质押万达酒店，王健林又有大动作

来源：21世纪商业评论时间：2023-01-17 11:12:59

王健林又有资本动作。

1月12日，万达酒店发布公告，控股股东万达海外将其持有的全部30.55亿股普通股，质押予贷款人，以此贷款融资。

万达海外为万达酒店的中间控股公司，由王健林最终实际控制。万达酒店主要经营包括万达瑞华、万达文华在内的97家酒店。

(相关资料图)

万达海外持有万达酒店的股权，约占后者已发行股本的65.04%。

截至1月13日收盘，万达酒店报0.275港元，市值约13亿港元。以此估算，质押股权的市值约8.55港元。

“如果按照股价的一半计算，质押万达酒店大约能融资约4亿港元，但具体的融资条件还与提供融资方的要求有关。”IPG中国首席经济学家柏文喜向《21CBR》记者表示。

多渠道融资

万达酒店的公告并未披露融资用途，柏文喜认为，“这只是企业运作中融资腾挪以支持自身流动性的常规动作。”

也有分析认为，不排除万达商管集团出现资金流动性问题。

万达商管集团是王健林当下最核心的资产，而且，这也不是万达海外第一次为万达商管集团提供融资支持。

目前就有一个正在推进的项目——万达商管集团2022年面向专业投资者公开发行公司债券，拟发行金额60亿元。该票据由万达香港、万达地产投资和万达海外提供无条件且不可撤销的担保，最新状态更新为“已反馈”。

此前，王健林还对万达商管集团进行了多渠道融资。近期有消息称，万达商管计划发行一笔2-3亿美元的三年期无抵押离岸债券，正在进行票面询价。

去年7月，万达商管集团还发行了一笔10亿元中期票据，利率6.8%，期限为2+1年，募集资金全用于偿还债务融资工具本金。

从资金用途来看，万达商管集团此前融资的核心在于偿还和置换债务。

此次质押股权融资，产业空间研究院主任潮成林向《21CBR》记者分析，“资金用途最大可能是解决流动性问题，也不排除用于偿还到期债务及战略投资。”

标普指出，2021年下半年，万达商管集团从珠海万达商管的Pre-IPO融资中获得395亿元，这些资金后来也被用于偿还债务和流动投资。

IPO未有期

就规模来看，王健林执掌下的万达商管集团，负债并不少。

截至2022年6月，万达商管集团的总负债为3007.16亿元，资产负债率为50.79%。其中有息债务余额为356.41亿元。2023年6月底到期的有息债务合计约100亿元，而其账上货币资金有341.94亿元，偿还短债无忧。

企业预警通平台的数据显示，2023年7月至年末，万达商管集团另有三笔中期票据到期，总余额为21.62亿元。

1月12日公布的最新业绩快报显示，2022年，万达商管累计开业473个项目,管理商业面积6556万平方米，收入553.1亿元,同比增长7.4%。其中租金收入508.5亿元，同比增长8%，商铺出租率98.7%。

疫情之下，这一成绩表现稳当。穆迪认为，2023年万达商管集团的运营将逐步恢复，进而提升零售商场入驻率和租金收入。

万达商管集团计划今年新开约50个购物中心，其中80%以上采用轻资产模式，即由万达商管运营，并收取约30%的租金利润分成。惠誉认为,万达商管采用轻资产模式的购物中心增多，将减少其资本支出需求,对其短期内的财务状况形成支撑。

对于王健林而言，目前最大的不确定在于，珠海万达商管能否顺利上市。惠誉将珠海万达商管获得的395亿元上市融资视为债务，若未能在2023年底前上市，这部分资金有回购义务。

在柏文喜看来，万达商管已完成港交所聆讯，目前在等待合适的窗口期。地产行业当下较为疲软，但万达商管作为商管股，具有轻资产、现金流好、成长性强、抗周期能力强的优势。

在两度递表失效后，2022年10月，王健林第三次向港交所递交了招股书。期限越来越近，留给老王的时间不多了。

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