合同销售额锐减,中骏集团或面临增长困境
文:向善财经
2月23日晚,中骏集团控股有限公司(简称:中骏集团)发布公告称,22日到23日公司在公开市场回购总金额3100万美元的2022年3月10日到期的优先票据。
据悉,本次回购数量相当于原先发行2022年票据本金总额的6.2%,剩余本金3.7亿美元。
有业内人士表示,从本次回购来看,更多的是在试图给市场传递信心。
2月9日,中骏集团发布了今年1月份未经审核的运营数据,1月份公司实现合同销售金额约人民币50.22亿元,合同销售面积397,752平方米,同比分别减少38%和16%。
据悉此前中骏控股曾遭标普、惠誉等多家评级机构下调公司评级。
合同销售额同比锐减,千亿债务下未来增长堪忧?
行业预期转弱、合同销售额同比锐减对中骏集团来说,是一个颇为严峻的问题。
一方面,合同销售额同比减少,另一方面,从去年发布的中期报告来看,公司的毛利率也在进一步下降。数据显示,公司毛利率为25.1%,同比下降2.81个百分点;净利率约13.3%,同比下降3.33个百分点。
数据之下,似乎透露出这样的趋势:无论是销售增幅还是利润增幅都在下降,未来公司的现金流预期可能并不太乐观。
据中国青年网报道,中骏集团也一直饱受外界“业绩注水”的质疑,据悉,2020年,中骏集团实现合同销售金额1015.37亿元人民币,而其中有近一半的销售金额靠合营及联营公司完成。
债务方面,从2017年到2020年,公司负债合计分别为,496.17亿元、793.51亿元、1190.96亿元、1314.62亿元,在2019年,公司债务首先突破千亿。
三道红线上2020年中骏剔除预收账款的资产负债率为68.7%,净负债率进一步降低至59.2%,非受限现金短债比为1.3倍,期内实现三道红线全面达标。
短期来看,公司似乎并没有太大的流动性风险,但资本市场似乎并没有对于这家千亿规模的房企给予更多的肯定。
从股价表现上来看,去年公司股价到了3.4元之后,便一路下滑,截止2022年2月24日,公司股价仅为1.63元,总市值仅为68.82亿元。要知道公司销售额从2019年就突破千亿,市值与公司销售规模严重不匹配。
这种规模与价值的不匹配,似乎也从侧面,地产水逆期的大背景下,反映出中骏集团的质量并不太高。
值得市场关注的是,2020年之后,中骏总债务对EBITDA的比率改善至5.8倍;未来一年内还款占比少于30%,三年以上还款占比仍高达46%。
换言之,长期来看,中骏集团仍然面临着严峻的债务压力。
从本质上来看,中骏集团今天的压力来源于高周转下的千亿规模增长。
这几年房地产行业一个颇为魔幻的事情是,一方面行业龙头万科喊着“活下去”,另一方面仍然有企业奋不顾身地转向高周转增长。
2017年,中骏集团提出了2018年500亿,2019年800亿,2020年过千亿的目标。
激进的目标之下,中骏集团陷入了高价拿地的快速扩张之中,有数据显示,在2013年至2016年期间,中骏集团的土储均稳定在千亿规模上下。南都大数据研究院数据显示,中骏以477.25亿元的拿地金额位列2019年规模房企拿地榜单第16名;总土储位列规模房企土储榜单第27名。
另外,中骏集团旗下项目也发生过质量问题。
公开报道显示,2019年8月,位于江西南昌象湖新城的中骏雍景湾发生塌陷。根据中骏公布的项目情况说明,塌陷发生在该项目5号楼与10号楼之间,地下室车库顶板土方回填施工期间,塌陷区域面积约500平米。
根据江西省住房和城乡建设厅安全生产管理委员会印发的《事故通报》显示,中骏雍景湾塌陷的直接原因是局部超荷载,通报还提及“地下室顶板无梁楼盖未设置暗梁”。
“明股实债”?中骏集团的债务疑云
从一般的行业发展规律来看,一个地产企业大规模扩张拿地,大多数情况下都伴随着高负债高杠杆的运作方式。以中骏集团为例,2016年,公司负债规模仅为387亿元,五年之后到2021年总负债就已经高达1386亿元。
一方面总负债如此之高,另一方面截止去年上半年公司账面的净负债率仅为77.9%。另外值得注意的是,即便是在业务规模快速扩张的2016年到2020年期间,中骏集团的负债率也仅为80.2%、71.8%、60.4%、60%和59.2%。
对此,有观点认为,中骏集团所谓千亿规模中有大量合营联营企业,业绩涉嫌有水分。数据显示,联营合营企业的销售金额占公司总销售金额的45%。
根据天眼查APP显示,中骏集团香港有限公司旗下的厦门中骏集团对外投资中,有37.5%是房地产行业相关投资。
