年报解读丨龙湖集团：聚进向善，行稳致远

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2021年，房地产市场实现了超预期增长，降负债、降杠杆、加速回款成为房企经营的主旋律。2021年，龙湖集团聚进向善，稳中有升，销售额为2900.9亿元，同比增长7.2%，营业收入2233.8亿元，同比增长21%，财务稳居绿档全投资级，多元协同，轻重并举，开创企业租赁盈利元年，在业内不断树立高质发展标杆典范。

销售：销售额2900.9亿元，同比增长7.2%

图：2017-2021年龙湖集团销售额及同比增长率情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

2021年，龙湖销售额2900.9亿元，同比增长7.2%。龙湖集团销售额稳步增长，销售面积1709万平米，同比增长5.7%，销售回款率高达90%以上，而且高能级城市占比在97%。

图：2020-2021年龙湖集团各区域销售额及增长率情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

华中销售增长明显，长三角仍是最大销售贡献区域。从各区域的销售额来看，华中、环渤海是销售额增速超公司增速的区域，销售额分别同比增长68.1%、18.3%。华南区域销售增速为5.3%。从各区域的销售额占比来看，长三角、西部、环渤海、华南、华中区域的销售贡献占比分别为28.2%、22.0%、25.0%、14.9%、9.9%。

财务：营收稳健增长，负债稳居绿档

图：2019-2021年龙湖集团营业收入和净利润情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

营业收入保持增长。2021年，龙湖实现营业收入2233.8亿元，同比增长21.0%，净利润317.9亿元，同比增长10.2%，剔除公平值变动等影响后之归母核心净利润224.4亿元，同比增长20.1%，净利润与营业收入增长高于当年百强企业均值，公司盈利能力较强。

图：2019-2021年龙湖集团负债情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

总体负债水平较低，稳居绿档。2021年，龙湖的剔除预收账款后的负债率为67%，基本保持稳定；净负债率为46.7%，始终处于行业较低水平；现金短债比为6.11倍。负债水平较低，连续六年稳居绿档。

图：龙湖集团融资成本变化情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

2021年，龙湖整体融资成本仅为4.1%，较2018年的4.6%下降0.5个百分点，融资成本持续走低。龙湖主要通过发行公司债券、中期票据等方式进行多元化融资，提升抗风险能力。

投资：坚持理性投资，聚焦一二线城市

坚持理性投资，新增项目122个。2021年龙湖获取新项目122个，进入城市69个，新进城市6个。截至2021年底，龙湖土地储备合计7354万平方米，权益建筑面积为5047万平方米。

图：2021年龙湖集团新增土储主要分部情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

聚焦一二线和中西部、长三角。2021年，龙湖集团聚焦一二线城市核心区域，占比86%；分区域来看，主要布局西部、长三角和华中地区，占比75.7%。新进城市为盐城、湛江、宁德、鄂州、湖州、金华6座城市。前十大城市为烟台、重庆、青岛、武汉、成都、济南、沈阳、合肥、西安和贵阳。

图：2021年龙湖新增项目权益建筑面积前十城市

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

业务：积极开展多元业务，租赁、智慧服务板块表现亮眼

图：2021年龙湖主要多元化业务发展情况

数据来源：企业年报，中指研究院综合整理

龙湖以“空间即服务”的战略定位，以客户为视角，以技术为驱动，深度参与城市空间和服务的重构，租赁、智慧服务业务表现亮眼。2021年，龙湖在商业运营、租赁住房、物业管理等多元业务方面不断发力。2021年，龙湖商业运营销售额467亿元，整体增长53%；租赁住房方面，龙湖深入打造冠寓品牌，6个月以上房源出租率达94.3%，租金收入22.3亿元，同比增长23%，同时，龙湖参与政策标准的编制，打造租赁住房样板，其中，全国首批11个五星级长租公寓中，龙湖冠寓有9个项目入选；龙湖物业管理收入104亿元，连续13年客户满意度达90%以上，同时，龙湖物业管理不断拓展服务业态，高效服务城市；2022年1月，龙湖正式发布全新智慧生活及空间服务品牌“龙湖智创生活”。

管理：科技赋能，提高运营管理效率

龙湖积极进行科技投入，聚焦降本增效，不断改变传统模式，实现业务流程的优化、运营效率和服务品质的提升，使组织保持迭代进化的势能。2021年，龙湖科技收入13.5亿元，较上年实现稳步增长，龙湖持续对各航道的运营管理、流程创新等领域提供数字科技服务及其他相关场景的数字化管理水平。

结语

面对新发展阶段，龙湖聚进向善，稳健前行，在“空间即服务”的战略指引下，不断提升空间与服务的势能与品质，以连续多年的市场定力，不断拓展服务边界，提升企业运营管理能力，以科技力引领，不断发展龙湖“智创生活”。

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本文首发于微信公众号：中指研究院。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。