六年来净利首次下滑，“A股纸茅”中顺洁柔市占率风险凸显

净利下滑超三成，高管频繁离职，素有“A股纸茅”的中顺洁柔过去一年的发展似乎不太顺利。2月28日，中顺洁柔发布业绩快报，净利润下滑超三成，这是自2015年以来，中顺洁柔净利润首次出现负增长。

中顺洁柔将净利下滑的原因归结为原材料上涨导致的成本抬升。在业内人士看来，近两年纸浆价格多次上涨确实会在一定程度上对中顺洁柔等生活用纸企业产生影响，但这不是全部原因。在恒安国际、维达国际等巨头的不断挤压下，中顺洁柔能否保住市占率就有了较大的不确定性。在此情况下，高层出现频繁变动，让中顺洁柔未来的发展增添了更多不确定性。

净利下滑

中顺洁柔业绩快报显示，2021年度，其营业收入为91.94亿元，较去年同期增长17.52%，归属于上市公司股东的净利润为5.82亿元，较去年同期下降35.8%。

北京商报记者梳理中顺洁柔财报发现，此次为中顺洁柔自2015年以来首次净利润出现负增长。财报数据显示，2015-2020年，中顺洁柔净利润分别增长30.66%、195.27%、34.04%、16.6%、48.36%、50.02%。

针对此次净利润负增长，中顺洁柔方面在公告中表示，报告期内，公司产能有效释放、渠道建设进一步完善、销售额增加。同时，国际原材料价格上涨，包材价格上涨，公司生产成本上升，市场费用投入增加，导致盈利下降。

有数据显示，自2020年11月以来，国内纸浆价格不断上涨，一度逼近7400元/吨的高点，尽管途中有所回调，但2021年7月以来纸浆价格仍维持在6300元/吨左右。

在战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，中顺洁柔业绩走下坡路除了原材料上升带来的成本抬升外，还主要源自于行业竞争的加剧所致。布局生活用纸行业的企业不在少数，且巨头也不少，像恒安国际、维达国际等，都在市占率上对中顺洁柔形成一定的竞争，在销售端上中顺洁柔竞争力不及两大巨头，利润必然受到影响。

其实，中顺洁柔业绩的下滑，从2021年二季度便有所显现，根据财报数据，中顺洁柔2021年一季度净利润同比增长47.81%;2021年上半年净利润下滑10.06%;三季度下降64.72%。

高管频换

伴随业绩的下滑，中顺洁柔高管也频繁变动。据不完全统计，2021年3-10月期间，中顺洁柔多位高管接连辞任。

根据中顺洁柔公告信息，2021年3月，公司总裁邓冠彪申请辞去总裁一职，辞职后仍担任公司第五届董事会副董事长、战略委员会委员的职务;4月13日，中顺洁柔发布公告称，基于未来战略发展规划考量，董事长邓颖忠申请辞去董事长职务，仍担任董事、战略委员会主席职务;4月29日，联席总裁申请辞职，辞职后不再担任中顺洁柔任何职务;2021年7月，监事李佑全辞职;随后其董事会秘书、副总裁周启超辞职;10月27日，副总裁叶龙方辞职，辞职后不再担任中顺洁柔任何职务。

中顺洁柔高管接连辞职事件，也引发了深交所关注并下发问询函要求其说明，2021年以来多名董监高人员变动对公司生产经营、内部管理是否产生不利影响。对此，中顺洁柔在回函中表示，对其生产经营不会产生重大影响。

2021年5月，在公司董事、实际控制人邓颖忠发布“兜底式增持倡议”后，中顺洁柔股价一度攀升至最高35.22元/股，但随后便一路下跌，期间多次跌停。截至今日收盘，中顺洁柔股价跌至14.66元/股，较去年高点下跌58.37%。

就业绩下滑及管理层变动等问题，北京商报记者对中顺洁柔进行采访，截至发稿未收到回复。

巨头挤压

作为国内首家A股上市的生活用纸企业，中顺洁柔从2010年上市以来的十年时间里，无论业绩还是股价一直不断攀升，业绩规模更是从上市前的十几亿增长到今天的92亿元，凭借着这样的增长，中顺洁柔也被冠以“A股纸茅”的代号。

然而，随着业绩滑坡，管理层动荡，股价大跌，中顺洁柔的后续发展也被打上问号。

根据财报数据，生活用纸业务多年以来是中顺洁柔主要营收来源，营收占比一直都在95%以上。2021年半年报数据显示，中顺洁柔生活用纸营收占比为96.12%。

然而，有着“A股纸茅”称号的中顺洁柔如今面临着来自恒安国际、维达国际等巨头的挤压。资料显示，恒安国际、维达国际已在生活用纸领域布局多年。无论是从营收规模还是产能方面，都远高于中顺洁柔。

财报数据显示，恒安国际2020年营收为223.74亿元，净利润为45.95亿元;维达国际2020年营收为165.12亿元，净利润为18.74亿元;中顺洁柔2020年营收为78.24亿元，净利润为9.06亿元。

从生产产能来看，2019年，恒安国际、维达国际和中顺洁柔的生活用纸年产量分别是145.5万吨、125万吨和75万吨;在2020年，恒安国际的生活用纸总产能为142万吨，而中顺洁柔则在80万吨左右。

或许是想要改善一下现状，中顺洁柔多次对旗下产品进行提价。据了解，2021年10月底，中顺洁柔发布调价通知函，中顺洁柔旗下产品自2022年1月1日起进行价格调整。而在2021年3月期间，中顺洁柔便已经发过一轮提价通知。近期，中顺洁柔官方也在投资者互动平台表示，目前公司绝大多数产品已实施提价，提价幅度根据区域、卖场及具体产品有所不同，同时也会参考市场动态做灵活调整。

在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看来，中顺洁柔对生活用纸进行多次提价，一定程度上会影响销量。“生活用纸方面，价格仍然是影响消费者购买的重要因素。恒安国际在卫生巾、纸尿裤及生活用纸市场有多个品牌布局;维达国际也已经用新品牌涉足卫生巾领域等，中顺洁柔高度依赖生活用纸，面临的竞争压力比较大。”伍岱麒说。

（北京商报记者 张君花）