基建不断发力 机械、5G概念上半年加速发展

最近一周，机械设备行业A股上市公司频频披露中报预告，疫情阴霾在二季度逐渐褪去，部分行业龙头企业的中报出现“业绩大增”的字眼。

事实上，基建“晴雨表”挖掘机自今年3月份以来销量持续向好，这也从侧面反映出机械行业快速复苏的态势。

2020年前6月，国内纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售挖掘机约17万台，同比增长24.2%。其中，国内销售15.6万台，同比增长24.8%;出口1.45万台，同比增长17.8%。

“从机械行业主要产品的销量情况来看，反映了整个经济的复苏态势非常良好。”东吴证券研究所联席所长、机械行业首席研究员陈显帆在接受第一财经采访时表示，尽管上半年受到疫情影响，挖掘机销量在一季度出现了大幅下滑，但上半年整体销量依旧实现了24%的增长，尤其在6月实现了国内销售同比增长75%的成绩，远超出了行业预期。根据调研情况，工程机械其他品种例如混凝土机械、塔机销量实现了比挖掘机更高的增长。和经济敏感度较高的工业机器人行业6月份销量同比增长30%，上半年累计增长10%。陈显帆预计，下半年机械行业景气度依旧会保持强劲态势。

另外一方面，基金集中持股的通讯行业，中报预告也出现了不少亮点。

“美国对中国科技行业的封锁和打击不断加码。对通信行业尤其是5G网络建设来说，随着国内产业链不断成熟，整体建设进度并未受到影响。”天风证券通信行业首席研究员唐海清称，展望全年，三大运营商及铁塔公司今年年初计划在5G领域总计投资1973亿元，计划2020年新建5G基站50万个。中国联通明确表示，力争在2020年三季度提前完成全年与中国电信共建共享的25万个5G基站的建设目标，2020年全年来看，整体5G建设规模有望进一步超预期。

机械板块业绩拐点已至

安信证券首席经济学家高善文对上半年经济复苏的三个基本判断提出，从投资领域来看，基建投资增长是经济恢复非常重要的力量。今年5月-6月，基建投资的增速已显著高于疫情之前的水平，约高出7个百分点。

“机械行业与整个宏观经济息息相关，同时和整个地产基建以及制造业投资密切相关。上半年的房地产投资实现了同比2%的增长，下半年我们比较看好与基建和制造业投资相关的领域。值得注意的是，国家出台的政策也比较多，主要从两个方面出台了刺激政策，一方面上半年地方政府专项债累计发行了2.4万亿，发行规模同比增长53%，主要是新增的专项债，用于铁路、轨道交通等交通基础设施和农田水利建设，还包括市政一些重大的基础设施建设，我认为下半年有望进一步拉动工程机械、轨道交通设备的需求。”陈显帆称，专项债刚刚下放，体现到下游的设备需求采购方面，仍需要一段时间，之后会产生较强的带动效应。

另外，陈显帆提出，上半年社融实现了43%的高增长。中长期贷款也实现了6%的增长，企业融资实现大幅增长。“从历史经验来看，中长期贷款大多用于企业的资本支出，特别是设备采购方面。从目前情况来看，制造业投资有望逐步回暖。”他表示。

在再融资和科创板IPO的政策支持下，中芯国际和宁德时代等企业相继启动了百亿级的融资。陈显帆分析称，这些企业获得资金后会进行投资，对于新兴产业的高端装备，将会有很明显的带动效应。同时国产设备的比例也会大幅度提升。

个股方面，中联重科发布中报业绩预告，预计2020年上半年归母净利润38亿-42亿元，同比增长47.5%~63.03%，对应Q2业绩27.74亿-31.74亿，同比增长76.2%~101.7%。此前，汇川技术发布中报业绩预告，预计上半年实现收入43.50亿元至48.94亿元，同比增长60%至80%;归母净利润为6.77亿元至7.97亿元，同比增长70%至100%。

“从估值方面来看，工程机械目前整体估值10倍出头，目前仍被低估，当然，也有一些偏成长性的公司估值会相对高一些，但它们所面临的投资趋势向上，产业也在变革期，国产化的比例不断提升，所以弹性较大，业绩弹性会比传统企业更大一些。”陈显帆预计，未来机械行业将会出现“戴维斯双击”的机会。

5G建设如火如荼

“在新冠疫情以及经济转型升级的大背景下，5G作为‘新基建’重要领域，得到国家政策大力推动。随着相关支持政策密集落地、运营商投资力度持续加大，全年5G建设规模有望超预期。我们认为，随着5G相关产业链出货量的快速提升，国内相关产业链从芯片、工艺、器件到终端设备将加速成熟，5G建设受中美摩擦的影响将持续减弱，作为‘新基建’的重要领域，5G有望进入发展加速期，对通信行业乃至整个科技行业带来长期发展机遇。”唐海清称。

根据工信部最新数据，2020年上半年国内已开通5G基站超过40万个，近期每周平均新开通5G基站超过1.5万个。5G终端方面，已有197款5G手机拿到了入网许可，5G手机出货量达到8623万部。5G用户方面，上半年连接到5G网络的终端数已经达到了6600万部。整体上看，上半年，国内5G大规模建设持续加速，5G覆盖和用户升级顺利推进，5G产业链进入加速发展阶段。

从通信行业相关上市公司业绩角度看，已披露中报业绩预告的公司中，5G相关的光模块领域中，中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技;5G上游器件相关的深南电路;数据中心领域的宝信软件、南兴股份;5G应用领域的二六三等产业链主要上市公司，2020年上半年均实现同比业绩高速增长。唐海清预计，随着国内5G网络建设加速推进、应用逐步落地，将带动通信产业链各环节全面受益。