惠而浦被当枪使，黄光裕和梁昭贤谁在说谎？

文/乐居财经 付魁

相熟的两个人吵架，从来没有真正的赢者，而是两败俱伤的“悲剧”。

因为将近九千万的货款，家电零售“龙头”国美（00493.HK）和曾经的合作伙伴惠而浦(600983)（600983.SH）隔空“吵”了起来，一来一往之间，互揭对方伤疤，而关于这笔款，各说各有理，一时难辨谁在说谎。

最有意思的是，两者之间的战争，最后矛头指向了站在惠而浦身后的格兰仕。

4月25日，惠而浦发布公告称，将终止与国美的合作，原因系未按时支付货款。隔天，国美发布澄清公告，否认延迟支付货款，并认为背后的始作俑者是格兰仕。

单从公告来看，两家各说各的道理，谁是谁非，暂且难下定论，但争论之间牵扯出的收付款不合规，成了不能忽视的问题。

在此公告之前，惠而浦给国美的发函中，货款欠额为85518721元，而在此次公告中，金额却变成了8710.40万元。相同的账目，出现了两个数字，惠而浦自己否了自己，而国美反击所说的“内部管理混乱”也在这点上得到了部分印证。

数据显示， 2021年，惠而浦应付票据和应付账款合计为24.54亿元，超过了10.85亿元的货币资金。近三年惠而浦净利润累计亏损10.62亿元。

惠而浦身负2亿坏账

“国美电器在支付货款方面未按合同执行，长期出现延迟的情况，从 2022年4月起支付货款情况持续恶化”决定中止与国美合作，惠而浦显得积怨已深。

截至2022年3月31日，惠而浦对国美电器应收账款余额合计0.87亿元，扣除预提折让折扣（以双方实际商定后为准）后的净应收为0.82亿元。

据了解，国美电器是惠而浦的客户之一。在这次事件爆发前，惠而浦与国美之间的交易就已经有了缩减的苗头。2019-2021年，惠而浦对国美电器的销售金额分别为1.52亿元、9812.11万元、7958.41万元，销售占比分别为 2.87%、1.98%、1.61%，呈逐年下滑的趋势。

据惠而浦近三年的财报显示，2019-2021年，惠而浦前五大的销售额分别为2.43亿元、2.60亿元、2.81亿元，占年度销售总额45.98%、52.52%、57%。

如果按照前五名客户的销售额来计算，2019-2021年，国美所占比例分别为62.55%、37.69%、28.47%。按照这一比例来看，国美电器应该在惠而浦的前五名客户之列。

惠而浦不仅对前五名客户的依赖度逐渐提高，并且关联交易也在逐渐升高。2019-2021年，前五名客户销售额中，关联方销售额分别为1.93亿元、2.19亿元、2.49亿元，占年度销售总额的比例为36.56%、44.20%、50.47%。

而随着前五大客户的销售额增多，应收账款也在增加。2019-2021年，惠而浦的应收账款分别为12.82亿元、15.65亿元、16.50亿元，三年时间复合增长28.70%。

在坏账方面，2019-2021年，惠而浦的坏账准备分别为1.95亿元、2.06亿元、2.25亿元。

“导火索”指向格兰仕

针对于惠而浦的公告，国美于4月26日凌晨发布公告“回怼”，否认延迟支付货款，并认为此次事件的导火索系惠而浦的股东格兰仕。

国美表示，不存在延迟支付货款情况，反而是惠而浦管理混乱，长期未按合同履行应尽义务。截至目前，惠而浦尚欠付其各项费用约1000万元，滞销残次品超2000万元。

国美进一步表示，在国美多次催促惠而浦进行对账未获积极回应的情况下，惠而浦突然单方面在4月24日发函要求国美立即支付货款0.86亿元。但在4月25日公告中，惠而浦主张国美欠款金额却为8710.40万元。

在回应公告中，国美将这次诡异行为的矛头指向了格兰仕。国美表示，“惠而浦大股东为格兰仕相关公司，格兰仕为倒逼国美电器对其补贴不合理费用，不惜牺牲惠而浦广大股东的利益，意图通过惠而浦制造事端解决问题；此次惠而浦行为充分说明了所有的问题都是大股东格兰仕制造出来的。”

资料显示，去年5月，惠而浦公告，格兰仕要约收购完成交割，格兰仕最终以20.5亿元收购惠而浦中国51%股份，成为其控股股东。

完成收购后，惠而浦董事会阵容及管理团队迎来新调整，格兰仕董事长兼总裁梁昭贤为惠而浦董事长，梁昭贤之子梁惠强任总裁一职。财报显示，梁惠强为95后，年龄26岁。

事实上，格兰仕和国美有过一段时间的密切接触。2020年格兰仕与国美战略合作进行全国巡展，并在新零售模型上进行探索。2021年，国美创始人黄光裕还亲自带队前往格兰仕顺德总部参观工业4.0自动化生产线。

惠而浦三年合亏11亿

对于此事件，双方各执一词，公说公有理，婆说婆有理，目前尚未有定论。不过，货款收付、补贴费用的纠纷最初的出发点都在业绩上。

国美是中国家电零售连锁模式的龙头企业，黄光裕作为开创者曾于2004年、2005年、2008年三度成为大陆首富。

归来之后的黄光裕在国美零售举行的全球投资人电话会议中表示，“力争用未来18个月的时间，使国美恢复原有的市场地位。”

如今，已经过去了14个月，国美的业绩开始渐趋好转。

前不久，国美公布黄光裕获释后的首份年报。财报显示，2021年，国美营业收入464.84亿元，同比增长5.36％，这是国美从2017以来首次实现营收正增长。2016-2017年，国美的营业收入分别为766.95亿、715.75亿、643.56亿、594.83亿、441.19亿元。

净利润虽然是亏损局面，但亏损幅度在缩小。2021年，国美归母净利润亏损44.02亿元，相比于202年的69.94亿亏损，亏损幅度缩小了不少。

反观惠而浦方面，净利润亏损幅度在进一步加大。根据惠而浦发布的年报显示，2021年，惠而浦的营业收入为49.31亿元，同比下降0.26%。事实上，惠而浦近五年的营收一直处于下降状态，2017-2020年，惠而浦的营业收入分别为63.64亿元、62.86亿元、52.82亿元、49.44亿元，同比下降6.05%、1.23%、15.97%、6.39%。

净利润方面，惠而浦已经出现连续三年亏损。财报显示，2019-2021年，惠而浦的净利润分别亏损3.23亿元、1.50亿元、5.89亿元，三年内累计亏损10.62亿元。

除了净利润持续亏损，资金状况也不乐观。

2021年，惠而浦的货币资金为10.85亿元，虽然短期借款为“0”，但应付票据和应付账款这两项短债也超过手中现金数。其中，2021年，惠而浦的应付票据为14.85亿元，应付账款为9.69亿元，两项合计24.54亿元。

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