空难阴影、疫情反复、油价上涨……民航业艰难“渡劫”

东航MU5735坠机事件已过一周有余，全民航业在悲痛中展开反思和自查，旅客信心仍有待重建。

2月～3月，全国多地发生奥密克戎毒株引发的疫情，到3月中下旬，各地防疫措施迅速收紧。而俄乌局势紧张导致国际油价大涨也进一步抬高了运营成本，民航业本就艰难的复苏道路又遇挫折。

自2021年初开始，《每日经济新闻》每月推出《中国民航业数据洞察报告》及“民航数据洞察”系列报道。从已披露的2月运营数据来看，春运促进了载客人数和航班量环比增长，但受制于本土疫情，天津航空航班取消率高达四成，上海虹桥—深圳宝安航线从月均千班降至800架次，首都机场吞吐量连续两月下滑。

东航空难解析：失事机型停飞，业内开展安全检查

中国民航拥有世界民航历史上最好的持续安全飞行记录。不过，3月21日，东航MU5735航班失事，中国民航业超1亿小时、逾11年的飞行安全记录就此终结。

该航班由一架波音737-800飞机执飞。事故发生后，东航及旗下公司暂时停飞了223架波音737-800飞机，并加强开展安全隐患大排查。据中国东航（600115，SH）2月运营数据公告，公司合计运营752架飞机。东航方面表示，目前，东航航空运力比较充足，航班并不会因为部分飞机停飞而受到影响。

此前，有网络传言称，MU5735航班事故与737-800“拨叉”部件有关。不过，东航方面表示，事故飞机不涉及该部件检修问题。此外，即使在疫情期间航班量减少情况下，东航也并没有降低维修成本，2021年维修成本比2019年增加12%。

737-800是国内航司的常用机型之一。由于灵活性更强、利用率更高，以737-800为代表的窄体机在疫情期间备受航司青睐。目前，事故原因尚待查明，但此次坠机事故恐再引担忧，进而影响波音的市场表现。

据《每日经济新闻》此前报道，自波音737MAX因多次空难而全球停飞后，空客A320NEO成为新一代窄体客机市场的“独苗”，在国内新引进飞机机型中占据明显优势。尽管去年12月，民航局颁发737MAX适航指令，但仍然面临国内市场的信任问题。此次空难发生后，波音飞机在国内市场的信任度恐将再度受到打击。

另一方面，自2月以来，民航业正面临疫情及油价上涨带来的经营压力。而空难背后的安全风险或将影响旅客出行选择，民航业压力不小。

近日，民航局宣布开展为期2周的行业安全大检查，检查范围包括各地区空管局、各运输（通用）航空公司、各服务保障公司、各机场公司及各飞行训练机构。此外，民航局还成立了督导组，于3月29日～3月31日赴华北、西南地区开展安全督导。

上市航司客运解析：吉祥航空载客量环比增幅最大

2月，六大上市航司的载客人数均环比增长，其中吉祥航空增幅最大，达到16.34%；中国国航增幅最小，仅为0.40%，载客量基本与1月持平。

在客座率方面，最高为春秋航空76.18%，最低为中国东航64.14%。六大上市航司的客座率均环比提升，吉祥航空的客座率提升8.65个百分点，幅度最大。

点评：

2月大部分时间处于春运期间，春运对航空客运的提振效应仍比较明显，不管是载客人数的绝对值，还是满座程度，环比1月均有提升。

中国东航公告指出，2022年春运总体呈现客流总量低位运行，客流以务工流和探亲流为主等特点，春运航空旅客出行数量虽比2021年大幅增长，但仍未恢复到疫情前水平。

航班管家测算，2月民航国内运力已恢复至2019年同期的84%，但国内客流量只恢复至2019年的67%。可以看到，在疫情多点散发背景下，运力投放和实际客流量的恢复率存在不相匹配的情况，民航业复苏仍挑战重重。

民营航司客运解析：天津航空航班取消率高达四成

根据航班管家数据，七大民营航司中，2月执飞航班量由高到低分别为春秋航空、海南航空、吉祥航空、长龙航空、天津航空、首都航空、华夏航空。

在飞机利用率上，春秋航空最高，为8.74小时/日，华夏航空最低，为3.95小时/日。在取消率上，天津航空最高，2月有超过四成航班被取消，取消率达到44.16%。在延误率上，华夏航空最高，为23.26%。

点评：

天津航空2月航班的取消率最高，这与当地突发疫情有关，且取消航班集中在2月末。2月27日上午，天津报告7名新冠阳性病例，均为滨海新区集中隔离点筛查发现，一地升为高风险。当日，为防控疫情，天津机场2月27日12：00以后始发航班全部取消，以天津机场为大本营的天津航空首当其冲。

《每日经济新闻》记者从航班管家了解到，截至2月28日10：40，天津滨海机场当日取消航班207架次，取消率76.38%。

另外，华夏航空在2月的运营表现稍显不足，飞机利用率在七大民营航司中垫底，仅有春秋航空的一半，且延误率也最高。这说明华夏航空仍需要在运力调配、运营效率等方面加强建设。