联营合营公司大量存在,使得公司少数股东权益占比不断增加,从少数股东的权益占比上来看,中骏集团的少数股东权益,从2016年的36.64亿元,增加到2021年上半年的174.6亿元,增长了4倍多,占所有者权益的比例也从22.9%,增加到44%。
根据中骏集团去年发布的年中业绩报告,去年上半年中骏集团少数股东损益3.3亿,同比下降16.9%,占净利润比例为12.3%。中骏集团少数股东权益/净资产与少数股东损益/净利润的差值约为32%,少数股东或许并未获得与权益相匹配的利润。
有行业分析人士认为,房产企业少数股东权益的增加,也有可能是高规模增长下,依赖联营公司,进而少数股东权益激增,这有可能存在“明股实债”的情况,使得企业本身的真实情况隐匿于数据之下,这也是这些年部分爆雷企业的一个明显特点。
那么,问题来了,中骏集团的快速扩张为何相伴的是负债率的下降?公司有没有隐匿负债的情况?这些问题恐怕需要中骏集团进一步解释说明。
总的来看,一个高增长的行业中,很多发展的问题可能会被增长的现象掩盖,而在一个存量的市场中,早期无序扩张带来的问题和风险可能就会进一步爆发。
写在最后:
虽然中骏集团手握千亿房产资源的大盘,但快速的发展也可能隐藏着问题和风险,换言之对于中骏集团来说,千亿债务重压之下未来的增长之路似乎并不好走。
目前,中骏集团控股有67亿元的资本市场债券将于2022年末到期,其中包括2022年3月10日到期的5亿美元债券。
虽然短期来看,中骏“手中有粮、心中不慌”,但长期来看,随着房地产行业的整体遇冷,中骏集团的隐匿负债或将被挤出,长期债务压力之下,中骏集团能否持续增长,颇为值得关注。
本文首发于微信公众号:向善财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
标签:
相关推荐:
精彩放送:
- []纸浆:从全球纸浆产能分布来看供应扰动
- []50年协议找到了?天丝回应:不影响最高院判决法律效力
- []建发股份:万鑫联拟发行7.65亿元资产支持专项计划
- []年报速递|希慎兴业去年扭亏转盈,股东应占溢利约13.8亿港元
- []Geobear 捷敖贝为世界500强企业圆满交付沉降修复和地基加固解决方案
- []正荣地产“十日惊魂”:股价暴跌80%、大股东套现5000万与展期求生
- []新研究阐明蟑螂等害虫的高温高湿适应性机理 揭示其适应热带、亚热带进化规律
- []“热木星”黑暗面首次被揭开 朝向太空一面永远是冰冷黑暗
- []南极洲的人为污染或加速融雪 其中黑炭污染影响尤为严重
- []神经元“修复剂”或可“兼职”治疗不孕症 有助于恢复模型动物生育能力
- []芒草的生物量能提供可再生能源发电 灰分含量较低可适应多种生物能源转换
- []捕蝇草生物细胞与人工神经元成功相连 或将为脑机接口开发提供启示
- []世界首台量子重力仪走出实验室 有望改进地质地形图绘制精度
- []首届FinClip Hackathon即将起航 凡泰极客邀你来出战
- []Freshly Cosmetics 揭秘纯天然美肌的秘密
- []养老保险全国统筹已从今年1月开始实施
- []3月起专属商业养老保险 试点区域扩大到全国
- []友邦保险宣布出售澳洲储蓄及投资业务
- []政府主导开展定制型医疗保险 “天津惠民保”项目正式启动
- []专属商业养老保险试点区域扩大至全国范围
- [][都市检测] 天津都市检测与中机第一设计研究院天津分公司达成战略合作伙伴关系
- []百年同溢堂的根脉与传承
- []兴业银行泉州分行多措并举 持续优化企业开户服务
- []国家开发银行2021年为粤港澳大湾区建设提供3793亿元融资支持
- []多家银行首次披露碳减排贷款信息 重点投向风电、光伏等项目
- []天水彩民4元斩获双色球33.9万元奖金
- []国家发展改革委就进一步完善煤炭市场价格形成机制举行发布会
- []中国最低调城市,过去几年房价却猛涨
- []住建部再提“房住不炒”,今年重点做到3个“加强”
- []携手同行,维爱患教,2022国际罕见病日全国义诊周启动
- []油脂油料期货大涨:棕油涨超5% 豆粕站上4000元整数关口
- []午间要闻 | 住建部:大力推进“新城建”;交通运输部:网约车平台公司将向社会公开计价规则;海底捞回应给顾客打标签
- []刚刚 !2021年房企供应商10强榜单公布 这些企业荣誉上榜
- []A股69家房企约四成预亏、多家利润下降,今年能否“翻身”?
