则取决于个人养老金账户的投资管理能力，国内资本市场的长期运行表现也将会直接影响到个人养老金账户的投资回报率水平。

就目前来看，我国已经形成了养老保险体系的第一和第二支柱，分别是基本养老保险以及企业年金和职业年金。近年来，相关资金已经通过直接或者间接的途径进入到资本市场，并由专业机构为其进行保值增值。

在企业年金、职业年金先后进入资本市场的背后，实际上对股票市场的影响并没有想象中那么大，但会从某种程度上提升资本市场的增量资金规模，并提高资本市场的机构投资者比例。不过，随着机构投资者的持续壮大，资本市场的波动率也会有所下降，但从近年来国内资本市场的表现来看，并没有走出真正意义上的牛市，市场最终还是未能摆脱“牛短熊长”的运行局面。

作为养老保险体系的“第三支柱”，个人养老金制度的实施，未来可能会为资本市场带来或多或少的增量资金补充。但是，因其投资渠道比较多，并不局限于资本市场，所以它为资本市场带来的增量资金补充规模还是不宜过度乐观。而且，也不能够过多期望个人养老金的实施会给国内资本市场带来长期牛市的影响。

从参与者的角度出发，影响个人养老金账户的投资回报率，最终取决于个人缴费的规模以及投资运营的能力。其中，资本市场的长期投资回报率也会或多或少影响到个人养老金账户的投资回报预期。需要注意的是，良好的投资回报率需要长期性投资，并非短期投资可以实现。

在股票市场处于估值底部区域落实个人养老金制度，有利于提升个人养老金账户的投资回报预期，并为初期参与者带来一些积极的预期。但在实施初期，个人养老金为资本市场带来的增量资金可能会相对有限，所以也不能够依靠个人养老金扭转中国股市的现状。从长期来看，国内资本市场要走出长期牛市的行情，还是显得任重道远。

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标签：个人养老金资本市场增量资金投资渠道

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