因业绩表现更具韧性惠誉确认金鹰商贸长期发行人评级为“BB+”

来源：观点网时间：2023-05-31 14:38:49

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5月31日，观点新媒体获悉，惠誉确认中资企业金鹰商贸集团有限公司的长期发行人违约评级(IDR)为“BB+”，展望稳定。惠誉还确认金鹰商贸集团的高级无抵押评级为“BB+”。

同时，惠誉将撤销该公司评级，因为该公司在2023年5月22日偿还美元债券后，惠誉认为该公司不再与机构的覆盖范围相关。

惠誉表示，评级的支撑因素在于，金鹰商贸集团致力于提供更多契合市场的零售业态令其业绩表现颇具韧性，且自由现金流持续为正。评级受金鹰商贸集团规模相对较小和地域集中度较高的制约——营收大部分源自长三角地区。

相较于评级更高的美国百货公司同业，如Macy’sInc.(BBB-/稳定)、Kohl’sCorporation(BBB-/负面)，金鹰商贸集团的市场地位弱且业务规模小。然而，金鹰商贸集团的业绩表现较其美国同业更具韧性，这源自其成本结构灵活，自有店占比高，致力于增加更多契合市场的零售业态并搭建线上能力。

惠誉补充，然而，相较于狄乐百货公司，金鹰商贸集团的EBITDAR规模较小，门店布局范围较小且地域集中度较高。此外，金鹰商贸集团的杠杆率也高于狄乐百货公司。

数据显示，2022年末金鹰商贸集团持有账面现金及现金等价物78亿元人民币，短期债务29亿元人民币。截至2022年末该公司还持有160亿元人民币尚未使用的银行授信额度。

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