- []住建部:坚决有力处置个别房企项目逾期交付风险
- []住建部:坚持“房住不炒”,持续整治和规范房地产市场秩序
- []建发房地产集团:完成发行10.3亿元中期票据 票面利率3.55%
- []希慎兴业:2021年归属股东净利润13.83亿港元 扭亏为盈
- []你和“老友”的相逢 只差一个“组织”的距离
- []俄乌局势扑朔迷离 对我国粮价的影响大吗?
- []供需改善文化纸企集体提价 业内人士:仍有涨价空间 企业盈利水平将有所恢复
- []布伦特原油期货4月合约站上100美元/桶关口
- []华侨城集团:完成发行20亿元中期票据 票面利率3.4%
- []58同城、安居客有料频道助用户掌握楼市动态 佛山下调首付比例降至两成
- []58同城、安居客全方位房产信息提供舒心服务助安居 广州下调房贷利率
- []商丘城发拟1元底价转让保嘉置业约65%股权
- []中骏集团购回3100万美元今年到期票据,剩余本金3.7亿美元
- []东方证券获准增发不超过3.08亿股H股股份 全部为一元面值普通股
- []达能2021年实现销售收入243亿欧元 欧美市场实现营收增长4.3%
- []珠江啤酒发布业绩快报 2021年实现啤酒销量达127.63万吨
- []推“彩蛋”抓用户 演出市场纷纷升级营销模式
- []营收、净利双跌!温氏股份2021年巨亏超133亿
- []避险特征凸显 人民币兑美元中间价报6.3134
- []日本考虑与美国和其他国家释放石油储备
- []楼市重磅信号!这座一线城市按揭全面加快,4天能放款!银行人士:利率还能降
- []华发集团:完成发行10亿元中期票据 票面利率3.9%
- []敏锐险资“逃离”房地产,民营房企“捡漏”?
- []首创集团:完成发行8亿元超短期融资券 票面利率2.06%
- []住建部:坚决处置个别房企房地产项目逾期交付风险
- []药物延时,男人必备——盐酸达泊西汀(大犀牛)
- []乌克兰全境紧急状态 拜登又对俄罗斯动手!美股大跳水 天然气疯涨10%
- []油价破百“倒数计时”!消费国苦不堪言 伊朗原油入市?
- []中钢协:2月中旬重点统计钢企共生产粗钢1898.9万吨
- []快讯丨穆迪:下调世茂集团企业家族评级至“Caa1” 展望调整为“负面”
- []广东今年安排大湾区内地九市新增地方政府债券2373亿元
- []前海法院自贸区案件多元化纠纷解决分中心启动
- []深圳拟修订五类强制缴存单位,港澳台居民可自愿缴存公积金
- []南凌科技收关注函:“东数西算”战略将对公司产生积极影响
- []华控赛格否认高管辞职!称仲裁尚未裁决暂时无法影响公司
- []中签率仅0.52%!北交所开市超三个月首日涨幅176%
- []早教龙头美吉姆上演地天板 14天收获10个涨停板
- []乌克兰局势扑朔迷离 全球大类资产走向何方
- []国家发展改革委频出手 确保煤炭等重要物资“稳”字当头
- []中国有色金属工业协会副会长贾明星:今年有色金属业增长将“前低后稳”
- []美国白宫:若俄罗斯动武致油价飙升 拜登考虑动用战略石油储备
- []俄乌局势升级推高铝价 国内供需偏紧
- []麻辣烫第一股杨国福拟港股上市 中信建投国际为其独家保荐
- []海口加强商品房预售资金监管:所有房款存入监管账户
- []市场竞争加剧导致消费因素疲软!金龙鱼业绩大跌
- []市场“不差钱”!资金面及资金支持力度不必担心
- []融资盘回升A股走势飙升 两市成交再破万亿纪录
- []今年有望成为AR眼镜元年 各厂商纷纷布局AR眼镜业务专利
- []“个人收款码”换不换全凭小商贩自愿 微信、支付宝将同时支持两种收款码
- []卖爆了!金价强势上涨!这些产品成“抢手货”!现在入手 有得赚吗?
