索菲亚现金之谜：现金流是虚构的吗？

文/晨露

索菲亚（002572.SZ）4月24日发布的2021年年报和2022年一季报，因为四季度的现金的突然增加，让外界对公司的现金的真实水平产生了疑问。

根据2022年一季报的数据，公司截至2022年3月31日的期末货币资金只有20.38亿元，比2021年年末少了接近7亿元，而2021年年末的货币资金又比三季度末多了5亿元左右。现金的突然增长和下滑，让人以为，2021年期末的存款数据，是为了增加账上现金而临时拼凑的。

突然出现和蒸发的5亿元现金

如果，统计2021年6月30日至2022年3月30日的9个月时间里，索菲亚的货币资金数据会发现一个独特的现象，就是在2021年6月30日、9月30日以及3月30日的三个时点，索菲亚账上的货币现金基本接近，数值在20—22亿元之间，但是四季度末的12月31日，公司账上的货币资金就突然增多，达到了27亿元。

这一现象，引起了人们对年末账上资金来源的怀疑，是不是公司在四季度突然从其他地方挪来的？

根据公司前三季度的经营性现金净流入总额只有5.27亿元，而到年末经营性现金净流入达到了14.19亿元，现金流累计多增加了接近8.9亿元。这8.9亿元的经营性现金流净额增长，对索菲亚非常关键。

根据公司的2021年年报，一年到期的银行借款加上应付票据的总金额超过16亿元。

另一方面，公司的有息负债总规模只是从前一年的20多亿增加到2021年年末的24亿元。但贷款利息支出却由前一年4379.8万元，增长到8787.9万元，增幅接近一倍。根据央行的数据，2021年的社会融资成本较2020年有一定幅度下降。由此可以推测，公司可能存有隐藏的有息负债。

对此，索菲亚方面的解释是为了提高公司的资金流动性，2021年度增加了应付信用证结算方式作为供应商贷款结算方式。应付信用证于“其他非流动负债”列报。根据公司指出的资料，上述应付信用证于去年年末的余额达到3.64亿元。这也意味着公司实际需要在2022年偿付的有息负债总额高达接近20亿元，加上一年内的应付账款，应付职工薪酬和税费等，需要支付的短期债务超过32亿元。

而如果2021年年末账上的货币资金只有27亿元，就会让供应商、金融机构和投资者感到担心。

现金流的疑问

公司方面说，四季度现金流的突然大幅增加，是因为四季度是传统装修行业的旺季，所以资金净流入会比其他季度多。

事实上，2021年三季末，索菲亚的净利润达到8.76亿元，但是经营性净流入净额却有5亿元。而四季度，索菲亚的利润虽然计提了6.5亿元的信用减值损失以及2.77亿的资产减值损失，但经营性现金流净流入却增加了8.9亿元，超过了前三季度的累积总和。

此时一个奇怪的现象出现了，三四两个季度公司的营业收入是接近的，三季度的营业收入是29.44亿元，四季度的营业收入也只有31.63亿元。

但三季度的经营性现金流流入只有34.54亿元，四季度高达42.22亿元。

在四季度的流量，销售商品、提供劳务收到的现金增加了40.69亿元。

在财会行业，检验财务真实的一个方法用资产负债、利润和现金流量表三张表里的相关科目进行换算，看得出的结果，能否和某一科目的数据一致。

比如，销售商品、提供劳务收到的现金＝营业收入＋本期收到的增值税销项税额＋应收账款（期初余额－期末余额）（不扣除坏账准备）＋应收票据（期初余额－期末余额）（不扣除坏账准备）＋合同负债（期末余额－期初余额）-当期因销售退回而支付的现金+当期收回前期核销的坏账损失。

然而，对照三季度和2021年年报，可以计算出四季度新增加的应收票据2.44亿元、合同负债1.32亿元，应收账款则减少了5.65亿元，而全年转回的坏账损失不超过5万元。

如此一来，索菲亚去年的所收到的增值税销项税至少要达到10.95亿元以上（不清楚销售退回现金）的情况，才能让公式的左右平衡。根据索菲亚公布的增值税适用税率为6%、9%、13%。以四季度32.63亿的营业收入计算，即使按照13%的税率计算，也只有4.11亿元，缺口接近6亿元。

这使得公司的现金流数据更让人产生疑问，现金流的数据是真实的吗？对上述问题，公司方面并未做出针对性解释。