东原仁知服务，开启港股之旅

来源：物股通微信号时间：2022-04-29 17:45:09

4月29日，东原仁知服务迎来港股IPO喜庆时刻，成为年内第3支登陆港交所主板的物管公司。

根据4月28日公司公布的配售结果显示，公开配售申购人数4379人，一手中签率17.85%，认购倍数约4.35倍；国际配售申购人数未披露，认购倍数约1.56倍。

本次公司全球共发售1666.67万股股份，其中香港发售股份166.68万股，国际发售股份1499.99万股，另有15%超额配股权。

发售价定为每股发售股份11.9港元，每手买卖单位200股，每手2380港元；国泰君安(601211)国际为独家保荐人。

公告显示，根据上述每股发售股份11.90港元的发售价，在扣除公司就全球发售应付的包销佣金以及预计开支后，且超额配股权未行使，东原仁知服务将自全球发售收取的所得款项净额约1.36亿港元。

假设超额配股权获悉数行使，则该公司将就发行的250万股额外发售股份收到约2910万港元的额外所得款项净额。

公司拟将所得款项净额作以下用途：

约65.0%(或8830万港元)将用于透过战略投资、合作及收购扩大集团的物业组合及业务规模；

约16.5%(或2240万港元)将用于提高服务质素并沿着物业管理的价值链扩展集团的服务范围，以提高集团的客户满意度和忠诚度，并满足客户的差异化需求；

约8.5%(或1160万港元)将用于升级及开发本集团的智能系统；

约10.0%(或1360万港元)将用作公司的一般营运资金。

东原仁知服务上市路上经历了两次递表。

2021年4月30日，东原仁知服务首次递表，但于同年11月1日失效，随后其又于同年11月11日二次递表，最终于2022年4月13日通过港交所聆讯。

资料显示，东原仁知服务为迪马集团（600565.sh）旗下企业。截至2021年12月31日，东原仁知服务有325个在管物业项目，包括住宅及非住宅物业，覆盖中国16个省、自治区及直辖市的51个城市，总在管建筑面积约为2820万平方米。

其中，133个为住宅物业及192个为非住宅物业，住宅物业及非住宅物业的总在管建筑面积分别约为2050万平方米及770万平方米。

2019年至2021年：

收益分别为5.59亿、7.66亿、11.93亿元人民币，复合年增长率约为46.1%；

净利分别为2559.2万、8446.8万、1.3亿元人民币，增幅约409.4%。

值得一提的是，营收方面，母公司及关联公司分别贡献约为24160万元、29650万元及36140万元，约占物业管理服务所得收益的93.9%、84.9%及57.4%。

虽然经过几年的外拓，东原仁知服务的业务结构有了明显的改善，但对母公司的依赖还存在，独立运营的能力提升很大。

IPO当日，东原仁知服务股价开盘报11.90港元/股，市盈率（TTM）4.99，总市值7.85亿港元。

物股通以同板块营收相近的9家物管公司市盈率及市值统计平均水平，相对均值而言，东原仁知服务当前的4.99倍的市盈率及7.85亿港元的总市值明显偏低，未来存在翻倍的空间。

祝福东原仁知服务IPO成功，希望公司股东和管理层能够稳健经营，持续为投资者带来丰厚回报。

说明：以上仅为物股通的独立分析，不作为投资参考，投资有风险，入市须谨慎。

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