- []郑商所扩展尿素期货交割区域至苏鄂
- []广州楼市暖风吹拂,小阳春可期否?
- []房地产贷款政策持续调整:部分地区按揭明显加快 开发贷仍紧张
- []房贷放松下债市遭冲击 短期陷入调整但难言拐点
- []广州楼市暖风吹拂 小阳春是否可期?
- []利率稳中有降 楼市“小阳春”正在酝酿
- []夜读·房企融资|金地集团、滨江集团发布融资计划及进展
- []一边“借新还旧”一边“逆势拿地”!这家浙系房企单月销售额降两成
- []恒大退场 五矿接盘南沙恒大童世界
- []又一批万达广场提上建设日程!?固安万达、宜昌西陵万达已签约
- []正荣:公平对待境内外债务,计划上半年处置30-40亿资产
- []房地产贷款政策持续纠偏:部分地区按揭明显加快,开发贷仍紧张
- []3月1日后,微信、支付宝“个人收款码”可正常使用
- []上海2022年首批集中供地推40宗地 总起价850.7亿元
- []因触发交叉保护条款 阳光城拟召开债券持有人会议寻求违约豁免
- []招商蛇口去年归属股东净利润103.72亿,同比下降约15%
- 中国金茂与浙江衢州就高铁新城项目正式签约,总投资超200亿
- 上海首批集中供地即将开启,40宗涉宅地块总起拍价850.7亿
- 大商所:持续强化日常监管 严肃查处各类违规行为
- 大商所:将强化日常监管 严肃查处各类违规行为
- 2021年我国纺织品服装出口创历史性新高 同比增长8.4%
- 大商所:调整豆粕、玉米、玉米淀粉品种部分期货合约交易保证金水平
- 在岸美元兑人民币升破6.32创近四年新高 为何人民币走势如此强劲?
- “个人收款码”不停用 让小商小贩更安心 | 新京报快评
- 上期所发布关于做好市场风险控制工作的通知
- 郑商所扩展尿素期货交割区域:提升交割服务范围和水平 尿素期货服务保供稳价再发力
- 中国有色金属工业协会、中国期货业协会署战略合作协议
- 中骏集团再次提前回购3100万美元票据 累计已购回1.31亿美元
- 招商蛇口:预计2021年归属股东净利润103.72亿元
- 上海2022年首批集中供地挂牌40宗地块 总起始价850.7亿元
- 炒房失败,C罗终于甩掉特朗普大厦豪宅,巨亏7000万!
- 中骏集团控股:进一步购回3100万美元2022年优先票据
- 谁是10万元级家用SUV不二之选?捷途X70PLUS对比宋PRO
- 云天化:预计在2022年开展期货套保业务最高期货保证金额度合计16.24亿
- 生态环境部:加快推进碳排放权等市场化交易
- 豫园股份:完成发行16亿元超短期融资券 票面利率3.6%
- 万达成立两家汽车科技服务公司
- 金地集团:完成发行17亿元中期票据 票面利率3.58%
- 58同城、安居客“安居探盘游”打造开年购房狂欢 品牌房企云集带来大额优惠
- 养老保险全国统筹实施 将调剂地区间基金余缺
- 保险行业1月单月保费:寿险低于预期 产险同比高增
- 银保监会:去年第四季度保险消费投诉环比下降7.39%
- 广东铝下游调研:消费乏力 旺季有待检验
- 青海:生猪产能基本恢复 价格下跌仍需关注
- 六年间自我较劲,链家给房产交易带来什么改变?
- 链家系迎第5个“客户日” 贝壳找房彭永东:让服务润物细无声
- 北京吉祥大厦约4.22%股权挂牌转让 底价7903.4万元
- 投资银行业与经纪业行业每周一话:持续看好低估值龙头的价值
- 人民银行天津分行:金融支持实体开启快进模式
- 香港汇丰银行3月5日起所有零售分行暂停服务
- 国家发展改革委、市场监管总局联合召开专题会议研究防范铁矿石过度囤积工作
- 发改委、市场监管总局联合召开专题会议研究防范铁矿石过度囤积工作
- 中建三局:拟发行10亿元超短期融资券
- 百融云创:积极进行产学研合作推动技术流动共享
- BDI升破2000点 俄乌危机升温散货船运价全线上涨
- USDA农业展望论坛前瞻:2022至23年度美国大豆种植面积料为8920万英亩
- 普京说俄罗斯将继续向世界市场供应天然气
- 张益铭谈营地教育:翻越成长围墙,成为课堂最好的补充
- 再好的OA也不过是更快的马,你要找的汽车是无代码数字中台
- 经纬快评:多地楼市调控生变,需要担心房价暴涨吗?