货运解析：吉祥航空货邮量环比跌幅最大

2月，六大上市航司的货邮载运量出现不同程度下降。其中，吉祥航空跌幅最大，达到﹣45.69%；南航跌幅最小，为﹣26.39%。

在货邮载运量方面，吉祥航空最低，仅为15.17%。南航货邮载运量最大，且对货运运力的利用效率最高，货邮载运率达到49.84%，为最高水平。

点评：

目前，国内航司的货运以客机腹舱载货和“客改货”业务为主，全货机航班较少。而在全货机航班方面，据航班管家数据，2月国内、国际货运航班量环比均下降，其中国内环比下降43.4%，国际地区环比下降20.1%。2月国际货运航班仍然占优势，其中国际航班占比67.5%，国内航班占比达32.5%。

从上述数据可以看出，不管是客运航司的载货量，还是全货机航班，2月环比1月均下降。这是受春节假期影响，国内大部分城市物流及快递因放假停运或部分停运，导致航空货运量在春节期间保持低位运行。

热门航线解析：上海虹桥—深圳宝安月均班次从千班降至800架次

上海虹桥—深圳宝安航线是最热门的商务干线之一，该航线在去年多次名列每月航班量TOP10国内航线首位。

据航班管家数据，2月上海虹桥—深圳宝安的航班量共806架次，单日执飞航班量最多出现在2月18日，当日航班量为41架次。按每日时段计算，出港航班量最多的时候出现在每日的14点，2月每日14点这一个小时内的出港航班量合计为97架次。

2月上海虹桥—深圳宝安航线每日分时段出港航班量和座位情况

数据来源：航班管家

按航司划分，2月执飞上海虹桥—深圳宝安航线的航司有7家，按照2月执飞航班量由高到低分别为东航、南航、春秋航空、深圳航空、吉祥航空、厦门航空、上海航空，东航以234架次位列榜首。

按机型划分，2月执飞上海虹桥—深圳宝安航线的飞机中，宽体机执飞的航班量占12.78%，窄体机执飞的航班量占比87.22%。从具体机型来看，执飞机型共7个，A321执飞航班量最多，达到381架次。

点评：

执飞上海虹桥—深圳宝安航班量最多的航司为东航，这体现了东航在主基地上海的优势；每天出港最多的时刻为14点，这也是商务干线的热门时刻——旅客既能保证起飞前有足够的时间到达机场、办理登机手续，同时在白天飞行，航程不超过2个半小时，旅途较为舒适，也为落地后安顿预留足够的时间。

不过，由于深圳发生本土疫情，深圳宝安机场防疫收紧，外地赴深意愿下降，航司也主动减少航班量，导致商务干线上海虹桥—深圳宝安今年以来的航班量大不如去年同期。

《每日经济新闻》记者梳理发现，2021年9月～2021年12月，该航线每月的航班量均超过1000班次，分别为1082架次、1187架次、1189架次、1128架次。进入今年1月，航班量骤减为852架次，2月进一步下降为806架次。深圳本土疫情对航班量的影响可见一斑。

机场运营解析：首都机场吞吐量连续两月下滑

四大上市机场中，北京首都机场与深圳宝安机场的运输量已经连续两月下滑。2月，北京首都机场的起降架次环比下降24.75%到1.6万架次，旅客吞吐量环比下降16.69%到154.32万人次。深圳宝安机场的起降架次环比下降12.12%到2.0万架次，旅客吞吐量环比下降1.84%到187.95万人次。

广州白云机场与上海浦东机场虽然起降架次有所下降，但旅客吞吐量连续两月上升。尤其是上海浦东机场，旅客吞吐量环比上升20.72%，达到255.73万人次。广州白云机场旅客吞吐量则环比上升8.13%。

点评：

实际上，由于2月份正值春运返工潮，同时2022年春运期间未实施全国性的“就地过年”政策，四大上市机场整体的运营表现要好于去年。民航局数据也显示，今年2月份共完成旅客运输量3129.4万人次，同比增长超三成。

不过，北京与深圳持续发现本土病例，导致两座城市的机场连续两月表现不佳。同1月份相比，深圳宝安机场在起降架次和旅客吞吐量上的下降趋势有所平缓；北京首都机场的下降幅度则进一步扩大。2月份，首都机场无论是起降架次还是旅客吞吐量，均是环比下降幅度最大的。

资本动态解析：3月半数航空股市值跌幅超10%

3月（截至3月28日），民航板块市值跌幅较大，板块总市值从7016.58亿元下跌至6236.75亿元，整体跌幅达到11.11%。

从个股来看，12只航空股市值全面下跌，半数跌幅都在10%以上。航司股的跌幅大都比机场股更大。其中，春秋航空同月初相比蒸发超80亿元市值，跌幅达到16.6%，是本期市值跌幅最大的航空股。

点评：

3月份，民航板块下跌有几大共同扰动因素。

一方面，俄乌冲突驱动国际油价暴涨，而航油通常是航空公司最主要的成本支出，油价波动直接影响航空公司利润水平。另一方面，全国多地散发疫情持续，航空客运受到明显冲击。以北京首都机场为例，航班管家数据显示，3月1日至3月27日首都机场共执飞航班8779架次，环比上月下降35.59%。此外，东航空难也对市场造成一定打击。

为应对油价波动风险，3月5日起，多家国内航司已经提高了国内航线的燃油附加费征收标准。但相比之下，疫情带来的旅行限制仍是民航板块面临的最大风险。好消息是，深圳疫情已经好转，此外疫情发生后航空业的恢复周期不断缩短。因此，业内认为航空业在二、三季度仍有较高的增长预期。