- 华尔街人士:地缘局势难交易 加息仍起决定作用
- 科兴房地产公司被骂到注销,大可不必污名化房地产
- 平安不动产回应“大裁员”传言:消息失实,系常规业务调整
- 招商蛇口:拟为十堰置业不超过7亿元贷款提供担保
- BMD马来西亚棕榈油站上5900林吉特/吨关口 续创历史新高
- 河北蚊型房企天鸿中国IPO,魏国秋变国籍瓦努阿图
- 卡本涂料工厂|看直播迎offer,卡本2022校招空中宣讲会即将开启!
- 人到花甲大脑才减速 思维速度增速可保持到60岁
- 学者发现世界第一例鳄鱼足印粪化石 或是始新世鳄鱼所留
- 遗传学家发现孩子在睡梦中离奇死亡或与SCN1A基因突变有关?
- 微流反应2分钟“氧化”石墨实现石墨烯制备 可实现小尺寸氧化进程检测
- 国际油价波动加剧 “上海价格”涨幅较小 反映亚太供需格局
- 韩国副财政:一旦供应中断 韩国将释放石油储备
- 科学家制备出大面积天蓝光钙钛矿LED 良好导电性成节能照明理想材料
- 国际能源署:俄罗斯过境乌克兰向他国供应的石油面临直接风险
- 碳减排抑矿价一箭双雕 钢铁业将继续控制产量
- 两部门:进一步做好煤炭稳价工作 稳定市场预期
- 中粮集团:完成发行15亿元中期票据 票面利率2.8%
- 当蛋白质组遇上AI 相关应用开发及市场走上快车道
- 二氧化碳可分解菌株问世 未来有望发展成工业规模
- 科研人员揭示细胞表皮毛发育新机制 建立时序性转录组及基因功能等模式
- 功能性水凝胶电解质问世 不仅机械性能优异且离子电导率高
- 结构简单又低碳 全新光电功能薄膜实现“有光就有电”
- 信泰人寿聊城中支:荣获“聊城市保险业年度信息统计工作先进单位”荣誉称号
- 超大“阿尔库俄纽斯”星系直径横跨1630万光年 超银河系10倍
- 比一粒盐还小的电池问世 可支持亚毫米及计算机供电
- 供应腰斩、成交骤降,深圳客说没就没!临深开发商们慌了:可以首付1成
- 刮油消脂!雅塑奥利司他,减肥人士的救星来了!
- 2月超80城房贷利率环比下调,对楼市影响几何?
- 北京、上海、广州、深圳、青岛、成都等地房贷首付比例未有变化
- 卖一套房中介赚60万,15%高佣金重现深圳,这些房子卖不动了
- 同溢堂化烟茶,为什么“化”得了烟?
- 供应腰斩、成交骤降,深圳客说没就没,临深开发商们慌了
- 牌照缺位 嘀嗒出行预支付资金管理一起消费者质疑
- 大股东操纵证券市场代价太低 违规损失远小于预期收益
- 可转债将迎来“强赎潮” 其中比音转债最大亏损幅度达41.27%
- 国债期货结束三个月连涨态势 10年期主力合约走跌1.47%
- 离岸人民币兑美元汇率再创新高 兑美元报6.3305元
- 顺丰年内首架新飞机抵深 机队规模即将突破70架大关
- 数据显示2021年智能机出货量890万部 折叠屏或成主力
- 非常时期,地产人的信心问题
- 摸底北京房贷市场:利率未变 额度“库存”不一
- 房贷松动 新房二手房回暖冷热不均
- “上海院子”千万豪宅清盘收金29.5亿 与泰禾已断关联
- 房地产并购债升温 3银行200亿额度“蓄势待发”
- 夜读·房企融资|首开股份小公募获反馈,金融街完成发行公司债
- 景瑞控股就今年3月到期票据提出交换要约,以改善现金流管理
- 禹洲集团7847万美元票据完成“交换要约”
- 星盛商业预计去年归母净利润同比增幅不低于40%
- 房地产业良性循环的“三个基本匹配”
- 禹洲集团拟3.05亿港元出售香港一物业,净收益620万港元
- 华夏幸福债务重组进展:实施首笔约5亿元现金兑付
- 2月超80城房贷利率环比下调,对楼市影响几何?
- 禹洲集团:拟转让健采公司85.64%股权
- 金融街:完成发行11.4亿元中期票据 票面利率3.37%
- 绿城5.23亿元摘得浙江德清商住地块